國(guó)際金融報(bào)記者衛(wèi)容之發(fā)自上海

　　摩根大通日前發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告稱：盡管受到“非典”影響，但上海4月份的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)強(qiáng)勁，超過(guò)預(yù)期。摩根大通因此得出結(jié)論，2003年第二季度及2003年全年分別為7%及7.4%的樂(lè)觀增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)的可能性不大。“非典”疫情的影響目前尚未顯現(xiàn)，可能會(huì)延至2003年第三季度出現(xiàn)。

　　增勢(shì)依然

　　報(bào)告稱，“就投資需求看，惟一感到不確定的因素是‘非典’疫情是否會(huì)變得更嚴(yán)重，是否會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間甚至直到2003年第三季度，是否會(huì)引發(fā)高端住房市場(chǎng)泡沫破裂。但即使如此，中國(guó)的投資增長(zhǎng)仍然將保持強(qiáng)勁。”報(bào)告強(qiáng)調(diào)，由于中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放及其所蘊(yùn)藏的巨大潛力，取之不盡的廉價(jià)勞動(dòng)力資源，這些吸引外國(guó)直接投資進(jìn)入中國(guó)的基本面因素維持不變，故“非典”疫情影響對(duì)外國(guó)直接投資增長(zhǎng)影響有限。

　　今年4月份，上海實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值上升12%，而2003年第一季度比去年同期上升11.8%。盡管旅游業(yè)及其相關(guān)行業(yè)，如酒店、運(yùn)輸、飲食及娛樂(lè)等行業(yè)因“非典”疫情而遭受嚴(yán)重打擊，但金融、保險(xiǎn)、資訊科技及房地產(chǎn)行業(yè)則增長(zhǎng)強(qiáng)勁。此外，雖然某些食物及服裝類的生產(chǎn)增長(zhǎng)有所放緩，但4月份工業(yè)生產(chǎn)年度同比仍上升14.6%。

　　市場(chǎng)需求方面，2003年第一季度投資增長(zhǎng)極其迅速，并貫穿整個(gè)4月，其中以制造業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)的投資增長(zhǎng)最為顯著。事實(shí)上，盡管某些食物及服裝的出口增長(zhǎng)有所下降，但總體出口仍然強(qiáng)勁。4月份上海港的吞吐量創(chuàng)歷史新高。消費(fèi)增長(zhǎng)有所放緩，但4月份汽車銷售比去年同期仍勁升32.7%，而3月份比去年同期上升25.7%。

　　滯后效應(yīng)

　　報(bào)告分析，“非典”疫情的影響在4月份并未完全體現(xiàn)。首先，中國(guó)的每月及每季的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值乃以市場(chǎng)供應(yīng)為基準(zhǔn)。迄今為止，“非典”疫情主要對(duì)消費(fèi)需求造成影響，而需要一段時(shí)間方能在市場(chǎng)供應(yīng)上有所體現(xiàn)。其次，2003年第一季度的增長(zhǎng)動(dòng)力極其強(qiáng)勁，并貫穿整個(gè)4月。最后，考慮到“非典”疫情可能令供應(yīng)出現(xiàn)不確定因素，海外及中國(guó)企業(yè)均紛紛增加庫(kù)存量，工業(yè)生產(chǎn)因此得益。

　　此外，大多數(shù)旨為控制“非典”疫情的政府措施均于5月份開(kāi)始實(shí)施。縮短五一勞動(dòng)節(jié)假期及延長(zhǎng)股市交易所休市時(shí)間等措施無(wú)疑會(huì)有損5月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　報(bào)告表示，假設(shè)“非典”疫情將于6月底之前受到控制，“非典”疫情的影響也可能會(huì)延至2003年第三季度。理由是“本季度消費(fèi)減少和存貨增加意味著制造商將不得不減緩生產(chǎn)增長(zhǎng)速度，以限制存貨累積。這將影響2003年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；消費(fèi)將于何時(shí)恢復(fù)正常尚不清楚；恐慌因素可能會(huì)比‘非典’疫情持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)。”因此，“預(yù)計(jì)2003年第三季度經(jīng)濟(jì)將是溫和復(fù)蘇。”

　　《國(guó)際金融報(bào)》(2003年05月19日第三版)