□鐘偉(北京師范大學金融研究中心)

　　目前，非典型肺炎(SARS)正讓許多人談病色變。根據中國衛生部的統計，大陸發生1290例，死亡56例；香港發生998例，死亡30例。此外，根據世界衛生組織截至4月14日的資料，還有16個國家發現了402例SARS患者，死亡22例。

　　關于非典型肺炎對中國經濟的影響，外界評價過于悲觀，我個人認為，SARS根本不可能和亞洲金融危機相提并論，除了像香港、新加坡等這樣小型開放的城邦經濟以外，今年亞洲經濟幾乎不受SARS的影響，而美伊戰爭對亞洲經濟帶來的即期影響，本就不顯著。

　　中國經濟今年可以坐八望九。理由在于以下因素。

　　一、首季度中國宏觀經濟數據令人吃驚，首季度GDP增速折合成年率在10%以上，這是近年來罕見的強勁開局。

　　二、經濟自主增長能力提升，政府對經濟運行的刺激力度并沒有顯著增強，反而在房地產、汽車等行業給出了一些調控信號，以往政府換屆時當年經濟增長總是有所回落，而今年則令人吃驚地保持強勁增長，中國經濟自主增長的回升顯示出中國經濟已經穩定步入上升景氣。

　　三、景氣周期中應出現的領頭行業已出現，目前景氣狀況最好的行業有汽車、煤炭、食品、機械等。景氣狀況較好的行業有醫藥、建材、電力、紡織服裝業、鋼鐵、化學和電子工業等。

　　四、中國今年將告別通貨緊縮，鋼材等重要的生產資料價格已持續走高，工業產品出廠價已走高，今年中國走出通貨緊縮的把握相當大。

　　目前并非不存在影響中國宏觀經濟走勢的不確定因素，其中最為棘手的外部因素是美元走勢，人們普遍對美元高估表示悲觀；最為不幸的內部因素是電力供給，一些決策失誤將導致今年個別省市出現缺電情形。如果沒有重大沖擊，2003年中國經濟增長將高于8%，這種情形是去年絕難預料的。

　　為什么非典型肺炎事件無礙上述大局？我們可以從下列渠道來分析。

　　其一是國際投行可能高估了中國經濟的對外依存水平。其實中國經濟增長的因素中，投資和消費是萬億人民幣的規模，而凈出口充其量不過是千億人民幣的規模。如果考慮外部因素對中國經濟增長影響的話，需要考察外資在中國投資中的比重以及中國凈出口的變化。而外資在中國投資構成中從來都在1／3以下，凈出口則始終維持在占GDP約2%-3%的水平。從粗略定量的角度來看，中國經濟增長是明顯的內需主導形態，自1997年以來外國直接投資和凈出口對中國經濟增長的貢獻率從未超過1個百分點，這也是為什么自1997年以來，中國利用外資和外貿情勢大起大落，但GDP波動卻始終在1個百分點以內的原因。

　　其二是受SARS影響的中國旅游業或航空業等根本不足以影響宏觀經濟。就旅游業而言，近年來入境中國的游客人數上升，旅游年外匯收入大約在140億-160億美元，不過中國出境游人數也在大幅度上升。另外值得注意的是，SARS使得入境人數減少的同時，周邊國家為了控制傳染病而限制中國人入境旅游，一進一出的雙雙下降使得旅游凈出口不會有什么變動。總體上中國旅游業的凈出口非常小，大約在30億-40億美元的順差，根本不足以影響中國商品和服務每年200億-300億美元的凈出口大局，更不可能對GDP增長產生什么影響。至于航空業的確可能受相當大的沖擊，但包括貨運和客運在內的跨境運輸在中國國家收支中從來都是逆差，期望它影響中國經濟也可能比較牽強。

　　其三是利用外資，中國首季高速的FDI(外國直接投資)流入的確難以維系，但外資在中國固定資產和存貨投資中的重要性都不高。中國制造業的吸引力仍可保持今年FDI增長20%左右，FDI的流入和商品出口對中國的意義，最重要地體現在創造就業和技術外溢方面，而不是GDP的增長率方面。

　　其四是服務業。令人遺憾的是，和制造業的光彩相比，中國近年來服務業的發展相當有限。不僅如此，境外人士也可能高估了SARS對中國公眾社會經濟生活的影響。就死亡人數而言，今年首季以來SARS致死人數，遠遠不如交通事故和流感來得更兇險。

　　可以說非典型肺炎對人們心理上的影響，遠遠大于對中國宏觀經濟的影響，其對2003年度中國經濟基本大勢的影響幾乎可以忽略不計。