本報記者 王云帆；見習記者 李磊 南京報道

　　4月10日下午4:30，“江蘇省利用民資外資改組國有企業項目推介會”，在南京雙樓門賓館召開。

　　此次江蘇省一口氣端出了涉及資產總額達649億元、可重組資本為117億元的282個項目

。其中地方項目259個，涉及資產總額346億元，可重組資本60億元；華融、信達、長城、東方四大金融資產經營公司提供的項目有23個，涉及資產總額303億元，可重組資本57億元。

　　江蘇省副省長李全林在會上透露，江蘇省國有企業改革的主要目標與進程如下：到2003年底，基本完成國有企業在一般競爭性行業領域的改制和退出；到2004年底，基本完成相對重要領域的改制退出，國有資本從中小企業全部退出；到2005年，完成重要行業及大型國有企業以股份制為主體的多元化改制，國有及國有控股大型企業集團數量控制在150戶左右，從而基本完成面上各類國有企業的改制。

　　117億國資等待重組

　　江蘇省經貿委副主任張敬華介紹：“總的來說，這次推介的項目有四大特點。”

　　其一是行業分布甚廣。不僅涉及輕工、機械、電子、紡織、石化、建材以及冶金、醫藥等工業企業，還有為數不少的商貿流通產業。具體為輕工90個，機械50個，電子40個，紡織36個，石化20個，建材16個，冶金8個，醫藥5個，商貿流通11個，其它6個。

　　第二是資產規模龐大。這不僅是指總量高達640億，同時體現在單個項目的當量上，據悉此次資產總額在1億元以上的項目有99個，注冊資本在1億元以上的有39個，可重組資本在1億元以上的項目有25個，可重組資本在千萬元以上項目有145個。

　　在推介項目中，涉及上市公司及上市公司控股股東的就有5戶，涉及進入上市輔導期的企業有近20戶，另有一批正在爭取由香港創業板上市的成長良好的中小企業。本次的推介項目中甚至包括了一批江蘇50強企業，比如熊貓集團、南鋼集團等。“這批企業希望通過引入戰略投資者進一步做大做強。

　　＿最后，是重組方式靈活多樣。既可以整體轉讓，也可以部分出售；既可以是產權、股權、債權的轉讓，也可以是增資擴股；重組對象既可以是民營企業、外資企業、也可以是國有企業和社會法人。

　　盡管張敬華副主任聲稱受讓對象不受身份限制，但本次活動的主辦方還是將重點鎖定在了外資和民資身上。

　　江蘇省經貿委一位官員介紹，江蘇歷經10年以市場為取向的改革，使傳統國有經濟配置格局發生了深刻變化。但此前的改制更多的還是集中在中小工業企業和一些資產營運質量差、經濟效益低下、虧損嚴重的劣勢國企。

　　“原來建立現代企業制度的國有大中型骨干企業較少。而現在江蘇已經提出，今后三年大型國有企業也要加速產權多元化的改制；推進與外資、民資和各種社會法人資本的融合及轉讓、出售的步伐，國有股權比重一般不超過2O%。力爭使80%的國有資本集中在混和所有制企業。從效益情況看，對目前尚有效益的強勢國有及控股企業，也要采取相應的改制方式，通過股權多元化逐步改制退出。”

　　這位官員稱，具有戰略投資意識、行業整合能力和強大資本實力為特征的國際資本利民間資本，幾乎必然地會在這一輪調整中扮演重要角色。

　　高盛們的機會

　　正因如此，除14D家江蘇省內國有企業的代表外，大量海外機構都顯示出了濃厚的興趣。

　　會議主辦方提供的參會客商名單顯示，來賓中不僅包括了高盛(亞洲)公司、加拿大德隆國際戰略投資公司、羅斯福中國投資基金大批海外投行；還有花旗集團駐上海首席代表殷洪強，比利時聯合銀行南京分行郭西薇副行長，法國東方匯理銀行上海分行陳鳳麟副總裁，恒生銀行南京辦事處陸家欣等國外商業銀行界代表；德勤咨詢(上海)有限公司，中信泰富(中國)投資有限公司等各類海外中介機構人士也出席了會議；另外，一些國外明星公同的代表，比如三菱商事株式會社、荷蘭飛利浦(中國)投資有限公司南京分公司、伊藤忠商事南京辦事處等，也前來謀求機會。

　　高盛亞洲公司董事莊健認為，在此輪國資調整過程中進入的資本來源不外乎三方面，一是外資，二是國內的民營資本，三是來自企業內部管理層和員工，或是三者的組合。但‘即使僅民營資本和管理層‘進入’，也可以在‘進入’一段時間后引入外資戰略投資者。因此，外資在整個‘轉制”過程中將是一個重要的資本及策略資源來源。”

　　莊透露，正是基于這樣一個判斷，在過去的一個多月中，高盛公司的中國業務隊伍，與全球其他地區的高盛同時密切合作，分別到美國，歐洲和日本拜會了超過60家財富雜志前300強的跨國公司的總裁和高級管理層。“我們的目的一是推介中國目前體制改革、投資、并購的大好形勢，二是深入了解這些公司的最高決策層對在中國尋找商業機會的非常具體的想法、尋找怎樣的投資目標、有什么具體條件等。”

　　訪問的結果讓高盛興奮，我們發現跨國公司普遍希望盡快更深入中國，但同時大部分公司并不了解最近國內的政策變化，如新的兼并收購規定、國有股份轉讓等。對這些政策變化對于他們的潛在影響，沒有很清晰的概念。跨國公司的心態是謹慎地樂觀，理性地尋找最合適的投資機會。”

　　據高盛的調查，外資在中國最關注的投資機會的考量指標是，國內企業是否符合外資進入中國的策略定位，是否有好的本地管理團隊、是否有良好的品牌，是否在行業中占據領先地位。

　　“這說明國內很多人擔心國企被外資收購后外資可能會空降管理層，和喪失國內企業原有品牌的擔心是沒有必要的。”莊健說。

　　更讓高盛興奮的是，在這一輪的國資調整中，它發現了前所未有的投資機遇。“我們認為最新出臺的政策導向和變動將會推動中國并購市場新一輪的創新。以前外資，這里也包括高盛自身的投資基金，可能只尋找行業內最好的或最大的，所謂‘增長型’的投資對象。而現在，投資目標多了、方法、結構也多元化了，在這一階段的操作包括杠桿收購，管理層收購，分拆、打包等方法收購‘價值型’公司。也就是說不一定是最好，增長最快的企業，而是內在價值最多的企業。然后，通過體制改革，管理層激勵機制。扭虧為盈，重組，公司自身有機發展或并購等使公司價值得以體現”

　　“上海首富”現身

　　當天的會議上，當華融資產管理公司南京辦事處副總經理吳遠懷女士發言完畢剛剛回到自己的坐席上，便有一名男士前來遞上了名片——華信投資(集團)有限公司總裁陶侃。

　　陶的第一句話就是：“熊貓電子集團有限公司、徐工集團機械有限公司，這些都是很好的資產啊，我們非常感興趣。如果要進一步接觸的話，怎么樣一個推進程序。”

　　吳遠懷當即為其引見了一位項目經理，隨后雙方足足聊了20多分鐘。在此期間，20米開外處坐著一位唇紅齒白的翩翩男子，一直在注視陶侃的言行--這就是華信投資的幕后老板，人稱“上海首富’”的周正毅。

　　周正毅的突然出現依舊保持了他一貫的神秘做派。記者此前并沒有在與會客商的名錄上看到他的姓名，而會務組的工作人員告訴記者，臨時決定趕來的外地客商大多會在參會之前的一兩天致電會務組。但周和他的手下們并沒有這樣，屬于臨場報名，臨時進場。

　　這位上海首富的出現幾乎是一個象征性的符號，他當年在從第一輪出國熱中淘到了第一桶金。此后，又在第一輪餐飲熱、房地熱、柜臺交易熱等幾乎每一次賺錢機會中獲益匪淺。

　　嗅覺靈敏的民營企業不只周一人，更多的重量級民企都調派出了精兵強將。德隆國際戰略投資有限公司、上海復星高科技集團有限公司、江蘇雨潤產業集團、南京斯威特集團有限公司等皆在現場“布下重兵”。而一些國內中介機構，如華泰證券、中信證券、漢唐證券、和君創投、江蘇產權交易所等，也表現出了極大的熱情。記者了解到，他們大多是受托而來，“我們的很多客戶都很感興趣。在這場國資重組的機遇中，民資的優勢在于，信息對他們來講更為對稱，而且政策性的限制也要更少些。”一位證券公司的購并部經理告訴記者。

　　江蘇雨潤產業集團祝義才在其企業成長過程中曾完成了一次次教科書般的產業整合。祝在會議現場告訴記者，成長的道路，某種程度上講就是雨潤大膽參與國企改革的特色發展之路。早在1996年，雨潤就收購了“南京罐頭廠”，在江蘇省開創了民營企業收購國有企業的先河。至今，他已經先后通過收購、兼并等方式參與了19家國有大中型企業的改革。

　　“我們的實踐表明，改制后的國有企業完全可以實現一個解放／兩個盤活／三個轉變／四贏局面。”祝義才以自己收購的“南京罐頭廠”為例，“我們整體收購該企業后，利用原國有資產，投入1.2億元進行技術改造，當年就實現銷售1億元，去年2002年銷售5億元，上繳稅收達3500多萬元。”

　　祝義才指出，同樣的資產，同樣的員工，嫁接了民營企業靈活的經營管理解放體制后，極大地了生產力；盤活了閑置的國有資產和人力資源；轉變了政府職能和經營機制、思想觀念；實現了國家贏、社會贏、職工贏、企業贏的局面。

　　與會的復星集團下屬的產業投資公司投資總監劉揚新表示，復星也一直在探索民營資本和國有資產的嫁接問題，“作為民營企業，我們的核心競爭力主要是靈活的機制、資本上的資金和相對先進的理念。”

　　盡管劉聲稱復星已在整合國資方面積累了很多經驗，但他還是一再向記者強調此次機遇的不同。“這主要體現在這一輪的國資重組是由政府主導、政府推動的。原來一談到民資重組國資，政府方面多少有些遮遮掩掩。”

　　劉認為政府主導的作用是顯而易見的，“一是很多行業壁壘都消失了，民資的進入門檻大大降低，二是這一輪重組的資產普遍規模大、質量好。“像南鋼這次就涉及好幾個億，我們現在1億以下的基本不做了。這使得我們的合作層次也更高了，比如我們正在謀求與海外投行的合作。”

　　另一位不愿透露姓名的民營企業家則說，最更讓他感到高興的是，政府的推動能加快配套措施完善，“以前并購國企最大的障礙就是國企的隱性債務和人員安置問題，南京此次專門出臺了多達幾十頁的配套政策文件，其核心是資產、債務、人員的‘三聯動。非常靈活，我在各地都有看項目，目前南京的重組力度最大，配套措施也最規范。”