隨著金融開放進程的加速，金融風險隨之升高。我們是否應該選擇放棄相應的WTO承諾？

　　文/本刊記者 余真

　　2003年是新一屆政府元年。鍛造更健康的金融系統，是溫家寶總理的一項重要任務。

　　與其他經濟轉型期的國家相似，金融領域幾乎積淀了中國改革的全部成本。國有銀行龐大的不良資產，使金融成為一個最易斷裂的鏈條。伴隨著新政府和金融大員的上任，一場金融領域的新變革隆隆啟動。致力于金融難題的一系列重要措施，包括成立銀監會、加速利率市場化、深化對外開放等，已經或即將出臺。

　　3月，《今日東方》采訪了加拿大西安大略大學經濟研究中心主任約翰·瓦萊(John Wharley)教授和國務院發展中心金融研究所所長夏斌先生。兩位學者指出了規避金融風險的另一條途徑。

　　潛在巨大風險

　　《今日東方》：十六大后，“中央金融安全領導小組”成為中央成立的第一個新機構，金融改革被列為政府2003年重點推動的四大改革之一。在過去20年中，全球發生了5次由新生市場經濟國家引發的大的金融危機，根據入世承諾，中國金融開放的速度也將隨之不斷加快，我們是否有理由擔憂金融風險發生的幾率會因為開放的速度過快而提高？我們怎樣評估當前的金融領域存在的可能風險？

　　約翰·瓦萊：中國最初做出開放承諾是因為中國希望融入世界，希望以外力促使國內金融業的改革和發展。為了加入WTO，中國在金融領域的開放承諾是世界各國歷史上所沒有的。也許中國談判代表并沒有充分地認識到中國做出的開放承諾可能存在的風險，如果這些承諾到2005年全部兌現，其風險是巨大的，這樣的后果甚至將中斷中國的發展奇跡。

　　因為中國做出承諾的特殊背景，沒有人意識到可能存在的風險。連美國都沒意識到。所以人們懷疑中國能否履行承諾。但是美國很好的利用和把握了這一點。在我們看到的錄像帶里，美國談判代表驕傲地說，“在最后一刻，我們沒有做出任何讓步，而中國做出了大量的讓步”。

　　在幾年前，當有人告訴阿根廷有一天阿根廷將爆發金融危機的時候，沒有幾個人會相信，但是，這一切發生了。阿根廷金融危機除了政府高額債務和赤字、金融腐敗和監管不力以外，經濟和金融業過度依賴外資、資金外逃是最重要的原因。而金融危機前的阿根廷也是南美增長最快的國家之一。正是如此，人們懷疑中國兌現WTO承諾的誠意。美國甚至揚言如果中國不履行相關承諾，將做出報復。

　　《今日東方》：什么會成為引發潛在金融危機的導火索？或者說，當前金融改革迫切要解決的問題是什么？

　　約翰·瓦萊：國內銀行的支付危機將成為金融危機的導火索，引發大規模的金融危機。

　　根據入世承諾，中國到2005年就完全放開外資銀行的人民幣業務，那時將發生以下嚴重后果：1、國內銀行業人才流失。為了吸引人才和有利競爭，外資銀行待遇將明顯高出國內銀行待遇，這勢必導致國內優秀銀行業人才大規模流失到外資銀行，這將是對內資銀行的致命打擊；2、由于優秀客戶轉移，國內銀行業務效益下降，將導致國內銀行業失業率上升；3、外資銀行將掌握國內工業企業經營機密，對一國經濟情報的掌握，將對該國造成極大的威脅。另外，外資銀行的開放必將伴隨資本項目下的人民幣可自由兌換——這是一個必然條件，因為中國將不得不迫于外貿、投資以及各方面壓力而最終隨銀行業的開放而開放，盡管這不是WTO承諾的范圍——這時，將像阿根廷曾經發生的那樣，國內一旦發生債務危機或其他社會危機，存款必將發生大規模轉移進一步導致信心危機，擠提存款，由此引發國內銀行業的支付危機，進而引發大規模的金融危機。這樣的風險將中斷中國20年的高速發展奇跡。

　　夏斌：不良資產問題是中國當前金融產業的主要問題。這個問題不解決，會直接影響我國金融業的改革和發展，會直接影響我國的經濟安全和經濟增長，會進一步影響我國金融業的開放程度。從現在到2006年外資銀行入境與我國銀行展開全面競爭只有三年左右的時間，四大國有獨資銀行靠自身努力，恐怕在短時期內難以消化長期形成的不良資產這一歷史包袱。

　　《今日東方》：在我國加入世貿組織之前，各界對于中國銀行業能不能抵御住加入世貿組織之后外來的沖擊是很擔心的。但從這一年多的情況來看，國有商業銀行依舊占據國內70%以上的市場份額。同時，他們手里握有不良資產的情況也是不斷下降的，經營業績也在不斷地提高，是否金融危機的說法有些太悲觀？

　　夏斌：截至目前，我們還沒有完全放開外資銀行的人民幣業務，匯率的波動浮動也比較狹窄，存貸款利率也只是進行市場化的試點，還沒有全面推開，所以真正的競爭還沒有到來。

　　放棄承諾還是穩步開放

　　《今日東方》：中國可以采取什么較好的方法以避免可能發生的金融危機？

　　約翰·瓦萊：中國完全可以選擇放棄履行承諾。

　　我認為，中國沒有必要認真履行這些承諾而使經濟高速發展中斷。世界各國都不愿看到很糟糕的結局。中國可以選擇放棄履行承諾，但是不必要說出來，完全可以等到2004年美國和墨西哥等國在某些領域違約之后，再部分放棄履行承諾。因為美國也無法完全放棄履行承諾。

　　在美國和世界各國的貿易爭端中，除了人們熟知的鋼鐵貿易糾紛，包括木材、水泥、農產品等，包括歐盟在內的世界許國國家都和美國產生了貿易摩擦。僅農產品一項，美國就與世界上34個國家存在貿易糾紛。2004年，美國將和墨西哥爆發農產品貿易摩擦，因為美國國會為了保障美國農業的利益，將堅持對農產品出口進行補貼。同在北美自由貿易區的墨西哥與美國之間的農產品貿易糾紛已經由來已久，其矛盾焦點集中在美國政府對于農業的巨額補貼。2002年5月份，美國新農業法出臺。根據該法，今后7年內，美國聯邦政府用于農業的補貼將達1900億美元，比舊法規定的補貼增加了80%。據統計，墨西哥自從1994年加入北美自由貿易區以來農牧業遭受了嚴重打擊，其農牧業在國內生產總值的比例已由6.34%下降至5.5%；該國具有競爭優勢的蔬菜、水果出口量僅增加了8%。

　　與此同時，美國農產品由于享有政府的農業補貼在價格上占有優勢，從而侵占了墨西哥大量市場。與此同時，8年以來，墨西哥農牧業進口總額從當初的29億美元上升到42億美元，增加了近44%。而美國國會讓將堅持對農產品進行出口補貼，這是違背北美自由區協定的。

　　盡管中國選擇不履行有關承諾違背WTO原則將冒道德風險和可能遭遇報復措施，但是，維護一國經濟發展是一國最大的利益。而且，世界上任何國家都不可能完全履行WTO承諾，而美國更是如此。中國可以選擇不履行承諾，但是，沒有必要說出來。在這之前，美國已經在違背有關承諾了。

　　夏斌：能引發金融危機的銀行支付危機主要是對大的國有商業銀行而言，目前國有商銀背負不良貸款1.8萬億元，如靠四大銀行自身消化，還需較長一段時間，而完全靠政府一次性買單，徹底剝離，國家財力有限，很不現實。至于四大銀行整體包裝上市，也很難，其前提仍是要完全處理好不良資產。如果分拆上市，則經營幾年后，接收不良資產的資產管理公司肯定會有損失，誰來買單？而且把一個銀行分拆好資產銀行和壞資產公司，前提是好資產銀行的資產減資本收益后，必須幾乎等于或總不能小于原銀行的居民、法人存款，也就是說，總不能把居民、法人存款劃到由壞資產組建的資產管理公司負債中。所以不應不加分析地、簡單地提整體上市或分拆上市。

　　解決四大銀行不良貸款的問題，目前尚無成形的研究結果。我主張對于不良信貸要分類處置。一個銀行一個銀行進行具體地研究、算賬。根據算帳的結果再定方案。較好的出路很可能是四大銀行分類處置。這里不排除通過上市、政府拿一點點錢、引進新投資者等多種途徑來解決。

　　《今日東方》：有觀點認為我國銀行巨大壞賬的根源在于利率管制，隨著央行行長周小川的上任，利率市場化提速的呼聲見高，您認為溫州等地的利率市場化試點目前是否合適向全國推進？換言之，您認為當前金融改革的著眼點是什么？

　　夏斌：即使溫州試點成功，也不意味溫州經驗短時期內可以在全國城鄉結合部，特別是大中城市推開。要清醒看到利率改革試點的特殊性，溫州試點即使成功，在當前并不具備全國性意義。

　　從一般國際經驗看，利率市場化的最重要標志是存款利率全部市場化。就此而言，中國目前尚不具備條件。

　　在城市，存在研究空間的，至多是貸款利率的浮動幅度。要在金融工具各個方面全部實現市場化，尚需相當長一段時間，起碼還要5年以上時間。

　　至于溫州模式，我認為在距離大、中城市交通不便，“地下金融”活躍的農村可以推廣，適當放開存、貸款利率，有利于打擊民間高利貸，組織資金有力支持“三農”。但如果簡單推而廣之，直接在城市，或者在城鄉結合部不恰當地放開金融機構的存、貸款利率，將對直接沖擊金融秩序，最終會影響經濟的穩定發展。

　　我曾在1989年關于《中國金融市場十年總結》一文中提出：“改革者的口號應該是：當前能干什么而不是應該干什么。當然，要明確能干什么離不開應該干什么的大前提�，F在我還堅持這一觀點。當前經濟穩定、持續發展對金融體制及其運行機制提出的迫切要求，決定了這一階段金融改革的內容，超前和滯后都是不符合實際的。脫離現實經濟生活中的矛盾、要求，理想地、簡單地去按照市場經濟“彼岸”設計改革的思路，結果往往是失敗的，這已經被20多年金融改革的經驗與教訓所證明。而抓準金融產業制約經濟改革與發展所暴露的矛盾和突出的問題，參照“彼岸金融”模式，從金融制度層面逐一解決，恰恰是當前最切實際的改革思路。

　　背景材料

　　2002年四大國有商業銀行經營業績。國有商業銀行依舊占據國內70%以上的市場份額。

　　2002年，中國工商銀行實現撥備前利潤達到了443億元。工行的不良資產率25.52%，比年初下降了4.26個百分點。

　　2002年中國農業銀行境內外合并實現撥備前利潤112億元，比上年翻了兩番多。賬面盈利29億元，不良資產率也下降了4.7個百分點。

　　中國銀行2002年實際實現經營利潤472億元，在撥備和消化歷史包袱后，實現賬面利潤111億元，不良資產率按照五級分類下降到22.37%，同比下降5個多百分點。

　　中國建設銀行2002年境內外業務共盈利344億元，不良資產率下降了4個百分點，達到了15.28%。

　　(備注：商業銀行撥備前利潤是指實際創造的利潤，等于營業凈收入減去凈支出，撥備前利潤在減去提取的呆賬準備金、核銷不良資產等所有營業費用以后的凈利潤稱為帳賬面利潤。)

　　約翰·瓦萊(John wharley)教授 加拿大西安大略大學經濟研究中心主任、加拿大皇家學會會員、俄羅斯科學院士，多年來在發展問題和國際貿易方面有獨到研究，擔任WTO組織、國際貨幣基金顧問，美國經濟統計局研究員

　　夏斌 國務院發展中心金融研究所所長 原中國人民銀行非金融機構監管司司長