國際金融報記者 趙杰 實習(xí)生 張超 發(fā)自北京

　　由天津北方國際信托投資公司推出的“傘型信托”4月7日起開始發(fā)售。引人注目的是，這一由4個子信托構(gòu)成的信托計劃每個信托品種合同的上限均為200份，這意味著“傘型信托”理論上的最高合同上限可達(dá)到800份，但中國人民銀行此前曾明確規(guī)定資金信托合同不得超過200份。北方信托有關(guān)人士表示，“傘型信托”設(shè)計上沒有違反監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定。

　　這一名為“高校學(xué)生公寓優(yōu)先收益權(quán)資金信托”的傘型信托計劃包含4個信托品種，分為半年期、一年半期、兩年半期及三年半期，信托規(guī)模分別為902萬元、1370萬元、1216萬元和1157萬元，預(yù)期年收益率分別為2.7%、3.8%、4.3%和4.8%，投資者可在4個子信托中自由選擇。信托計劃推介期為4月7日至4月29日。

　　每份信托合同認(rèn)購金額最低為5萬元。北方信托以投資者的信托資金，買斷一段時期內(nèi)房信集團(tuán)公司享有的學(xué)生公寓優(yōu)先收益權(quán)，給付委托人的信托本金和信托收益也將從這項收益權(quán)收入中產(chǎn)生。

　　北方信托有關(guān)人士告訴記者，在此前的預(yù)約期內(nèi)，僅公司總部就已預(yù)訂出傘型信托總規(guī)模中的50%左右，“這一系列信托的合同上限為800份，其中每個子信托的合同上限各為200份，但在設(shè)計上，傘型信托并沒有違反有關(guān)規(guī)定。”這位人士說。但央行發(fā)布的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》中明確規(guī)定，信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份(含200份)，每份合同金額不得低于人民幣5萬元(含5萬元)。

　　有業(yè)內(nèi)人士介紹，200份合同上限被認(rèn)為是影響信托公司信托計劃規(guī)模和困擾產(chǎn)品銷售的“瓶頸”之一，此次北方信托的“傘型信托”出世是否是對這一合同極限的突破？截至記者發(fā)稿前，尚未聯(lián)系到央行的有關(guān)部門。北京幾家信托公司的有關(guān)人士稱，由于對這一信托計劃不是很了解，所以不便就此發(fā)表評論。“公司還沒有考慮推出傘型信托，將來即使推出，肯定也要符合監(jiān)管部門的規(guī)定。”一家信托公司的負(fù)責(zé)人告訴記者。一位業(yè)內(nèi)專家表示，由于各子信托是各自獨立的，且各自承擔(dān)獨立的責(zé)任，就這點而言，其沒有違反央行的有關(guān)規(guī)定。“如果其他信托公司有能力管理，并且信托計劃能夠順利銷售，那么各信托公司紛推‘傘形’也不是未嘗不可。”這位專家說。

　　上海愛建信托投資公司市場企劃部經(jīng)理李忠誠認(rèn)為，各信托公司將來相繼推出“傘型信托”相信會成為一種趨勢。但這一創(chuàng)新品種在具體設(shè)計上一定要根據(jù)市場的需求狀況和法規(guī)而定，切忌盲目性。他同時表示，“傘型信托”在一定程度上將會與市場上已經(jīng)開始發(fā)售的“傘型基金”形成一定的競爭，但由于二者資金投向還有比較明顯的區(qū)別，因此就產(chǎn)品的功能差異上而言，信托對基金的沖擊還是有限的。

　　《國際金融報》 (2003年04月08日第五版)