國民經濟研究所中國宏觀經濟分析報告顯示，1月份，我國經濟增長速度繼續上升，進出口總額超常增長，貿易收支突然出現逆差，居民消費價格總水平初步擺脫下降局面，總體經濟運行狀況呈向好趨勢。

　　進出口總額超常增長

　　1月份，出口297.7億美元，進口310.2億美元，分別增長37.3%和63.4%，兩者的增速均進一步大幅上升，由于春節的陽歷時間提前(今年是2月1日去年是2月12日)通常會對1月份的進出口有不利影響，因此剔除該因素影響后的升幅會更大。對于出口增速的上升，目前還很難找出具體的原因。造成進口高速增長的具體原因有：一是對進口關稅稅率下調的預期使得一些進口從去年推遲到今年1月份集中進行，最明顯的特征是：去年12月份進口總額增長率明顯地低于前幾個月、關稅稅率下降明顯的汽車及其零配件當月進口增長1.56倍，凈增5.2億美元；二是國際原油價格上漲使得原油及其衍生品的進口數量和金額大幅攀升，1月份原油進口836萬噸，增長77.7%，平均進口價格上升51%，凈增11.1億美元。但在剔除上述兩個具體因素的影響以后，進口總額增速仍是大幅上升的。未來進出口會保持目前的超高速是難以想象的，但究竟會如何變動將有待于進一步觀察。

　　由于進口猛增，1月份的進出口貿易意外地出現了12.5億美元的逆差，終于打破了多年來月月均為順差的格局。考慮到有一些臨時性因素對1月的進口影響較大，因此貿易逆差很可能是暫時的。

　　居民消費價格總水平轉升

　　1月份，居民消費價格總水平同比上升0.4%，終于擺脫了近一年來始終為下降的局面。考慮春節因素對價格上漲有一定影響，因此價格水平轉升仍將是不穩定的，還有出現反復的可能。隨著我國經濟增長速度的不斷上升，再加上貨幣供應量增長速度的加快，因此只要國際原油價格不出現大幅回落，物價總水平轉升的趨勢將是可以預期的。

　　工業產出增長勢頭強勁

　　1月份，規模以上工業企業增加值同比增長14.8%，盡管增幅僅比上年四季度提高0.3個百分點，但春節提前對1月份工業產出有明顯不利的影響，剔除該因素影響后的增長率至少在16%以上。考慮到1月份的出口增速大幅上升，因此工業增長速度上升具有較高可信度。

　　社會消費品零售額增速穩定

　　1月份，社會消費品零售總額同比增長10%，雖然增幅比上年四季度提高0.8個百分點，但扣除價格因素后實際增長僅為9.5%，比上年四季度還略低，再加上春節提前對1月份零售額有較大的有利影響，因此其增長速度最多只能算是基本穩定。從影響消費需求的主要因素看，2002年的城鎮居民可支配收入增長12.5%，增幅比上年提高3.3個百分點，農村居民人均純收入增長4.6%，增幅基本保持穩定，因此消費需求保持穩定增長有較好的現實基礎。

　　貨幣供應量增速提高

　　1月末，廣義貨幣(M2)余額19.1萬億元，同比增長19.3%，比上年末提高2.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額7.24萬億元，同比增長19.5%，比上年末提高2.8個百分點；市場現金流通量(M0)2.12萬億元，同比增長27%，比上年末提高16.9個百分點。貨幣供應量增速的提高與春節時間提前有一定關系，特別是M0的增速，受此影響較大，但即便是扣除后，增速仍是提高的。其主要原因有兩個，一是經濟景氣的好轉帶動了貸款需求的活躍；二是各銀行為了追求利潤指標，加強了貸款營銷，從而導致貸款增加。1月末，全部金融機構本外幣各項貸款余額14.3萬億元，同比增長18.4%，增幅比上年末提高3個百分點；當月各項貸款增加3357億元，同比多增3107億元。貨幣供應量是決定我國總需求的最重要因素，其增長率的上升將會有效地帶動總需求增長率的上升。貨幣供應量增長率與經濟增長率之間形成良性互動是決定我國經濟回升能否持續的關鍵因素，以往的歷次經濟波動已對此做出了充分的驗證。

　　財政收支快速增長

　　1月份，財政收入1995億元，同比增長32%，各項稅收1904億元，同比增長31.9%，財政支出1295億元，同比增長24.5%。財政收支的增速均比上年大幅提高。

　　投資的增長前景仍可樂觀

　　2002年，全社會固定資產投資比上年增長16.1%，增速比上年加快3.1個百分點，其中國有及其他經濟類型固定資產投資增長17.4%，加快3.7個百分點，城鄉集體和個體投資增長13.8%，加快1.2個百分點。但從分月的數據看，投資增速是明顯回落的，全年的增速比上半年回落了5.4個百分點。如果投資保持這種走勢，那么將會對經濟回升構成嚴重制約。但這種可能性基本上是可以排除的，理由是：(1)經濟中的獲利機會與經濟增長速度是成正比的，因此經濟增長速度是決定投資需求的關鍵因素。隨著經濟增長速度的提高，企業的經濟效益狀況就會明顯改善，生產能力利用程度將隨之上升，這不僅會刺激企業的投資欲望，同時還會使企業的投融資能力明顯增強。2002年，第二產業的固定資產投資增長22.9%，增速比上年提高15.1個百分點，這與經濟增長速度的回升是密不可分的；(2)貨幣供應量增速的上升以及貸款力度的加大將會為投資的較快增長提供較好的資金保障；(3)存貨投資的大幅萎縮是造成近些年內需不足的重要原因，這種狀況將會隨物價水平轉升而改善，雖然存貨投資占總需求的比例很低，但對總需求變動的影響有時可達到2個百分點。