第五部分預測和展望

　　一、2003年世界經濟金融前景預測

　　據國際貨幣基金組織預計，2003年世界經濟增長率約為3.7%，國際貿易增長6.1%。美國經濟將繼續恢復，預計全年的增長率為2.6%。歐元區預計增長2.3%。日本經濟恢復的穩定

性將有所增強，預計全年增長率為1.1%。發展中國家整體增長形勢將好于去年，但地區增長差異較大。

　　2003年，國際金融形勢仍然嚴峻，世界經濟發展不確定性較大：一是區域政治局勢動蕩。美伊戰爭一觸即發，由此對國際油價、全球股市、美元匯率和資本流動都將產生重要影響。二是恐怖主義繼續破壞世界經濟恢復的環境。三是美國經濟恢復之路仍然曲折多變，迅速恢復的可能性不大。世界經濟對美國經濟過分依賴的狀況不會有根本改變。四是全球通貨緊縮風險依然存在。

　　2003年，全球貨幣政策關鍵是看主要工業國家尤其美國經濟能否較穩定和順利地恢復。上半年，全球貨幣政策將從上年末寬松態勢進入“中性”階段。全球通貨膨脹水平仍然維持在較低水平，通貨緊縮壓力雖局部有所緩解，但總體形勢還難有較大的起色。

　　二、2003年我國經濟金融趨勢和預測

　　2003年是全面建設小康社會的第一年，搞好今年的經濟和金融工作具有重要意義。

　　亞洲地區經濟形勢繼續看好，有助于我國加強與該地區國家的經貿往來與合作。全球投資風險加大將使政治穩定和經濟持續增長的中國繼續成為吸引外資的大戶。但世界經濟恢復面臨的風險在一定程度上也使我國經濟增長面臨一些負面影響：區域政治局勢的動蕩及對世界經濟恢復前景的可能損害增加了我國經濟發展外部環境的變數。上半年國際油價的繼續上升對我國國際收支會有一定影響。全球性通貨緊縮趨勢未有根本緩解。

　　從國內看，2003年經濟金融發展面臨許多有利條件：第一，黨的十六大提出，堅持把發展作為當執政興國的第一要務，十六大確定的包括國有資產管理體制改革，允許勞動、資本、技術、管理等生產要素參與分配，鼓勵、支持和引導非國有經濟的發展等新政策對解放生產力、發展生產力非常有利。第二，我國市場經濟體制逐步形成和完善，經濟自主增長能力增強，民間投資的積極性逐步提高，將對國民經濟的持續增長作出較大貢獻。第三，經濟增長的物質基礎日益強大，人力、物力、財力的儲備在不斷上升，社會總需求保持較快增長水平，預計國內消費需求平穩，投資和出口將繼續保持一定的增速。第四，繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策為我國經濟金融創造了良好的宏觀政策環境。

　　2003年金融工作和貨幣政策也面臨一些困難。一是近兩年直接融資比重下降，經濟發展對貸款需求可能繼續保持較快增長；二是商業銀行的經營管理有待進一步改進，貨幣政策傳導機制需要進一步完善，金融市場在資源配置中的作用有待加強；三是金融運行中的一些結構性矛盾仍未解決，主要是小企業、農業、縣域經濟的金融服務不足；四是商業銀行不良貸款率仍然偏高，防范和化解金融風險的任務仍然比較繁重。

　　根據中央經濟工作會議安排,2003年各項宏觀經濟指標為,國內生產總值增長目標為7%左右，居民消費物價總水平上漲1%左右,進出口總額增長7%以上，城鎮登記失業率控制在4.5%之內。預計2003年廣義貨幣M2、狹義貨幣M1增長16%左右，現金投放1500億元，金融機構貸款增加18000億元左右。

　　三、2003年我國貨幣政策趨勢

　　根據中央經濟工作會議精神，2003年要繼續執行穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，加強預調和微調。充分發揮金融支持經濟增長的重要作用，穩步推進利率市場化改革，優化金融資源配置，支持宏觀經濟目標的實現。需要重點加強以下工作：

　　　(一)完善和靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長2003年，要進一步完善和靈活運用多種貨幣政策工具，加強貨幣政策工具的協調，保持基礎貨幣和貨幣供應量的適度增長。首先，要繼續密切關注外匯市場、貨幣市場、商業銀行流動性情況，協調本外幣公開市場操作，調控基礎貨幣，調節商業銀行流動性，引導貨幣市場利率。增加公開市場業務一級交易商成員，擴大公開市場業務影響面。研究改進公開市場操作方式和增加交易頻率。逐步完善對商業銀行流動性的監測制度，為公開市場操作的科學決策提供依據。研究“對沖”外匯占款過快增長的方式，提高中央銀行調控基礎貨幣的能力。其次，要發揮再貸款的宏觀調控和保持金融穩定的功能。調整再貸款結構，確保金融穩定。第三，進一步發揮再貼現和存款準備金政策的作用，適時對相關政策進行靈活調整。

　　(二)保持利率、匯率政策的基本穩定，穩步推進利率市場化改革

　　近期要繼續保持人民幣存貸款利率的穩定，同時，進一步優化利率結構。

　　穩步推進利率市場化改革已作為金融改革的重要內容寫入黨的十六大報告。要在總結1996年利率市場化改革經驗的基礎上，制定利率市場化改革的中長期規劃。研究進一步統一擴大貸款利率浮動幅度的政策和步驟。總結縣以下農村信用社利率改革試點經驗，促進農村金融穩定發展。

　　繼續保持人民幣匯率的基本穩定。目前匯率水平與匯率形成機制符合我國國情，我國國際收支形勢總體良好，國家外匯儲備大幅增加，人民幣匯率保持穩定具有穩固的基礎。

　　(三)繼續實施信貸政策，支持經濟結構調整。

　　加快農村金融體制改革，改善農村金融服務，加大信貸支農力度。推進農村信用社改革。中央銀行要運用多種手段引導農村資金切實用于支持農村、農民和農業。用好支農再貸款，推廣農戶小額信用貸款，發展農戶聯保貸款，進一步提高農戶貸款面，促進農業產業化和農業結構調整。

　　繼續檢查落實人民銀行《關于進一步改進對有市場、有效益、有信用中小企業金融服務的指導意見》。適當擴大貸款利率浮動幅度，積極引導商業銀行進一步改進經營機制，調動商業銀行基層行加強貸款營銷的積極性，滿足小企業有效貸款需求。繼續運用再貸款、再貼現支持城市商業銀行等中小金融機構，鼓勵擴大貼現貸款，促進信貸結構調整，支持小企業和縣域經濟發展。

　　要鼓勵創新，拓寬助學貸款發放渠道。鼓勵各地特別是中西部地區根據實際情況，開展助學貸款業務，最大限度滿足貧困學生的合理要求。

　　(四)加強信貸管理，密切關注部分地區房地產投資增長過快所隱藏的風險要密切關注局部地區房地產過熱可能帶來的信貸風險，監督商業銀行嚴格按照國家房地產政策及其信貸政策要求，加強房地產信貸管理，對違反有關規定的要及時查處、糾正。商業銀行要嚴格執行房地產貸款的有關政策規定，使自查工作制度化。進一步擴大個人住房貸款的覆蓋面，滿足中低收入家庭的購房貸款需求。嚴禁發放“零首付”個人住房貸款。

　　(五)大力發展貨幣市場，優化金融資源配置

　　要統籌擬訂貨幣市場和債券市場發展規劃，發揮、深化其融資和投資功能。加強與有關部門的協調，增加投資工具，擴大投資主體，促進國債、企業債、政策性金融債等市場的協調發展；認真做好債券結算代理工作，指導和監督商業銀行依法開展債券結算代理業務；積極推進住房貸款證券化；繼續支持票據市場的拓展；建立貨幣市場與資本市場的有機聯系渠道