中廣系對環保股份的控制令人想像無限。中廣系系內公司或關鍵人物表面上沒有持有上市公司股權，但是環保股份卻老老實實被掌控在中廣系手中，同中廣系展開了一系列交易。

　　辜勤華和呂瑞峰先是在2002年5月30日環保股份的董事會上被推選為董事候選人，隨后在6月30日的股東大會上順利當選上市公司董事。在此期間，環保股份發表公告，擬進行兩筆交易：一筆是將旗下故宮制藥廠的產權以4000萬元的價格轉讓給融信華創，同時，斥資2.

8億元入股原來由中廣系控制的信元遠程。

　　前文的分析已經指出，融信華創其實是一家“隱性”的中廣系公司，主要的“業務”似乎只是頻繁投資、頻繁轉讓股權。可以這樣來看這兩筆交易：環保股份從中廣系獲得4000萬元現金，同時將流出2.8億元現金。由于2.8億元的投資中有1.5億元用以增加注冊資本，另1.3億元將計入資本公積金，增資后中廣系公司將持有信元遠程40%的股權，等于中廣系公司擁有的資產增加了5200萬元(1.3億元×40%=0.52億元)。這樣來看，雙方都不吃虧。

　　這兩筆交易順利通過了股東大會批準，實施情況如何就沒了下文。環保股份惜字如金的第三季度報告僅提及，對信元遠程的增資擴股報告期內未能完成，所以未對信元遠程的財務報表進行合并。《新財經》記者多次聯絡環保股份董秘了解情況，但都未能成功。

　　環保股份已經入主信元遠程

　　盡管環保股份不說，但是北京市工商局向《新財經》提供的資料卻顯示，環保股份已經在2002年8月初入主信元遠程，方式也不是增資擴股，而是受讓中廣系公司的股權。

　　首先還是要指出環保股份公告的不確之處。在《中廣系的隱身術》中記者已經指出，環保股份公告中對融信華創股東構成的說明同工商局存檔的股東名冊不符。除此之外，環保股份公告中說明的信元遠程股東構成，與工商局存檔的股東名冊也有差異：環保股份的公告中漏掉了融信華創同時也是信元遠程股東這一事實。

　　很明顯，中廣系或是環保股份，其中至少有一方希望掩蓋融信華創是中廣系公司這一事實。

　　資料顯示，2002年7月30日，信元遠程召開董事會，決定接受環保股份成為公司新股東，同意中廣傳媒、銀河時代、中廣網絡和融信華創將信元共61%的股權轉讓給環保股份。

　　轉讓結束后，銀河時代、中廣網絡和融信華創退出信元遠程，信元遠程的股東僅剩中廣媒體和環保股份，分別持有39%和61%的股權。

　　進入信元遠程代價幾何

　　信元遠程的股權轉讓協議上并沒有說明股權轉讓的價格。依據經中磊會計師事務所審計的財務報告，截至2002年5月31日，信元遠程的凈資產為2.41億元，環保股份從中廣系手中獲得信元遠程61%股權的凈資產價值在1.47億元左右。按照一般的公允價格原則，2002年7月末的這次股權轉讓價格應該在1.47億元左右。

　　在環保股份未公告、記者聯絡環保股份董秘未成功的情況下，這只能是一個猜測。

　　環保股份第三季度公告中的簡要合并財務報表顯示，截至9月30日，公司流動資產較年中減少了2.48億元，但是長期投資增加了2.8億元。這種變化是否反映了公司已經將資金撥向信元遠程？

　　但為何信元遠程的注冊資本并未增加，公司股權結構和計劃也不相同？

　　信元的角色

　　信元遠程不是資本市場上的生客。該公司1999年成立，成立初期的大股東是中國電信的全資公司信元公眾信息發展有限責任公司(持信元遠程49%股權)，其他兩個股東為上海雙威通訊和北京訊業金網，當時這兩家公司的法定代表人都是呂瑞峰。

　　2000年6月，上市公司前鋒股份斥資4029萬元現金收購信元遠程“中國電信現代遠程教育工程網絡平臺建設與服務項目”，其中固定資產為1085.58萬元，“中國電信現代遠程教育網絡”專營權為2943.42萬元。

　　到了2001年12月，信元遠程為了“整合所屬資產及業務”，以當初的出售價格回收了“中國電信現代遠程教育網絡”專營權。而當初出售的同遠程教育相關的固定資產卻留給了前鋒股份。需要指出的是，前鋒股份2002年中報披露：公司從信元遠程購入的遠程教育設備及軟件，共計價值1085.58萬元，依然沒有辦理產權轉移手續。

　　除了同前鋒股份有關系之外，信元遠程同ST國嘉亦有接觸：2001年5月，國嘉旗下的北京國軟科技有限公司草簽協議，擬受從自然人韓曉躍手中收購從事可視圖文業務的網靈通公司60%股權。據當時的公告，信元遠程持有網靈通公司30%的股權。就在這筆交易協商進行的同時，辜勤華被提名進入了國嘉董事會。

　　信元遠程是中廣系中不可忽視的關鍵棋子。該公司同中國電信淵源深厚，首創資產管理公司也曾入主(后來于2001年11月退出)。在信元遠程發展的整個過程中，股權幾經變化，公司股東中均有中廣系人物控制的公司。實力公司和上市公司頻頻光顧信元遠程，但“信元遠程具體業務究竟如何”的問題卻一下子很難回答。一位中廣系人士告訴《新財經》記者，信元遠程前期主要是投資期，收獲期不久就到。

　　該人士強調公司“實力雄厚”。實力究竟指什么？財力、物力、人脈？對方笑而不語。

　　對于這樣一個“實力雄厚”、“即將收獲”的公司，中廣系卻在2002年8月將大部分股權拱手相讓，等于把即將到手的大筆利潤交給上市公司。這多少讓人有些不解，因為表面上，中廣系不持有環保股份任何股權。

　　中廣系如何控制環保股份

　　一位中廣系人士稱，環保股份將中廣系引入上市公司，操刀展開重組，是因為“對中廣系非常信任”。這樣的解釋不能讓人信服。在中廣系不持有環保股份股權的情況下，為何要幫環保股份剝離資產，并把優質資產注入上市公司？(除了收購環保股份剝離出的故宮制藥廠、出讓信元遠程股權之外，中廣系還試圖將旗下的四通信元和華移天網同環保股份進行資產置換。)

　　在這個在商言商的市場上，理性的中廣系一定要謀求自己的利益最大化，可能的情況是：或者是注入的資產存在“水分”，或者中廣系暗中通過協議持有環保股份股權，實現“借殼上市”。

　　環保股份前三大股東均是“股份管理委員會”，屬于法人社團，這樣的“股份管理委員會”產權關系并不清晰。

　　2002年6月，環保股份前三大股東沈陽特種環保設備制造總廠股份管理委員會、沈陽市噪聲控制設備廠股份管理委員會和沈陽利環特種電材廠股份管理委員會，以持有上市公司的股權及部分現金出資，設立了沈陽中環實業投資有限公司(下簡稱“中環實業”)。

　　按照環保股份的公告，公司成立后，中環實業將直接持有上市公司股權，三個“股份管理委員會”不再直接持有公司股權。

　　中環實業在2002年6月份已經成立，但是環保股份2002年中報及第三季度報告中，公司前三大股東依然是三個“股份管理委員會”。有消息稱，通過“有限公司”接管環保股份股權的計劃被監管部門叫停，問題歸根結底在于：到底誰可以代表“股份管理委員會”做出決定？

　　就是這樣模糊的產權關系，給中廣系提供了極好的介入機會。有了環保股份這樣的舞臺，我們有理由相信，中廣系的表演還會繼續。