●記者李衛玲發自北京

　　中國首個資產證券化項目涉及債權余額25.52億元人民幣，項目正式啟動后，由德意志銀行主持在境外發債。合作雙方都表示，爭取在未來3至5年實現項目的全部回收

　　1月23日，中國信達資產管理公司與德意志銀行(Deutsche Bank)在京簽署資產證券化

和分包一攬子協議，這是中國首個資產證券化項目。有關人士認為，此舉標志著資產證券化和利用外資領域的重大突破。

　　中國信達資產管理公司總裁朱登山說，這是繼前兩次呆賬資產包處置合作后，信達公司與德意志銀行的又一次重要合作。

　　朱登山介紹，信達公司此次將20個項目組成一個20億元的資產包，并將其未來現金流的一部分用作境外證券化發行的支持。同時，通過分包方式和資產交易結構的安排引入德意志銀行的全球資源，包括資金、管理與技術、戰略投資者等，提升資產包的價值，實現資產包后續的現金回收，顯著提高不良資產處置的效率和回收率。

　　據了解，這20個資產包分布在天津、武漢、石家莊、鄭州、太原、南京、合肥、廣州、南寧及長沙10個辦事處，涉及債權余額25.52億元人民幣，其中本金15.88億元，應收利息3.47億元，催收利息6.17億元。信達購入債權合計20.15億元。

　　信達公司介紹，資產證券化項目的具體安排是在建立信托、實現證券化資產破產隔離的基礎上，債權本金回收優先用于支持證券化的投資者，在達到一定的回收比例后，剩余的部分由德意志銀行分包處置。信達公司將證券化后的資產處置工作分包給德意志銀行，由德意志銀行對資產進行處置。根據資產回收情況，信達向德意志銀行支付相關費用。

　　朱登山說，資產證券化項目正式啟動后，由德意志銀行主持在境外發債，但價格、項目、投資者由信達和德意志銀行共同商定。合作雙方都表示，爭取在未來3至5年實現項目的全部回收。

　　德意志銀行是一家重要的全功能銀行，不僅在傳統商業銀行方面全球聞名，而且在資產證券化和資產管理方面都有著豐富的經驗。信達公司是中國最早創立的資產管理公司，在過去的2001年和2002年，信達連續兩年完成現金回收超過100億元。

　　朱登山說，中國不良資產的處置離不開國際市場，中國處置不良資產的巨大市場，也為各國投資者提供了難得的商機。德意志銀行亞洲區首席執行官伯達說，對于中國的不良資產處置領域來說，尋求新的處置方式非常重要。

　　分析人士認為，本方案結合資產證券化和分包兩種方式，這是對中國不良資產處置新手段的一種有益嘗試。有利于推動國內的資產證券化，完善相關法律。德意志銀行承諾對這20個項目實施以尋求戰略投資人、重組等多種方式進行處置，整個資產池的價值可得到提升，信達的資產回收也相應提高。

　　據悉，這個資產證券化項目還需得到兩個有關政府部門的批準。信達公司管理層人士說，這個項目的審批已經進入成熟階段，審批結果很快就會出來。

　　此前，中國華融資產管理公司和外國財團合資公司的獲批，已經為外資進入中國不良資產處置領域掃清障礙。

　　(相關報道見第五版)

　　《國際金融報》(2003年01月24日第一版)