我國外匯儲備增長是各項宏觀經濟政策執行的最終結果；較大規模的外匯儲備，有利于維護國家和企業的對外信譽，有助于增強我國的宏觀調控能力

　　外匯儲備大增意味著什么

　　李柯勇

　　2002年末，我國外匯儲備余額達2864億美元，比上年末增長34.9%，增長幅度比上年提高了6.8個百分點。在加入世貿組織的第一年，外匯儲備增長幅度令人喜出望外。

　　我國宏觀經濟持續向好是外匯儲備增長的根本原因。2002年主要發達國家經濟不景氣，嚴重抑制了國際資本的投資愿望。而我國堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，國民經濟持續快速健康發展。經濟快速增長意味著投資機會增多，在全球經濟增長普遍乏力的背景下，我國對國際投資形成了強大的吸引力，對外貿易和利用外資發展勢頭均好于預期。

　　2001年以來，全球主要經濟體進入低利率周期。美聯儲12次降息，利率處于41年來的歷史低位。我國境內美元利率跟隨下調，目前境內人民幣與外幣存款利差由負轉正，人民幣存款利率高于美元存款利率。國內外對人民幣匯率預期改善，市場對人民幣普遍看好，我國外匯收支保持良好態勢，奠定了外匯儲備增長的堅實基礎。

　　我國加入世貿組織后，認真履行承諾，擴大外商投資領域，為外匯流入創造了良好條件。從歷史上看，每當我國在對外開放方面采取較大舉措，都會對外國投資產生一定推進作用。1994年，我國推出匯率并軌等外匯體制改革措施，當年外匯儲備增加304億美元。1996年底，我國接受國際貨幣基金組織協定第八條款，取消經常項目下支付和轉移限制，實現人民幣經常項目可兌換，第二年盡管發生亞洲金融危機，外匯儲備卻增長了347億美元。

　　此外，有關管理部門主動適應新形勢，調整管理措施，減少行政干預，也增強了市場主體對我國經濟發展和貨幣的信心，促進了外匯收支形勢的好轉。總之，我國外匯儲備增長是各項宏觀經濟政策執行的最終結果，是在國際收支經常項目和資本項目“雙順差”的情況下取得的，基礎是牢固的。

　　外匯儲備的增加，增強了國內外對中國經濟發展的信心，但也有人擔心外匯儲備規模過大可能帶來負面影響。從國際上看，眼下尚未有一個簡單普遍適用的衡量外匯儲備規模的標準。過去國際經濟活動以貿易交往為主，一般認為一國外匯儲備額至少應當能夠支付本國3個月至4個月的進口。隨著國際資本流動的日益頻繁，特別是20世紀80年代以來金融危機頻發，使各國在考慮外匯儲備規模時，更加重視資本流動和防范金融危機的因素，綜合考慮本國國民經濟規模和發展水平、經濟開放和對外依賴程度、對外貿易規模、國際收支波動等各方面因素。

　　我國作為一個發展中大國，目前正處于高速增長和體制轉軌時期。較大規模的外匯儲備，有利于維護國家和企業的對外信譽，拓展國際貿易和吸引外商投資，降低境內機構進入國際市場的融資成本，提高我國的對外融資能力，進一步推動改革開放的進程。

　　在當今國際貨幣體系下，持有比較充裕的外匯儲備，也有利于應對突發事件，平衡國際收支波動，防范和化解國際金融風險。特別是我國加入WTO后，與世界經濟的聯系更加緊密，經濟發展面臨諸多不確定因素，一定規模的外匯儲備有助于增強我國的宏觀調控能力。

　　《人民日報.華南新聞》(2003年01月22日第三版)