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本期雜志封面
本刊記者 權利冰 袁宏明
在香港商界，李嘉誠被奉為“超人”，是商業天賦、智慧、技巧的象征。2001年，美國商業雜志《福布斯》在全球富豪排行榜上，將李嘉誠評為“亞洲首富”和“全球華人首富 ”，一時風頭無二。
不動聲色間，李嘉誠已向內地投入了600多億港元，涉及從碼頭到寫字樓、酒店業從超市到互聯網，從石油到電訊，從洗發水到保健品，一個大陸的李氏商業帝國正在形成。顯然，與狹小的香港相比，內地是李嘉誠的一個更為寬闊的平臺。在大陸經濟發展活躍的背景下，李嘉誠在內地的胃口更大。
然而，認真審視李嘉誠在內地的三項投資之后，《今日東方》發現，李超人在內地并未展示出令人信服的地方。
這三頂投資分別是：世界匯金網、北京主題公園、和黃在北京的地產投資。由于種種原因，他們最終指向了一個方向——地產。他不得不把所有的雞蛋放在一個藍子里，一個四處露風的籃子。
一年前，李嘉誠在北京成立了“世界匯金網”，夢想成為“中國的標準普爾”，中國銀行業統一的網絡平臺，直指當前金融業發展的最高端、最前沿。為了增加籌碼，李嘉誠邀請前任央行副行長執掌帥印。李嘉誠的戰略眼光和公關能力令人佩服，然而，事與愿違，匯金網現在已經變成了一個空殼。
近期，李嘉誠還與首旅集團成立合資公司，計劃與美國環壞片場合作，在北京興建一座大型主題公園，有叫板香港迪斯尼之勢，未雨綢繆，李嘉誠以“北京金銀信”的名義，在一年多的時間內悄悄在北京郊區房山圈子下了3000畝地。不料，合件談判陷入了停頓。3000畝地閑置一年多，任由荒草瘋長。而所謂的金銀信正是匯金網掛的另一塊牌子。
李超人在長安街上興建的東方廣場，并不被業內看好，甚至有人認為是“一大敗筆”。其他幾項在北京的地產投資也進展不順利。
北京將是超人李嘉誠的滑鐵盧嗎？
上篇：空殼匯金網
2001年7月18日，世界匯金網在人民大會堂宣布正式開通。該網號稱“中國首家外資金融網站”
這是一個野心勃勃的計劃。李嘉誠希望，匯金網成為其在內地投資的制高點，一個中國金融界的網上投資平臺，一個中國的“標準普爾”。
匯金網背后是清一包的外資，其中：香港長江實業占股30%、世界金融集團占15%，其他還包括匯豐控股等。因其全部5000萬港元的注冊資本均來撲克于長實，所以其實際控制人為長實主席李澤鉅，而李嘉誠則是幕后老板。
匯金網總裁楊秀芳也絕非等閑人物，乃是前任中國人民銀行副行長。匯金網開通儀式上，中國人民銀行、國家外匯管理局、中國證監會、中國保監會等金融、證券、政府機構要員云集。
匯金網宣稱，將在2001年年底登陸香港創業板，屆時會首批加盟匯金網的會員按各自會費總額配售原始股，以迅速聚集人氣。
但是，一個漂亮的亮相之后，匯金網接下來進展不順。成立后，匯金網再也沒有爆出任何新聞，籠罩其頭上的眩目光環也漸漸褪去了色彩。
“網絡銀行”是匯金網成立伊始就舉起的一面大旗。其根據是2001年7月9日中國人民銀行發布實施的《網上銀行業務管理暫行辦法》。匯金網方面認為，雖然政府沒有明確下文，但從某種意義來講，匯金網可以說是中國金融改革的一個試點。匯金網提出的一個電子金融改革的全面解決方案，之所以獲得了政府以及金融主管部門的認可，原因就在于是匯金網出資并自行承擔風險幫政府做試驗。
楊秀芳說，在匯金網的網上平臺上實現各銀行業務的互聯互通，既可方便人民銀行對網上業務進行監管，也增加了各銀行之間的競爭。
但匯金網卡殼就卡在它一不是金融機構，而是一家由香港人出資注冊的外資企業，這樣的身份要想在央行尋求一個合格的執業牌照，“現在來看，那是不可能的�！敝袊y行業協會副秘書長段培忠明確地告訴《今日東方》，這應該是匯金網的致命傷。
也許正是這個名不正言不順的“出身”堵住了匯金網成為網絡銀行首批成員的通道。所以，匯金網才轉身與國內眾多銀行開始了親密接觸，希望依托一家國內銀行來完成這件美事。先后成為其戰略合作伙伴的招商銀行、華夏銀行等都與匯金網進行了多次接觸，但要說服哪一家擔此重任似乎都不是容易的事。
“這些銀行要么本身就有網上銀行系統，要么也正想建自己的網絡銀行，拓展自己的客戶隊伍，而如果要借由匯金網這個企業平臺去實現理想的話，就總是隔了那么一層‘窗戶紙’”。一位前匯金網的高層告訴記者。
在長期談判不成后，匯金網也逐漸感覺到，與國內銀行合作組建真正的網絡銀行可能性不大。
最終，繞了一大圈的匯金網仍然停留在出發的原地。中國農業銀行、民生銀行等眾多被匯金網稱為是自己“戰略合作伙伴”的單位，在接受《今日東方》咨詢時，眾口一致地對外稱，“與匯金網沒有任何關系”。
這對匯金網的打擊無疑是致命的。匯金網在成立時還曾宣稱：“要搭建一個電子信息平臺、實現全國銀行間的互聯互通，用匯金網的一卡通在任何銀行都能進行任意的交易、支付”，這個夢想在實踐中落了空。
開通初期，匯金網要把全國銀行像穿糖葫蘆一樣穿起來的“義舉”吸引了無數人的眼球，但要真正實現同樣沒有那么簡單，尤其是不能自己“一相情愿”——“國內各個銀行之間歷來老死不相往來，電子信息系統建設得再完善也是各自領域的單獨繁榮。原因也很簡單，就是它們都有自己的存款指標、貸款額度和最珍貴的客戶資源，如果實現互聯互通，就意味著每一家的客戶資源將要與大家共同分享，這怎么可以呢？”中國銀行業協會副秘書長段培忠在接受《今日東方》記者采訪時表示。
匯金網的另一項業務，是將自己定義為依托網絡概念的投資公司。加入匯金網的企業用戶，不僅可以享受金融信息，還可在匯金的平臺上自行發布資金需求情況和項目介紹。匯金網將組織經濟、金融界知名的領導和專家的學術委員會、律師事務所、審計所等對該項目進行評審，出具可行性報告并向國內外投資機構進行推薦。
這樣，按照匯金網的思路，可能的收入將主要來自于三方面：向會員收取的會費；作為類似于標準普爾的第三方資信調查機構將已經證實的會員資料，如企業基本情況、資信情況、項目情況等提供給銀行，向銀行收取的費用；成功將會員的項目推薦給投資機構后，從投資機構獲取的傭金。
楊秀芳甚至認為，“如果發現有好的項目，匯金網也會考慮自己去投資一部分”。
匯金網的這個想法很獨特，然而在實際操作中卻存在不少困難。匯金網為了與企業盡快打成一片，尋找到好的項目和資金，主動與各個地方政府合作為企業投融資牽線搭橋，但在投融資過程中，資金安全問題始終無法很好地解決。對一些好的項目進行投資時，匯金網發現，由于缺乏必要的擔保，企業一些常規物品即使做了資產抵押，對自己這個純粹的電子信息企業來說也沒有多少實質意義。因此，投融資雖然是眾多中國企業目前的急需，但在實際操作中，由于難以做到位，匯金網也很難從中真正拿到效益。
就這樣，隨著最初的業務設想一個接一個地被現實打敗、各種預期紛紛泡湯，匯金網的人氣開始急劇下降，員工在一年之內流失大半。理所當然的，匯金網“上市匯金”的夢想也擱淺了�！ツ�10月還曾熱烈討論著的香港上市計劃，到今天已經不再有一個人提起。
靠賣信息活命的日子一直要走多久，現在誰也說不清。消息人士透露，匯金網目前的主要收入來源是靠會員費在撐著。在匯金網千余家會員中，有每季度只收600元的小客戶和每年收6000元的大客戶，靠給這些客戶提供市場價格分析、政策解讀等信息，匯金網一年多來勉強度日。但是，企業會員已經對它們從匯金網所得到的服務開始抱怨了�！八麄儺敵醭兄Z的，現在一個也沒有實現，提供的信息和分析也沒有什么實用價值�！币晃粎R金網的用戶在電話里告訴記者。他認為，如果沒有什么新的變化，他不會在明年繼續成為匯金網的用戶了。
“除了成立時長江實業投的5000萬港元以外，一直沒有其他投資者加盟。去年，匯金網就是虧損的�！敝槿耸肯颉督袢諙|方》透露。
匯金網的資本鏈條，到底脆弱到什么程度？抑或，匯金網以上的種種策略上的失誤，僅僅傷及李嘉誠身上的半根毫發？匯金網何去何從？
然而，這些問題的答案或許并不重要。因為，此時的匯金網已經以另外一個身份活躍在北京的地產界了——掛著金銀信的牌子匯金網業已蛻變為一個空殼。而金銀信則因為與世界級巨頭聯手雪藏3000畝巨量地皮而引起了人們的注意。
中篇：“北京迪斯尼”懸念
一則表面上與匯金網毫不相關的旅游業消息，為《今日東方》進一步探尋李嘉誠在北京的投資策略，提供了重要幫助。
今年10月，北京市首都旅游集團突然分別在京港兩地透露：首旅集團與美國環球片場已于9月簽訂了獨家合作意向書，共同開發北京主題公園，注冊資本為23億元人民幣，涉及投資總額約70億元人民幣，合作模式是，環球片廠與首旅集團的合作，由首旅集團負責提供土地和資金。
在向外界宣稱，“歡迎其他財團加入”時，首旅集團董事長段強強調，和記黃埔已通過北京旅游發展公司進入主題公園項目。
事實上，和記黃埔早已做好了準備。10月17日，北京控股、首旅集團、和記黃埔(中國)有限公司共同出資，成立了北京旅游發展公司，這使和黃進入主題公園變得順理成章。
更重要的是，和黃有另一手準備，老早就在北京郊區房山圈下了3000畝土地。
在北京旅游發展公司成立前后，北京金銀信投資有限公司突然闖進入了人們的視線。金銀信公司的股東包括：和記黃埔、長江實業，及北京市政府下邊的京泰實業。
金銀信手里掌握著3000畝地。據悉，大概在1997年底到1998年初，金銀信公司與房山區竇店鎮政府簽訂了約1500畝地租憑合同，為期30年。隨后，金銀信通過對破產企業用地等方式又掌握了1500畝。重要的是，該片土地，金銀信一直藏而不用，以致荒草瘋長。作為果茶廠的該片土地終因與當地發生糾紛而暴光。
“兩塊牌子，一套人馬�！睒I內人士透露匯金網與金銀信的關系時說。金銀信公司的總裁楊秀芳，同時也是匯金網總裁。匯金網成立至今，公司牌子就一直沒有掛出，取而代之的是北京金銀信信托投資公司的牌子。
據香港媒體透露，房山的3000畝地正是用于上述主題公園的建設。雪藏5年，終得所用，而這正是李嘉誠的老謀深算之所在。
但是，“主題花園”能為李嘉誠帶來巨額利潤嗎？這個問題目前難以回答。錯綜復雜的矛盾，將使其前景充滿不確定性。
環球片場和迪斯尼是一對歡喜冤家。1999年，雙方都把香港視為自己進入中國市場的首選之地。結果，迪斯尼勝出。
既而，環球片場轉向上海，與上海下放磋商修建主題公園。但是，迪斯尼又有了在中國興建第2座主題公園的想法，再次殺出，環球片場再次落敗——顯然上海市對迪斯尼更有興趣。據透露，雙方有關磋商已進行了好幾輪，只是礙于香港杯葛，一直沒有聲張。
不甘失敗的環球片場再把主要精力轉投了北京，希望借助北京2008奧運會全面改善城市形象的機會一舉奪標。問題是，李嘉誠和其合作伙伴將不得不考慮香港方面的態度——特首董建華曾宣稱“一個中國只應該有一個迪斯尼”。北京主題公園香港能對之置若罔聞。
即使在環球片場、首旅集團，和記黃埔相互之間，也是矛盾重重。
主題公署首先意味著一項龐大的投資。中方的想法是，希望環球片場能盡快投入大筆資金。而環球片場出于規避風險的考慮，更希望中方的資金以及其他投資商盡快到們。知情人士說，在確定了環壞片場為北京主題公園的投資方后，環球片場的積極性似乎又不高了。
像主題公園這種大型投資項目，盈利期太長，對于資金流的要求很高。如果不能盡快從中獲益，長期持有不開發竇店的3000畝地土地，即使對于長實這樣財大氣粗者也不能不說是一種負擔。作為中國大陸第一家大型的主題公園，規劃中的北京主題公園能否真的游人如織、取得理想的投資收益，很多人還抱懷疑態度。
從匯金網到主題公園，李嘉誠這位商界巨人在內地的產業戰略布局無疑非一般人想象力所能及。
但是，主題公園產業本身的投資價值和商業風險到底如何呢？
主題公園，目前在國內似乎還是朝陽產業，全國各大城市中并沒有絕對的領路者，國外巨頭也只在“虎視眈眈”階段。以主題公園帶支旅游產業，在發達國家已經成為成熟運做的模式。在經濟特區深圳，以民俗文化村、世界之窗為代表的小型主題公園，在一定范圍內取得了成功。
因此，各種對主題公園感興趣的資本力量，正在躁動之中。
今年8月間，江西媒體爆出新聞，稱美國好萊塢準備落戶華東，并希望找一處“有山有水”的地方落戶。據《今日東方》記者了解，革命老區江西吉安成為美國好萊塢的首選，該地市委書記呂濱已率隊到美國考察，并與美國方面簽定了初步投資意向，總共涉及的投資金額達10億人民幣以上。
環球片場、迪斯尼及至好萊塢，不約而同地把下撥投資熱潮，指向了中國。“主題公園”開始被熱炒，并成為各種資本下一步跑馬圈地的重頭戲。精明的李嘉誠顯然不會錯過。借助2008年北京奧運，李氏攜手中、美兩國的合作伙伴，用心可謂良苦。然而，跑馬圈地過后，誰能挖到真的黃金？是不是有投資過剩產生泡沫的可能？這些都是李嘉誠介入北京環球片場“主題公園”成敗的關鍵。
李嘉誠真的把注下在了娛樂業嗎？還是地產？業內人士分析說，主題公園也是以地產為依托的。而沒有主題公園作為經驗的長和系在北京主題公園的作用可能僅在于此。
下篇：地產轉向
李嘉誠是香港地產四大巨頭之一，但在北京地產的發展卻不如人意。其坐落在長安街上的大手筆“東方廣場”被業內人士批評為一項失敗的投資。位于東四環、東五環之間號稱“CBD后花園”的東壩項目意向協議已簽了一年多了，但至今仍然沒有實際開發，甚至有傳聞說，和記黃埔已經在東壩出局了。
自從1992年簽署第一份合同以來，和記黃埔在北京、上海、廣州、深圳、東莞及珠海等地投資了多個項目。
和黃地產在上海傾的力量最大。陸續開發了四季雅苑、匯賢居、春夏秋冬、The Cente、梅龍鎮、華爾登廣場、古北區項目等7個項目。相比之下，在北京的項目寥寥可數，效益也不理想。
一位北京業內分析人士很坦率地說，李嘉誠在北京房地產市場是不成功的。
國泰君安證券研究所一位房地產分析員在評價和黃在內地的地產項目時，認為其投資其決策還存在“規模達大，前期投入過高”的問題。
東方廣場項目把這一問題暴露無遺。在這項投資額高達20億美元，建筑面積600萬能平方米的項目中，長實與和黃共占了1/3的股權。合件伙伴中包括了中國銀行、中國保險以及特首董建華的東方集團等實力派。東方廣場1993年動工，到2003年才能最后完工。一個未經證實的消息說，為了符合北京市的規劃要求，東方廣場不得不修改設計，將整個建筑高度降低了30%，分建成11座不相連建筑物，以至比原計劃拖后了兩年。業內人士還指出，東方廣場的經營也搞得不好，出租率相當低，收回投資的時間遙遙無期。
盡管進軍內地房地產已有10年了。但和記黃埔的動作思路，還有點對內地市場不適應。比如項目定位不符合國內消費者的習慣。一位房地產分析員舉例說：“深圳的黃埔雅苑，每套平均100平方米，這在寸土寸金的香港可能非常受歡迎，但在內地，就很難說。”
東方廣場作為Shopping Mall，選址就有問題。正運作機場路北皋Shopping Mall的春天商業老總尹鐵錚說。
風向似乎也對李嘉誠不利。越來越多的人相信，北京房地產業存在嚴重泡沫。的確，北京大大小小的房地產公司超過了5000家，商品房空置率相當高。商業銀行也開始收縮對房地產公司的貸款。
北京房地產似乎正成為一個危險的行業。但是，耐人捉摸的是，和記黃埔在北京非但沒有退縮，反而有開始發力的跡象，毅然趟向北京地產渾水的深處。
10月30日，和記黃埔地產宣布，將斥資30億人民幣投資北京朝陽區姚家園項目。該項目位于北京朝陽區平房鄉姚家園40萬平米的土地用了7億左右的人民幣。
和黃計劃在今年年底或明年年初動工。和黃地產(北京)公司副總經理陳敏說，姚家園項目建筑面積為40萬平方米，分3至4期發展，興建超過3000個住宅單位。據介紹，姚家園項目一期是經濟適用房，二期是低密度的中檔住宅。
這是一個新的信號。人分析檢士指出，姚家園項目的一個顯著的意義是：李嘉誠把眼光從高檔寫字樓和商住樓轉向了普通住宅市場。華潤置地董事郭鈞主為，這可能是出于風險的把握，李嘉誠在香港最擅長的就是住宅市場。
和黃地產(北京)陳敏稱，非常看好北京房地產市場，和黃將加大在北京投資房地產的力度，除了姚家園項目，現在還有幾胩項目正在洽談當中。
從目前來年，李嘉誠的意圖，仍然是打造北京乃至大陸的房地產帝國。從其下注世界匯金網，到匯金網蛻變成一個房地產投資公司；從謀劃主題公園到姚家園項目切入普通住宅市場，在變化的軌跡中，均能看到李嘉誠對地產的癡心不改，盡管像匯金網轉身一樣屬情不得已之舉。
在北京的普通住宅市場，和黃很快遭遇萬科、珠江合生、華潤置地等。一位房地產業內人士說，根據他過往的印象，盡管李嘉誠更具資本和營銷實力，但萬科房地產公司和珠江合生房地產公司，以及諸多北京本地地產商，與和記黃埔相比，在開發住宅項目上可能更加強大、更熟悉本地市場、更靈活。
不過，沒有人敢下這樣的結論：李超人在京城房地產沒有用武之地。
李嘉誠得號“超人”，絕非浪得虛名。市場公認，李對市場趨勢牟判斷一向很準，眼光獨特，尤其有一個“低買高賣”的絕招：在市況低沉時大量買入，慢慢等待機會，市況轉好時轉手賣掉，大賺其錢。李氏絕招不是每個人都能操作的，不公需要精準的眼光、商業智慧，還需要巨量大資本。只有在資本的實力，才能沉住氣，挺得住。這也是以往李氏敢于跨行業多元化投資的秘密所在。
這一回，李嘉誠在北京卻似乎一反常態，種種客觀原因使其不得不在地產上集中火力。
作為李嘉誠進軍內地房地產市場的旗艦，和黃地產在內地持有的土地儲備超過了400萬平米，足夠未來六到七年發展之用，是響當當的“大地主”。
在這個意義上，即使房地主泡沫破滅的預言成真，李嘉誠可能也早有準備。如果商業銀行嚴格控制流向房地產企業的貸款，房地產則須依仗自身的資金實力、憑借大規模開發降低成本，同時對抗風險能力的要求大大提高。
在這樣的環境中，現在的一大批房地產開發公司肯定將走投無路。“洗牌”之后，少數的有實力者才能生存。這樣的局面，顯然是李嘉誠樂見的。那時，李嘉誠的對手就不是現在的5000多個，只有寥寥可數的幾個。
盡管李喜誠最有可能是這幸存下來的幾個之一，但是，即使如此，把幾幾所有的雞蛋放在一個籃子里，而且，面臨群雄爭霸和不熟悉的市場環境，李嘉誠將為他的北京地產帝國付出相當的代價是肯定的。
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