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 中國長城資產管理公司資產經營部總經理劉鐘聲作客新浪
11月12日下午，中國長城資產管理公司資產經營部總經理劉鐘聲作客新浪與網友暢談金融不良資產的處置，以下為本次聊天實錄：
主持人：各位網友大家好！今天下午我們有幸請到中國長城資產管理公司資產經營部總經理劉鐘聲作客新浪，與廣大網友暢談金融不良資產的處置，首先，我們請劉總簡單介紹一下中國在處置不良資產方面的大概情況。
劉鐘聲：1997年，我們亞洲發生了金融危 機，多數國家已經卷入了這場危機當中，中國政府在以江澤民為核心的黨中央領導下，在國務院等政府部門的正確實施下，我們國家成功地化解了金融危機。金融危機以后，我國也存在著，特別是國有銀行存在著不少不良資產，為了化解這些金融風險，1999年經過黨中央、國務院批準，決定設立四家資產管理公司，分別接收從中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國銀行的不良資產，相應成立四家資產管理公司，中國華融資產管理公司、中國長城資產管理公司、中國信達資產管理公司、中國東方資產管理公司，這些資產管理公司的成立，對化解我國的金融風險，實施對國有企業債轉股，促進、搞活了國有企業，并通過一系列手段，比如資產重組等等，把不良資產最大限度地增值，實現保全或者說增值接收的不良資產。不良資產經過這三年的運作，不良資產處置已經進入了一個穩定時期。
網友：資產管理公司的性質是什么？長城公司的資產有什么特點嗎？
劉鐘聲：剛才已經講過，我們國家成立四家資產管理公司，主要就是為了化解金融風險，為了促進搞活國有企業。國家決定設立這四家資產管理公司的性質，是接收國有商業銀行不良貸款而形成的國有獨資非銀行金融機構。這個機構成立之后，就是要通過這樣一個重大舉措，來深化我國的金融體制改革，來逐步防范和化解金融風險，剛才講了，雖然97年中國在這次亞洲危機中沒有被卷進去，但并不等于我們沒有不良資產，或者說我們的不良資產不重，通過這個舉措來推動國有企業的改革，推動國有企業的發展，推動我國經濟在入世以后能夠參與世界平等的競爭。長城資產管理公司接收的不良資產是從中國農業銀行接收的，接收了3458億，戶數比較多，195萬戶，對應的華融是7.1萬戶，信達是2萬戶，東方是4萬戶，其他三家只有13.1萬戶，而我們長城就有190萬戶，所以長城公司的不良資產比較散。戶均資產來看，長城每戶18萬，華融每戶574萬，信達每戶1878萬，東方是每戶660萬，從每戶戶均資產看長城公司比其他三家要低得多。從接收不良資產的形式來看，我們長城資產是信用貸款多，抵押貸款少，呆帳多，接收不良資產中的事實呆帳多，長城公司接收的不良資產是縣以下占170萬戶，大致是1500億，這說明我們資產質量和其他三家相比差得多。
網友：資產管理公司通常采取哪些手段處理不良資產？投資者應該采取哪些方式投資不良資產？
劉鐘聲：金融資產管理公司采取的處置不良資產的手段是這樣的，我們有債務追償、資產租賃、債務重組、資產拍賣和破產等七大類18種處置方式。經常要用到的方式有幾種，一種是拍賣，一個是實物資產的拍賣，一個是債權資產的拍賣。這兩種拍賣，通過我們把我們要處置的資產，通過評估，委托給拍賣機構，由拍賣機構刊登公告，在適當的場合進行公開拍賣。再比如說，債務重組，我們接收的不良資產中，有95%的不良資產是屬于債權資產，債權資產處置的方式很多，其中一種重要方式就是債務重組，經過債務重組，把對方企業的債務按照債務重組的形式進行一定的減樣或者折扣，還一定比例的現金或實物，或者變成一定的股權。第三個，投資者可以把一個地區，或者一些企業的資產進行打包賣給他，包里的資產也是經過評估，經過投資者調查，或者談妥一個價格，按照這個價格在充分競價的基礎上進行出售。第四個，資產置換�？梢园褌鶛嘧兂晌餀�，也可以把債權變成股權。置換以后，再對置換以后的資產進行處置。投資者可以拿實物資產換我的債權資產，也可以直接買債權資產。還有資產租賃，融資租賃，經營性租賃，破產、清償等等，包括訴訟。手段是七大類，18種處置方式。具體的處置方式我不一一說了。投資者感興趣，可以見面再聊。
網友：既然資產管理公司擁有的資產都是不良資產，為什么國內外的投資者還都踴躍投資呢？不良資產的投資價值到底在什么地方呢？
劉鐘聲：這位網友提的問題非常有水平，說明不良資產的定義是從銀行系統來的。是按照資產的分類來劃分的，我們國家原來是四類，按照國際慣例是五類。不良資產就其資產本身而言是社會創造的財富，本身沒有不良和優良之分。是相對于當時的貸款和現在的價值不成比例了，比如我當時貸款一個億，由于種種原因形成了五千億的資產，銀行認為一個億的貸款就是不良貸款。相對于五千億資產它不是不良資產，是優良的，或者較優良的資產。作為投資者不是用一個億來買這個資產，對應的是五千萬，或者五千萬左右來購買這個資產。投資者看重這個資產的價值，能夠發現它的價值有多大。比如國外投資者為什么看重我們的不良資產呢？由于我們的國家比較大，過去不良資產公布的信息渠道不是很多，造成國外投資者、國內投資者對金融不良資產了解不多，就是所謂的信息不對稱。這些不良資產劃到金融資產管理公司以后，金融資產管理公司通過各種手段進行公布，進行信息公開化，外國投資者就看到了它的價值，比如說，一棟樓房，經過稍微的裝修、投資，比如說一個六千萬的固定資產，通過花兩千萬進行裝修，投資者投資是八千萬，但是立即變現可以賣一個億，投資者看重的是八千萬投資和一個億之間的差價，兩千萬就是投資者的回報。外國的投資者更看重的是經過包裝，經過重組，經過品牌的引進，實現資產的增值，這種不良資產的增值正是外國投資者關注的�，F在外國投資者紛紛到中國來購買不良資產，就像在河里淘金一樣，他認為這些不良資產通過它的手段，通過它的發現，通過它的品牌，通過它的運作能夠實現超過購買價值多得多的回報。所以國外投資者非常注重購買我們的不良資產。
網友：既然不良資產其中蘊藏了巨大的價值，四大國有銀行又委托自己的資產管理公司來處理不良資產，誰來監督公平、公正和公開呢？
劉鐘聲：這個問題提得非常好，資產管理公司一成立就有一個比較時髦的說法，就是“道德風險”，這個問題提得非常好�，F在處置不良資產，資產管理公司和原來分離的銀行是兩個機構，盡管人員大部分來自于銀行，但是已經跟銀行脫鉤了，我們處置不良資產的時候要進行評估，以評估的價格進行處置的時候，盡量采取公開拍賣的方式，競價的方式，競價的處置，還進行資產的公示制度，盡量把處置的不良資產的信息讓更多的公眾和投資者知道，公眾和投資者通過資產管理公司處置不良資產中所公布的一系列信息來監督資產管理公司。應該說，資產管理公司一成立，就把防范道德風險作為資產管理公司運作的首要風險。
網友：國家最近這一段，連續出臺了幾個有利于外資收購國內企業和股權的規定，是不是意味著資產管理公司的春天就要來了？
劉鐘聲：這個問題不是我的業務所涉及到的范圍，但是我也愿意回答。國有股減持停止以后，十六大前夕國家出臺了外商購買國有股、法人股的規定，這是對我們上市公司中小股東的一大利好，同時，對資產管理公司也是一大利好，允許購買上市公司的國有股股權，我個人認為，也可以允許購買我們資產管理公司債轉股的股權，債轉股的股權一般不上市流通。如果我的判斷是對的，允許購買資產管理公司債轉股的股權，那么資產管理公司處置債轉股的股權確實是一大利好，而且給債轉股的退出是一個極大利好。網友說到春天，我不敢茍同，但是確實是一大利好，對下一步處置國有股債轉股的股權是一大利好。因為四大資產管理公司債轉股三千多億，現在涉及到大中型的國有企業六百多家，如果說在十年內退出，賣給國內投資者，空間非常狹小，如果允許外商購買，世界跟中國相比世界大得多，世界，特別是發達的資本主義國家，特別是世界五百強企業實力非常強，如果購買這些債轉股企業，如果國家再出臺一些相應的配套的措施，我想對我們債轉股的退出，對實現國有資產的保值增值是一大利好。
網友：聽說長城公司建立了資產池，請問資產池中有哪些資產，怎樣從網上查詢到貴公司的資產？
劉鐘聲：長城公司確實建立了資產池，這是去年根據汪總裁建立資產池的提法，目的就是把我們的資產通過網上展示給國內和世界的投資者�，F在進池的資產有370個項目，債權金額有兩百億，涉及范圍比較廣，飯店、賓館、建材、冶金、醫藥、旅游、電力、造紙、化工、食品、養殖、機械等等，應該說項目是非常廣的，網友可以進行網上查詢，進行有選擇的投資。我們還發布了專門板塊，比如把水泥資產制成一個行業池，把賓館、旅店制成一個行業池，還把飲料制成一個行業池，所以有三個行業，一個是賓館、旅店，一個是飲料，一個是建材水泥行業。這樣有利于投資者投資。網址是WWW.GWAMCC.COM，大家可以到網上查詢，可以查到我們更多的信息。
網友：長城公司的資產重組非常有特色，成立三年來，運作了哪些比較成功的項目，請舉例說明。
劉鐘聲：網友的信息還是比較廣泛的，看來是關注我們長城公司的不良資產處置的。長城公司成立三年來，確實在資產重組方面做了大量的工作，公司成立之初我們公司的總裁汪興益就提出，要在加快不良資產處置的基礎上，起動戰略性重組，激活不良資產，支持企業改革。用這三句話來概括了我們長城公司為什么要搞資產重組的意義。三年來，我們搞活，或者說改善了三百多家國有的、民營的集體企業，安置了一萬多個職工，實現了重新就業。應該說，不管是經濟效益還是社會效益都是非常明顯的。長城公司的資產重組有六大特點。
第一個特點，我們進行了東西合作，比如說青島美猴王是青島的一個債權企業，我們拿它的資產跟西藏的高原之寶耗牛股份公司進行合作，把雪域高原西藏的資產和東部沿海青島的資產進行了重組，高山和大海緊緊地擁抱在一起。第二個，廣西融水縣和睦糖廠為代表的國有企業的重組。第三個，云南成鋼集團，進行西部的不良資產的重組。第四個，以重慶渝鈦白，包括上海的東海股份，包括海南的PT東海，包括廣州的ST白云山等等。這些上市公司的重組。第五個，以安徽閃射照明企業為代表的重組。第六個是供銷社、農墾系統的資產重組。這六大資產重組構成了我們長城資產管理公司重組的六大特色。重組備受業界的關注。去年被列為全國企業界十大新聞之一。(曉夫)
劉鐘聲作客新浪談金融不良資產處置(實錄二)
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