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下一位世界首富誕生的行業(yè)
生物技術行業(yè)國際投資掃描
今年，美國納斯達克指數(shù)受IT業(yè)泡沫和恐怖主義等的影響而迅速下跌，大量工廠、公司破產(chǎn)或股值大幅下跌，而生物股超過10億美元的企業(yè)卻僅從52家下滑至45家，表現(xiàn)出生物 技術產(chǎn)業(yè)極強的生命力。為什么在這樣極端惡劣的經(jīng)濟壓力下，生物技術公司沒有出現(xiàn)大幅度的下挫？讓我們來看一下生物技術行業(yè)一枝獨秀的科學原理和經(jīng)濟原因。
一個舉足輕重的行業(yè)
生物技術，又稱生物工程，是采用高科技手段對生物性狀進行改良，或用生物體生產(chǎn)有價值產(chǎn)品的技術。主要包括基因工程、細胞工程、酶工程、微生物工程(發(fā)酵工程)四方面的技術。其中基因工程和細胞工程為核心技術。作為一個邊緣的交叉學科，生物技術是化學、生物和工程學交叉匯合的產(chǎn)物。它是21世紀高科技的核心，是一種新的全球性產(chǎn)業(yè)，是解決全球性經(jīng)濟社會問題的關鍵技術之一。
它廣泛應用于農(nóng)林牧副漁、輕工、食品、醫(yī)藥衛(wèi)生、保健、化工、能源和環(huán)境保護等領域，促進了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術發(fā)行與新興產(chǎn)業(yè)的形成，對人類社會生活必將產(chǎn)生深遠的革命性影響。例如：用豬精液生產(chǎn)酵母乳，以供人類生長所需蛋白質(zhì)，或者是從動物遺體中提取柴油機燃料。
毫不夸張地說，在21世紀，基因、藥物和其他生物技術的專利產(chǎn)生速率將決定一個國家是否在經(jīng)濟上占有統(tǒng)治地位。繼美國之后，英國、新加坡、中國和德國等國家也越來越意識到未來生物基因技術的重要性。生物基因技術將很快影響到我們生活的各個層面。
生物技術行業(yè)的特點
變革傳統(tǒng)回報巨大
生物技術將對傳統(tǒng)觀念起到巨大的變革作用。比如說，科學家制造一個適用于人的豬器官去代替人類心臟，從而減小移植后產(chǎn)生排斥反應的可能。也許哪天人類可以克隆一個完全消除排斥反應的心臟。那在這之后，從人體細胞中克隆出一個完整的人又有什么不可能呢？傳統(tǒng)醫(yī)學的應用主要在于保健方面，沒有領導其走入飛速發(fā)展階段，而這個世紀則將是生物科學應用的世紀，它將成為新興領域的開始。比如，改善植物能量的轉換率、把它轉化為燃料，改變生長周期、大小或生長效率，增加樹木所含纖維素或者改革造紙工業(yè)等。
生物技術給人們帶來了一片嶄新的天空。它具有成本低、使用壽命長、價值巨大的特征。同時，它使社會進入了飛速發(fā)展階段，給公司帶來了巨大財富。美國一家生物制藥公司出資2000萬美元收購了一種可以開發(fā)減肥藥的克隆基因，事隔一年竟以7000萬美元轉手出售。如果每一個基因克隆都以7000萬美元出讓，那么只要取得43個克隆，價值就可達30億美元，就相當于美國對人類基因組研究計劃的撥款了。難怪世界首富比爾·蓋茨預言道：“超過我的下一個首富必定出自基因領域。”
基因淘金熱一時大有成為新一輪“郁金香熱”的趨勢。在馬達加斯加熱帶雨林中發(fā)現(xiàn)的玫瑰色長春花，是基因公司潛在商業(yè)利潤的另一個生動例子。幾年前，研究人員發(fā)現(xiàn)了一種有獨特遺傳性狀的稀有長春花植物，可以作為藥物用來治療某些癌癥。Eli Lilly制藥公司把它開發(fā)成為藥物，正在獲取巨大的利潤——僅在1993年銷售額就達1.6億美元。因此，可以毫不夸張地說，基因就是財富，生物技術行業(yè)是具有極強的經(jīng)濟價值的行業(yè)。
高科技研發(fā)難
生物技術基點非常高，其研究開發(fā)的每個步驟都含有相當高的科學技術含量。要求其科研人員具有高素質(zhì)，公司具有全面扎實的基礎知識結構。但也正是這樣，才能保證科研公司把產(chǎn)品推向市場后，高度的科技壁壘可以把競爭對手輕易的攔在門外，保護公司高額與長期的利潤空間。
但是，生物技術的研發(fā)需要很長的周期，一般為三至十年，有時會更長。成果的推廣需要繁瑣的過程。而且其科研過程的風險性很大，產(chǎn)品推進到哪一步都有失敗的可能，結果誰也不能肯定，投資者必須充分考慮后果。
投資規(guī)模大
前述特征決定了生物技術行業(yè)的投資規(guī)模巨大。如果沒有大量的資金投入，開發(fā)與研究等科學技術行為都將成為紙上談兵，所進行的項目也將成為無本之木。拿美國為例：AGEN作為生物科技公司的領頭羊，在1999年的研發(fā)經(jīng)費就高達8.23億美元，占其當年銷售收入的27%，2000年的研發(fā)經(jīng)費也在8.75億美元左右。另外，政府也積極介入這一領域，美國投資30億美元啟動人類基因組計劃，隨后，英、日、法、德、中等國也先后加入。2000年下半年風險基金對于互聯(lián)網(wǎng)投資放緩甚至倒退，但在醫(yī)護和生物科技方面的投資卻有增無減，第三季度醫(yī)護投資激增70%達到11億美元，同期的生物科技投資亦由4.06億美元倍增至9.77億美元。
巨大投資回報使人們瘋狂地熱衷于生物技術行業(yè)的投資。但對于投資者來說，由于該行業(yè)具有研發(fā)力量要求高、科研周期長、需要資金投入大的缺陷，因此需要冷靜地分析與判斷。
國際掃描
談論世界生物技術，不能不提到美國。無論從生物技術研究的先進性和產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化和高質(zhì)量，美國都要遙遙領先于世界其他國家。美國的生物技術公司中有300多家公開上市，其市場資本總額在2000年達到3308億美元之多。從NASD-AQ生物技術指數(shù)與綜合指數(shù)2001年及2002年的比較圖中可以看出，雖然是下跌走勢，但相對于整體來說還是一直處于強勢的。
截止到2001年，美國僅生物技術產(chǎn)業(yè)的藥品和疫苗的產(chǎn)品開發(fā)種類已經(jīng)進入人體臨床實驗的超過350種，其中有200種以上已進入了后期臨床階段。這還不包括診斷產(chǎn)品、工業(yè)型產(chǎn)品和工業(yè)及農(nóng)業(yè)甚至新材料的產(chǎn)品。生物技術日新月異的快速發(fā)展帶來了無數(shù)的可供產(chǎn)業(yè)化的熱點產(chǎn)品。縱觀其成功里程，可以看出其具有以下不可或缺的成功因素：
強大的科研隊伍——無論是基礎科學還是醫(yī)學、生物化學、工業(yè)技術等等，都有尖端的科研人員，從而為生物技術行業(yè)的發(fā)展打下了堅實的基礎。
先進的管理經(jīng)驗——充分認識到研究與開發(fā)這兩個不同角色的特征，根據(jù)特有的性質(zhì)制定相應的激勵制度。理性控制研發(fā)風險，保證公司長期的發(fā)展。
優(yōu)良的融資能力——生物技術需要大量的資金投入，有時會因資金無法到位或短缺而使研發(fā)不得不中斷。在此背景下，美國首先引入了風險投資。在美國，當?shù)谝患疫z傳工程企業(yè)的股票上市時，投資者蜂擁而上爭相購買。Gentech公司有100萬股的股票以每股35美元的價格上市，股市開盤的20分鐘之內(nèi)，股票就猛漲到了每股89美元。到下午股市收盤時，這個初出茅廬的生物技術公司，就集資了3600萬美元，資產(chǎn)評估達到了5.32億美元。令人震驚的是，這家公司并無一種產(chǎn)品上市。有位市場分析專家說：“我已經(jīng)(在美林投資公司)工作了22年，還從來沒有見過這種事情發(fā)生。”
上述三點決定了生物技術公司的發(fā)展成為良性循環(huán)。科研隊伍是基礎，先進的管理把握公司的長遠與持續(xù)發(fā)展，使公司創(chuàng)造巨大利潤與價值。而這種高額的回報又吸引了眾多的風險投資，源源不斷的資金進一步扶持了技術研發(fā)的進行。生物技術的出現(xiàn)，將使以生物技術行業(yè)為首的各行業(yè)，走向更寬闊的道路。
“分子”的投資引力
生物技術行業(yè)國內(nèi)投資掃描
縱觀生物技術的發(fā)展史，一個顯著的特征是其發(fā)展是波浪式前進的。由于我國企業(yè)界甚至于學術界和管理層都經(jīng)常隨著國外某個領域的某項技術的冷熱而冷熱，故借2000年人類基因組工作框架圖完成的東風，生物技術板塊上市公司在2000年很是熱鬧了一番，2001年則相對趨于平淡。
不過，生物技術作為產(chǎn)業(yè)還只是剛剛開始，其前景還是非常廣闊的。而結合我國和國外的生物技術研究，本文認為我國近期有商業(yè)前景并易于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、且又符合投資者心理、適合我國上市公司投資的生物技術將最有可能產(chǎn)生于“分子農(nóng)業(yè)”這個領域。
分子農(nóng)業(yè)是什么？
在20世紀最后20年里，生物技術在農(nóng)業(yè)中的應用取得很大進展。生物技術在農(nóng)業(yè)中的應用有兩個方向：一是利用基因工程生產(chǎn)轉基因農(nóng)作物，使得主要的糧食作物和經(jīng)濟作物具有抗病、抗蟲、抗逆和增產(chǎn)等特點，即轉基因食品；二是利用轉基因植物生產(chǎn)醫(yī)用產(chǎn)物。其最早的例子之一是利用植物貯藏高蛋白水平表達的特性，生產(chǎn)人的神經(jīng)肽-亮氨酸腦啡肽，在臨床上用做止痛劑或鎮(zhèn)靜劑。這種利用轉基因植物(包括植物病毒)生產(chǎn)廉價診斷蛋白質(zhì)和抗體等醫(yī)用產(chǎn)物，取代微生物發(fā)酵的技術稱為“分子農(nóng)業(yè)”。
植物作為生產(chǎn)藥用蛋白的生物反應器，為人類提供了一個更加安全和廉價的生產(chǎn)體系。從商業(yè)的角度來看，植物是藥用蛋白質(zhì)誘惑力最大的系統(tǒng)之一，盡管開發(fā)這個系統(tǒng)仍然受到諸多因素的限制，但最近國外公布的植物生物技術或種子公司與藥物或酶工業(yè)企業(yè)之間的合作，明確表達出產(chǎn)業(yè)界對該系統(tǒng)的商業(yè)興趣正在日益增長。目前國外利用轉基因植物生產(chǎn)或研制的醫(yī)用產(chǎn)物有抗體、疫苗及蛋白質(zhì)等。
我國以前在利用轉基因植物或植物病毒生產(chǎn)醫(yī)用產(chǎn)物的研究方面與發(fā)達國家存在較大差距，其主要原因是未得到國家和該領域內(nèi)的科研人員的重視。但現(xiàn)在這種狀況已有所改變，國家“863”計劃有選擇性地資助了“利用轉基因植物生產(chǎn)乙型肝炎口服疫苗”和“植物病毒(TMV)表達載體系統(tǒng)構建”項目。中國農(nóng)業(yè)科學院已成功地在馬鈴薯和番茄中表達出乙型肝炎病毒膜中蛋白抗原，通過動物試驗證明可在動物體內(nèi)檢測到較高的乙肝病毒保護型抗體，并已申請了專利。
較理想的投資領域
“分子農(nóng)業(yè)”尤其是可食用疫苗是我國上市公司投資比較理想的領域，這個判斷基于以下幾點原因。
1.世界衛(wèi)生組織(WHO)在全球提倡以疫苗來抵抗傳染性疾病，而現(xiàn)在世界各國的疫苗生產(chǎn)是建立在細胞培養(yǎng)系統(tǒng)之上的，其龐大的設備投資和高成本的投入對各國尤其是發(fā)展中國家而言是不適合的，疫苗由于太貴而得不到推廣。因此，利用轉基因植物生產(chǎn)疫苗將是世界各國重點產(chǎn)業(yè)化的領域。
2.利用糧食作物如玉米、馬鈴薯、番茄等生產(chǎn)轉基因醫(yī)用產(chǎn)物，對負擔不起目前流行疫苗的發(fā)展中國家來說，植物口服疫苗就象“食品添加劑”，無須太多額外負擔，就可實現(xiàn)預防疾病的目的。這對許多發(fā)展中國家而言尤其具有現(xiàn)實意義，這是轉基因植物規(guī)模生產(chǎn)食用疫苗根本動力。
3.轉基因植物生產(chǎn)食用疫苗易于規(guī)模化生產(chǎn)。轉基因植物生產(chǎn)醫(yī)用產(chǎn)物的成本主要集中在下游分離純化階段，但如果用轉基因植物生產(chǎn)食用疫苗就可避免或至少減免部分純化過程，這樣就容易規(guī)模生產(chǎn)，并使其生產(chǎn)成本大大降低。4.我國是一個發(fā)展中國家，也是一個人口大國，常見傳染性疾病發(fā)病率高，且我國已開始實施兒童初始免疫計劃，因而轉基因植物生產(chǎn)食用疫苗在我國市場前景廣闊。
我國“分子農(nóng)業(yè)”已開始起步，并取得了一些科研成果。但將這些成果進一步開發(fā)并產(chǎn)業(yè)化則需要大量的資金，而我國上市公司一般都擁有較多的資金和便利的籌資渠道，具有介入的實力。對這個在我國甚至是國際上均較新的產(chǎn)業(yè)化領域，此時介入不僅可獲得較大的投資收益，還可提升公司結構、樹立公眾形象。因此，對于中國上市公司，“分子農(nóng)業(yè)”的投資引力正在逐漸顯現(xiàn)。
背景資料
生物科技概念的中國上市公司
隆平高科(000998)，總股本：10500萬股，流通股本：5500萬股。公司在農(nóng)業(yè)科技領域處于世界一流水平，是全國最大的雜交水稻種子供應基地，上市以來，保持了較穩(wěn)健的發(fā)展速度。今年一季度公司業(yè)績大幅增長，其中，主營業(yè)務收入達7810.39萬元，同比增長364.4%；凈利潤達626.97萬元，同比增長251.9%。公司依靠強大的技術實力，正在向多元化的產(chǎn)品發(fā)展，這將保證公司的長遠發(fā)展。
該公司主發(fā)起人湖南省農(nóng)科院是一家歷史悠久、科研實力較強的農(nóng)業(yè)科研機構，現(xiàn)擁有一批農(nóng)業(yè)科學家，共取得科技成果781項。公司長期保持了作物雜種優(yōu)勢利用研究的世界權威地位，在優(yōu)質(zhì)蔬菜種苗的研究與開發(fā)方面居于世界領先地位，在稀土農(nóng)用、農(nóng)化植保等方面的研究同樣居于國際領先地位。該公司發(fā)起人之一袁隆平先生是中國工程院院士、世界著名的農(nóng)業(yè)科學家，曾獲得國家特等發(fā)明獎及9次國際大獎，被全世界公認為“雜交水稻之父”。
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