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昨日,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在"中國金融風(fēng)險管理峰會"上發(fā)表演講時指出,金融控股公司存在微觀的公司層面上的風(fēng)險和宏觀的經(jīng)濟(jì)金融層面上的風(fēng)險,發(fā)展金融控股公司不應(yīng)忽視這些風(fēng)險。
夏斌說,金融控股公司需要存在的一個重要原因是協(xié)同效應(yīng),通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)達(dá)到節(jié)約成本、增加收入的目的。但協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮不好,也有可能帶來不良的后果,其中一個 是風(fēng)險的傳播性,另一個是風(fēng)險的集中與轉(zhuǎn)換。
夏斌認(rèn)為,首先是從宏觀層面上來看,金融控股集團(tuán)母公司及其下屬公司之間往往互相持股,因此在金融機(jī)構(gòu)資本充足問題上隱藏著很大風(fēng)險。二是金融控股公司存在高財務(wù)杠桿風(fēng)險。三是中國金融控股公司目前存在的不正當(dāng)內(nèi)部交易與關(guān)聯(lián)交易,除了有規(guī)避法律(特別是稅法)上的限制外,進(jìn)行關(guān)聯(lián)貸款與擔(dān)保等存在委托代理問題。四是由于金融控股公司尚未有正式的法律地位,其負(fù)責(zé)人又往往是下屬被控股金融子公司的實際負(fù)責(zé)人,一旦他們故意違規(guī)操作或惡意經(jīng)營,就會產(chǎn)生重大的經(jīng)營風(fēng)險。
他指出,在我國經(jīng)濟(jì)生活中,實際上已出現(xiàn)了不少金融控股公司,它們可以通過各種手段以負(fù)債資金投資子公司,可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量的資金,也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司炒作股票,最終極易引發(fā)股市泡沫風(fēng)險。此種風(fēng)險如從微觀主體的具體經(jīng)營操作的每個環(huán)節(jié)上看,往往都是合法合規(guī),但另一方面也往往產(chǎn)生宏觀意義上的風(fēng)險。
夏斌分析指出,金融控股公司的法人結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)活動及管理結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性引起信息不透明,給金融機(jī)構(gòu)本身及監(jiān)管部門的管理帶來極大的困難。此外,目前中國各金融機(jī)構(gòu)分別由不同的監(jiān)管部門監(jiān)管,也在一定程度增加了金融控股公司的不透明性。
(記者王炯)
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