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信托確如美國信托法權威斯考特所說：可以和人們的想象力相媲美。對這一點他堅信不疑。
從1979恢復中國信托業至今，23年的時間里，沒有任何一個行業能像信托業那樣充滿著想象空間，
房地產、證券……可以做的信托機構幾乎都做了，唯獨信托本業沒有踏踏實實地做。
而2002年7月18日后，人們期待一個全新的信托業……
本刊記者徐晉
“除了販毒什么都做，什么也沒有做好”，一位信托業人士如此評價歷經20多年的中國信托業。隨著光大國投、中經開先后被央行“正法”，中國信托業的第五次整頓也是有史以來最為嚴峻的一次清理整頓已經畫上休止符。信托機構從高峰時期的上千家銳減到57家。能夠逃離被清洗命運的這57家公司無疑是幸運的，然而在新近出臺的新法規、新辦法所框架的道路上，這被救贖的57家公司注定要走一條漫長的自新道路。
重整河山待后生
1982、1985、1988和1993年進行的四次清理整頓，實行了嚴格的銀行業與信托業的分業經營與管理。1994年國家實行緊縮銀根政策后，過度膨脹和盲目發展的信托開始出現全行業危機。1995年10月，中銀信因資不抵債被廣發行強行收購；1997年2月，中農信因到期債務不能償還被關閉；1998年6月，中國新技術創業投資公司(也是信托投資機構)因同一原因被關閉；1998年10月，屢屢違規的中國信托業“老二”——廣東國際信托投資公司也因資不抵債和支付危機被央行從信托業名單上抹掉。到1997年末，全國共有信托機構239家，資產規模約為4600億元左右。這些信托機構舉步維艱，普遍存在資產質量差、支付困難和破產危機等問題。1999年初，信托業又進行了新一輪整頓，這次整頓更加徹底和堅決，大批信托機構被撤銷、改組、合并和移交，到現在，只有57家信托機構依然保留在名單之上。
所有重新獲得資格認證的信托公司已經顯出迫不及待大干一場的姿態，從受托收購健力寶到上海愛建投資上海外環隧道項目，近日還有北京國際信托投資公司收購寧城老窖(600159)，信托公司開始在實業投資、資本市場上重新發出聲音。
業內人士指出，信托產業的欠發展問題并不僅僅是哪些機構經營不善和違法違規所造成的，也不僅僅是關閉多少家信托機構所能解決的。從一個行業長期的發展來看，應該找到其自身存在的位置和特殊的價值，因此要對中國為什么要發展信托業，應如何推動和引導信托業的健康發展進行反思。
盡管此次出臺的兩個辦法為今后信托公司開展主營業務掃清了制度上的障礙,同時在目前的環境下,我國的信托投資公司也具備一定的優勢,但另一方面我們也應當看到,長期以來受信托業定位不明及多次整頓等因素的影響,信托業經營環境的改善仍然是一個緩慢的過程,至少就目前來看,我國信托業仍存在一些尚待解決的問題,如果這些問題不解決，那么恐怕信托行業仍將面臨新一輪的大清洗。
不良資產的困惑
這幾次大的整頓收到的效果無疑是顯著的，1999年4月財政部出臺了《信托投資公司清產核資資產評估核損失沖銷的規定》，最直接的影響是使得信托業不良資產的絕對值大幅減少,但部分不良資產的處理問題至今仍懸而未決。表面上看，信托業不良資產的下降速度確實很快,但這是建立在大部分信托機構的撤并及資產劃撥基礎之上的,很多壞賬是通過財政沖銷及賬務處理化解的,大部分壞賬的消化任務留給了當地政府。
最顯著的例子就是在最后這一次整頓中，北京市政府為了保住其在海外的融資窗口，幫助北國投剝離了大量的不良資產。北國投旗下企業由300多家縮減到資產相對優良的60家左右。北國投人士也因此放心地對外界說，“北國投不缺現金”。
現在北國投是北京市唯一的信托投資公司。2000年3月，北國投由國有獨資企業改制成為由10家股東組成的有限責任公司，資本金由3.8億元增加到12億元，北京市國有資產經營公司代表市政府持有北國投46.67的股權。今年3月，經中國人民銀行核準，北國投完成重新登記工作，并取得金融市場準入資格。然而像北國投這樣的幸運兒并不是很多，目前,部分信托公司的盤整資產、追索債務的工作還在進行之中。盡管這已經不是信托業所要面對的主要問題,但只要這些不良資產得不到徹底清理,信托投資公司在今后經營過程中就始終存在著一定的隱患。
開源的困境
資金來源與運用渠道的寬窄直接決定著信托業的發展前途。從信托投資公司的資金來源看,盡管兩個《辦法》對其資金來源作了明確規定,而且在某些方面(如委托人的性質、信托資金的總規模等)與老辦法相比有明顯的放寬,從而在一定程度上對信托投資公司的資金來源增加有促進意義,但是從目前的實際情況來看,與信托業原先吸收存款、舉借外債等渠道相比,信托投資公司穩定的資金來源渠道還是偏窄。
據對今年上半年上市公司委托理財統計，共有幾十億的資金流入了信托公司的囊中，例如卷土重來的金新信托，有近十家上市公司將資金交與金新信托。而更多的上市公司更青睞資金信托，其中委托信托公司進行實業貸款、擔保貸款成為今年委托理財市場新的熱點。其中澳柯瑪更是將3.5億的資金交給新華信托打理。然而有專家指出，信托機構單一資金信托的競爭力并不比證券業或其他專業機構要強,因為在代客理財方面,大資金往往被券商和其他投資機構所取得,在成本收益及風險控制上與券商競爭的力量相差懸殊。而集合資金信托也有一些限制,因為《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》一方面的規定“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時,接受委托人的資金信托合同不得超過200份”,從而限定了集合信托資金的規模,另一方面規定信托投資公司在辦理資金信托業務時“不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳”,這對目前正處于創立品牌和恢復信用的信托投資公司而言,也在一定程度上限制了其資金信托業務的擴張力。
因此，在資金運用方面,信托業似乎什么都可以做,但事實上,在信托業主要的收入來源——證券經紀業務與委托貸款業務被剝離后,目前就動產、不動產、股權、專利權等財產或財產權利信托、企業年金信托等等新業務來講,信托投資公司在大多數業務上要么開拓成本高,要么根本難以開展,面臨的現實困境依然較為突出。另外,新的《信托投資公司管理辦法》關于信托公司不允許設立分支機構、信托自有資金和信托資金分賬經營等規定并不利于信托公司的發展壯大。因此,信托投資公司要回歸本業,大開財源，還有很長的路要走。
信用重塑
1998年10月6日,廣國投被央行“正法”。以此為信號,我國信托業的信用危機開始凸現，信托業最珍貴的財產被殺雞取卵般地拋棄。問題不僅表現為債務支付上的困難,還表現為整個行業的信用萎縮。一方面是內外債務的償還問題,另一方面是業務收縮或停頓問題,資金來源進一步枯竭,壞賬不斷增加,市場形象也江河日下。到了2002年后,隨著信托業的重新登記與發牌照工作的啟動,信托業又重現市場,但從信用累積及糾正過程來看,未來重建金融信譽的道路將十分漫長。
中國外貿信托公司總經理李明彰充滿憂慮地說，信托公司的整體形象由于過去20年出現的問題而受到挑戰，信托業的整體公信力受到考驗，而信托業又是一個以誠信為生命的行業，管理的規范程度、經營理念、服務水準、自律程度都影響社會對信托公司的判斷。如今央行加強了監管功能，也進一步提高了信托公司的公信力，但誠信是接受外部約束下的自律行為，重新建設將是一個緩慢的過程。
被認同的欲望
信托業20多年建設、發展、整頓、再發展的過程是中國金融業應該大書特書的一段曲折道路，其充滿懸念的色彩本身就是一部“現代金融啟示錄”，然而，始至今日，有相當多的人們在提到信托二字的時候仍然一臉茫然。究其原因，經濟發展水平不高是一個關鍵性因素。在我國，無論是個人、機構、團體、組織都缺乏應有的財富規模,并且經濟生活多元化、復雜化、綜合化程度不高,經濟關系比較單調等,造成經濟內部對信托業務的需求不高。
另外，我國的產權制度還沒有完善,整個社會產權處于混沌狀態,嚴重阻礙了資源的流動和組合,從而直接阻礙著對信托業務需求的發育,產權明晰的可托物有限。加之信托是以信任為基礎的,而信任確在前幾年盲目的信托擴張中被破壞殆盡。
那幾年風光一時的大發展使得信托公司本身就缺乏培養信托市場的意識，沒有進行產品宣傳推廣，進而從另一方面阻礙了社會對信托行業的普遍認同。
由此看來，兩法出臺后，重新登記的信托機構將會把自身的宣傳推廣放到日程的最上面。
渴望獨立
翻看世界信托業發展歷史,無論是在其發端地英國,還是在成熟地美國、日本,信托從來就沒有偏離過“財產管理”這個核心。而在混沌中誕生、在不斷清理整頓中發展起來的中國信托業,卻從來就沒有像一個獨立的產業那樣來成長。無論扶持、還是限制,對其本業及職能的闡釋仍是概念寬泛、模糊不清。其后果不僅造成我國的信托業先天畸形,更為嚴重的是,它使中國信托業一度喪失了其存在的基本社會價值。
人們仍在懷疑現有信托市場能否支撐信托業發展成為一個獨立的產業，這說明信托業至今沒有形成自己的產業特色，并且也表明了信托作為一個產業并未成為我國金融主體。
信托業的行業定位具有混業優勢，它成為連接貨幣市場、資本市場、產業市場的投資平臺，使得不同的金融功能通過這個平臺得到不同的組合，并使其有效地發揮作用，因此可以說信托公司的發展前景是相當可觀的。然而，在我國整個的經濟制度建設過程中，信托這種金融工具在設計的初期就沒有給予一個合適的位置，因此其涉及到的制度缺陷需要一個逐步配套到位的過程，制度供給不足，是制約信托業發展的大問題。
李明彰認為，過去信托公司出現風險的原因是當時并沒有給信托公司一個合理的市場定位，信托公司是在夾縫中求生存，走了很多的政策邊緣，這就很容易違規，也造成了許多金融風險。《信托法》的出臺，給了信托公司一個合理合法的市場定位、業務范圍和經營理念，為信托公司誠信經營和規范運作提供了非常重要的基礎。
他分析了20年來信托業的發展軌跡，認為雖然信托公司開始的功能定位不明確，造成了一些問題，當時由于我國經濟正處在計劃經濟向市場經濟轉軌階段，所以沒有設計清楚信托公司的金融地位，加之自身運作不規范，而其客戶又處于一個不斷“洗牌”的過程，這就是信托問題的根源所在。
結構重建
透視美國前10大信托公司之一——美國信托公司的業務內容,我們可以發現,中外信托業的巨大反差在某一程度上也體現在信托結構的不合理。
從理論上說,信托業務包括個人信托和機構信托兩大塊。在美國,個人信托約占70%,機構信托只占30%。
客觀地說,目前以機構為主體的信托業務結構與我國條塊分割的行政管理體系不無關系。然而市場化運作是中國信托業發展的必然。目前,我國居民的儲蓄存款余額已達8萬億元。但自1996年以來,我國連續7次降息,再加上開征儲蓄存款利息所得稅,使得實際上一年期定期儲蓄存款的稅后年回報率不足1.6%。可以說,當前是我國信托業調整客戶結構的大好時機。
已重新登記的信托投資公司名錄
截至目前，全國239家信托公司，應徹底退出信托市場、摘去信托機構牌子的有160家左右，已對外公告摘牌的公司達118家；剩下的80家左右將合并保留為60家左右，其中80家中的44家已經經過重新審核登記，合并保留為34家。
1、中煤信托投資有限責任公司
2、上海國際信托投資有限公司
3、華寶信托投資有限公司
4、重慶新華信托投資股份有限公司
5、大連華信信托投資股份有限公司
6、濟南英大國際信托投資公司
7、上海愛建信托投資有限責任公司
8、中海信托投資有限責任公司
9、陜西國際信托投資有限公司
10、重慶國際信托投資有限公司
11、廈門國際信托投資有限公司
12、深圳國際信托投資有限公司
13、平安信托投資有限公司
14、中泰信托投資有限公司
15、東莞市信托投資公司
16、吉林省信托投資公司
17、北京國際信托投資公司
18、西藏自治區信托投資公司
19、山西省信托投資公司
20、浙江省國際信托投資公司
21、金信信托投資股份有限公司
22、寧波市金港信托投資有限責任公司
23、新疆金新信托投資有限公司
24、甘肅省信托投資有限公司
25、西安國際信托投資有限公司
26、中融國際信托投資公司
27、中信興業信托投資公司
28、山東國際信托投資公司
29、伊斯蘭國際信托投資公司
30、蘇州市信托投資有限責任公司
31、黔隆國際信托投資有限責任公司
32、中國對外經濟貿易信托投資公司
33、青海慶泰信托投資有限公司
34、西部信托投資有限公司
35、新疆國際信托投資有限責任公司
36、江蘇省國際信托投資有限責任公司
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