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出于成本的考慮，下半年交易所國債發(fā)行可望增多，央行正回購力度可望減弱
□本報記者魏璇
通過9次公開市場操作，央行的回購力度已經(jīng)趨緩。市場預期國債市場收益率將趨于穩(wěn)定。
中國工商銀行資金運營處負責人分析指出，8月20日，央行連續(xù)第9次正回購交易，品種為28天，金額50億元，中標利率為1.99%。從最近兩次交易的情況來看，同樣是針對28天品種，但交易金額僅為上次的一半，中標利率卻比上次提升了三個基點。這是央行自今年第十期國債發(fā)行利率再次出現(xiàn)回落以后，對當前市場利率情況首次做出的表態(tài)，可以看作是央行希望國債后市保持穩(wěn)定的信號。
此外，有市場人士同時指出，從第十期5年期金融債在銀行間市場發(fā)行2.66%的利率，以及隨后在交易所發(fā)行的記賬第十期7年期國債2.39%的利率來看，一方面，銀行間市場與交易所市場對國債利率走勢的認識差距正在擴大，加上央行連續(xù)正回購也只是對銀行間市場才有效，因此更加加重了商業(yè)銀行的壓力；另一方面，股票市場下半年走好的可能性較小，大量的機構(gòu)客戶轉(zhuǎn)向債券投資，也刺激了市場的需求。
但這種格局可能會被財政部的新思路所打破。本周五(8月23日)，財政部將在銀行間市場發(fā)行記賬十一期國債。該期債券的數(shù)量、期限、招標上限與第十期債完全相同。市場普遍認為，這是財政部對當前兩市場進行的比較，以觀察在哪個市場發(fā)債更為有利。由此看來，下半年交易所的國債發(fā)行數(shù)量可能較多，從而使交易所國債市場的供求關系發(fā)生變化，進而帶動市場利率的回升，使交易所國債市場利率將會向銀行間市場靠攏。
面對市場關于在交易所市場增發(fā)國債的預期，財政部并沒有予以明確回復。內(nèi)債處官員僅表示：“除了計劃，財政部會根據(jù)實際情況考慮臨時調(diào)整在兩個市場的發(fā)債比例和數(shù)量。”
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