美國(guó)股市劇烈震蕩，使歐洲、日本股市和香港股市相應(yīng)地產(chǎn)生波動(dòng)。7月22日，受華爾街股市重挫的影響，歐洲法蘭克福、倫敦、巴黎三大股市全面大幅下跌，其中倫敦股市跌至6年來(lái)的最低點(diǎn)。香港恒生指數(shù)7月23日開(kāi)盤(pán)后即低開(kāi)129點(diǎn)，一度跌破1萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》記者聯(lián)系到中銀國(guó)際有限公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征先生，請(qǐng)他談?wù)劽绹?guó)股市漲落對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是中國(guó)企業(yè)海外上市的影響。

　　主持人：在7月24日道指出現(xiàn)大漲之后，是不是意味著美國(guó)股市開(kāi)始起死回生了？

　　曹遠(yuǎn)征：似乎還不能完全這么說(shuō)，7月24日美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院終于通過(guò)一個(gè)法案，要重新對(duì)誠(chéng)信問(wèn)題進(jìn)行嚴(yán)格的處罰和整治。在這種情況下，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)引起股市有一個(gè)反彈，現(xiàn)在美國(guó)股市處于什么階段，我認(rèn)為它是依然處于調(diào)整階段。主要是對(duì)美國(guó)這個(gè)市場(chǎng)的所謂這種治理結(jié)構(gòu)，這種監(jiān)管以及它的誠(chéng)信問(wèn)題，還是在一個(gè)調(diào)整期間。

　　主持人：在近期會(huì)不會(huì)有可能出現(xiàn)一個(gè)比較穩(wěn)定的走勢(shì)？

　　曹遠(yuǎn)征：現(xiàn)在還看不出來(lái)。

　　主持人：那美國(guó)的經(jīng)濟(jì)呢？是不是說(shuō)，在美國(guó)的股市出現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定的局面之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)才會(huì)復(fù)蘇？

　　曹遠(yuǎn)征：不一定。實(shí)際上從今年來(lái)看這兩個(gè)東西是背離了。實(shí)際上從去年下半年看美國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)面在好轉(zhuǎn)。比如說(shuō)消費(fèi)信心比較強(qiáng)，那么投資活動(dòng)也發(fā)生比較多。包括進(jìn)出口貿(mào)易也非常之大就是說(shuō)它的基本情況是在好轉(zhuǎn)但是它的股市似乎跟它走得有點(diǎn)背道而馳。

　　主持人：那么從目前情況來(lái)看，您覺(jué)得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)真正的復(fù)蘇？

　　曹遠(yuǎn)征：這是一個(gè)爭(zhēng)論的問(wèn)題。但是我們已經(jīng)看到跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在緩慢地復(fù)蘇。只不過(guò)這次復(fù)蘇好像后勁不是很強(qiáng)，它是很緩慢的。實(shí)際上在學(xué)術(shù)界有爭(zhēng)議就是說(shuō)它這次是個(gè)L型的還是個(gè)V型的那么也有人說(shuō)是W型的，就是說(shuō)它可能是波動(dòng)。但至少看到它已經(jīng)開(kāi)始在有復(fù)蘇的跡象已經(jīng)有正在緩慢地復(fù)蘇但是我們說(shuō)很有可能。這次復(fù)蘇的時(shí)間會(huì)比人們預(yù)計(jì)的過(guò)程要長(zhǎng)。

　　主持人：那么復(fù)蘇的標(biāo)志會(huì)是什么？衰退的標(biāo)志實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)連續(xù)下滑6個(gè)月，那么復(fù)蘇呢？

　　曹遠(yuǎn)征：至少要恢復(fù)到6個(gè)月以前的高點(diǎn)，那么這個(gè)跡象現(xiàn)在已經(jīng)比較明顯了。據(jù)美國(guó)的格林斯潘包括美聯(lián)儲(chǔ)包括有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年大概達(dá)到2%到3%的增長(zhǎng)還是有一定的可能性的。

　　主持人：在這個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比較明顯的復(fù)蘇之后是不是股市也應(yīng)該能體現(xiàn)出來(lái)？

　　曹遠(yuǎn)征：理論上如此。但是我們說(shuō)現(xiàn)在有一些特殊因素包括誠(chéng)信問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)信心打擊比較大。那么估計(jì)還會(huì)有調(diào)整，這個(gè)調(diào)整完了之后，它會(huì)跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向相一致。

　　主持人：那么美國(guó)的股市這次出現(xiàn)比較大的震蕩之后，世界的股市也都多多少少受到一些牽連。那么如果說(shuō)美國(guó)的這次感冒一拖再拖的話(huà)是不是意味著世界其他股市會(huì)一而再再而三地打噴嚏？

　　曹遠(yuǎn)征：這個(gè)回答是YES AND NO。就說(shuō)有可能也不完全盡然。這些丑聞和這些東西出現(xiàn)它對(duì)信心打擊非常之大，那么也會(huì)對(duì)別人的信心有所牽連，這時(shí)候股市的下跌會(huì)出現(xiàn)一個(gè)一致性的結(jié)果。但是反過(guò)來(lái)說(shuō)它可能是由于某種原因，比如說(shuō)這邊的股市不好我的資金就從這邊出去轉(zhuǎn)到另外一個(gè)股市，它反而會(huì)把另外一個(gè)市場(chǎng)會(huì)抬得好一點(diǎn)。其實(shí)你從這次前一段時(shí)間這個(gè)全球股市下跌的情況來(lái)看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)各個(gè)市場(chǎng)是有差異的以美國(guó)的下跌幅度最大，歐洲次之亞洲市場(chǎng)受的影響并不是很大，盡管都有一個(gè)一致性的下跌。

　　主持人：如果這種震蕩會(huì)持續(xù)下去很長(zhǎng)時(shí)間的話(huà)，那么亞洲或者中國(guó)的股市會(huì)受到很大影響嗎？

　　曹遠(yuǎn)征：這個(gè)完全是看情況。所謂看情況就是說(shuō)，它究竟是信心受到影響還是資金受到影響？如果信心和資金走得是反向的話(huà)，它反而可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)完全不同的結(jié)果。

　　主持人：我們知道在最近幾年的時(shí)間里面，中國(guó)的很多公司在美國(guó)比較成功地發(fā)行了新股這次震蕩會(huì)不會(huì)對(duì)中國(guó)公司在美國(guó)發(fā)行新股受到一些影響？

　　曹遠(yuǎn)征：市場(chǎng)條件不好的話(huà)，肯定會(huì)對(duì)任何一個(gè)公司的發(fā)售都會(huì)帶來(lái)一定的困難，這是不言自明的。就中國(guó)公司的這個(gè)發(fā)售來(lái)說(shuō)，我們可以看到因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)比較好中國(guó)的公司分享中國(guó)增長(zhǎng)的潛力表現(xiàn)會(huì)比較好，包括在香港股市我們看到中國(guó)公司的跌幅似乎比其他的一些跌幅要小一些實(shí)際上它是從某種程度上驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

　　主持人：您覺(jué)得這種美國(guó)的股市泡沫對(duì)于中國(guó)的股市來(lái)說(shuō)有什么啟示？

　　曹遠(yuǎn)征：我覺(jué)得第一點(diǎn)就是說(shuō)當(dāng)然我們股市肯定是有泡沫的但泡沫過(guò)大肯定不行，第二誠(chéng)信是非常重要的合規(guī)經(jīng)營(yíng)那么上市公司的一個(gè)好的治理結(jié)構(gòu)這是非常重要的，這樣才能保證投資者的信。

　　對(duì)于近來(lái)的美國(guó)股市，新聞媒體和美國(guó)政要發(fā)表了大量的評(píng)論。美國(guó)《商業(yè)周刊》認(rèn)為，脆弱的股市建立在投資者的信心之上，一些風(fēng)吹草動(dòng)卻會(huì)使日積月累培養(yǎng)的信心毀于一旦。拉登策劃的“9.11”恐怖襲擊沒(méi)有動(dòng)搖投資者的信心，美國(guó)公司一連串的丑聞卻成功地做到了這一點(diǎn)。新華每日電訊有文章說(shuō)從較長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)由于公司假帳問(wèn)題帶來(lái)的信心和信用危機(jī)造成復(fù)蘇速度放慢和復(fù)蘇階段延長(zhǎng)，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中所處的特殊地位和影響力，這也必將會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成不利影響。美國(guó)總統(tǒng)布什在華爾街這樣說(shuō)：我不是一個(gè)股票經(jīng)紀(jì)人，也不是一個(gè)股票推薦專(zhuān)家，但是我相信經(jīng)濟(jì)基本面的增長(zhǎng)是真實(shí)的。我還相信國(guó)會(huì)將通過(guò)制訂法律，幫助股市擺脫一些不確定的因素，這些法案將為企業(yè)帶來(lái)一些意義重大的變革。格林斯潘也表示說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正恢復(fù)元?dú)猓�有望全面�?fù)蘇，但接連爆出的公司財(cái)務(wù)丑聞在拖累美國(guó)股市下跌的同時(shí)，也會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加變數(shù)。(《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》記者王曉磊、吳海燕、李衛(wèi)兵)

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