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英國BP公司發(fā)招誘使中國各商業(yè)銀行“同室操戈”；國家開發(fā)銀行上書銀行業(yè)協(xié)會要求出面干預(yù)；央行開始著手修訂《銀團(tuán)貸款暫行管理辦法》
本報(bào)記者張小彩
商業(yè)銀行競爭優(yōu)質(zhì)客戶的博弈早已不是新聞。但近一時(shí)期，進(jìn)入中國市場的跨國公司 開始利用目前信貸市場的一些制度缺陷，創(chuàng)造對自己有利的融資模式。在此背景下，中國銀行業(yè)協(xié)會最近著手征集各成員銀行意見，形成了關(guān)于《修改銀團(tuán)貸款管理辦法的意見》。
據(jù)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》獲悉，該意見已經(jīng)上報(bào)央行，央行有關(guān)部門也已開始進(jìn)行《銀團(tuán)貸款暫行管理辦法》的修訂工作。
英國BP公司發(fā)明新招
一切發(fā)端于2002年1月上海賽科公司的項(xiàng)目貸款。
上海賽科石油化工公司是英國BP石油公司和中石化合資興辦的公司。今年年初，中行、農(nóng)行、工行、建行、交行、上海銀行、浦發(fā)行、廣發(fā)行等八家中資銀行與匯豐銀行、日本興業(yè)銀行兩家外資銀行，以銀團(tuán)貸款的形式共同支持上海賽科石化公司建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目融資額達(dá)18億美元，是中國迄今為止融資額最大的項(xiàng)目。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，此項(xiàng)目在兩年前已經(jīng)開始談判，但因?yàn)樯婕敖痤~巨大，進(jìn)展緩慢。在整個(gè)談判過程中，BP公司始終處于被動地位。但是，2001年六七月開始，BP突然改變套路，向多家商業(yè)銀行發(fā)函，邀請有貸款意向的銀行用競標(biāo)的方式參加項(xiàng)目融資，并要求各銀行分別報(bào)價(jià)，并對各銀行的報(bào)價(jià)保密。
2001年9月底，BP公布了參加項(xiàng)目融資銀行的名單，同時(shí)把擬定好的“框架協(xié)議”交給參加融資的銀行；同時(shí)表示，對其框架協(xié)議提出異議的銀行“可能出局”。
實(shí)際上，BP的這種設(shè)計(jì)并不是“國際慣例”。國際上的銀團(tuán)貸款通常采用招標(biāo)方式選擇牽頭銀行，由牽頭銀行代表所有參與銀行與企業(yè)談判，協(xié)議合同也由牽頭行與借款企業(yè)協(xié)商確定。協(xié)議確定后由牽頭行分銷貸款。
在這種意義上，BP的招數(shù)可以說制造了一個(gè)博弈論中著名的“囚徒困境”，并成功地挑動起了中國各銀行之間的競爭氣氛。面對這樣一家大型跨國公司，急于放貸的商業(yè)銀行對BP的“框架協(xié)議”果然照單全收，貸款利率也達(dá)到了人民銀行規(guī)定的最低點(diǎn)，即在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮10%。
據(jù)知情者透露，BP幕后的“高參”是一家中國大型公司。
國家開發(fā)銀行陣前生變
BP的融資進(jìn)程開始前所未有地加快。2001年12月，中、農(nóng)、工、建、交等銀行和當(dāng)時(shí)還未退出的國家開發(fā)銀行與BP草簽了合同，并約定正式合同于2002年1月11日簽定。
但是，2002年1月11日下午，國家開發(fā)銀行突然宣布退出，并向參加融資的各銀行發(fā)出傳真，希望各行響應(yīng)并聯(lián)合退出，但各家銀行對此未置可否。當(dāng)天晚上，BP和另外八家銀行的合同簽定儀式在北京中國大飯店照常舉行。
富有戲劇性的是，BP宣布可以將國家開發(fā)銀行原來預(yù)定認(rèn)購的15億額度分給簽約的商業(yè)銀行。據(jù)一位了解內(nèi)情的人士透露，“雖然當(dāng)時(shí)也覺得不太仗義”，但考慮到商業(yè)利益，中、農(nóng)、工、建、交五家銀行還是瓜分了國開行的額度。
國家開發(fā)銀行憤然將此情況報(bào)告中國人民銀行。2002年3月，人民銀行召集參加融資的銀行對項(xiàng)目進(jìn)行討論，目標(biāo)集中在法律適用問題上。在BP提供的框架協(xié)議中有三個(gè)層次：共同條款協(xié)議、貸款協(xié)議和擔(dān)保協(xié)議。合同規(guī)定，共同條款適用英國法律，而人民幣貸款協(xié)議適用中國法律；銀團(tuán)的律師團(tuán)由借款企業(yè)指定。有人提出，貸款的大部分由中資銀行提供，借款企業(yè)雖然是中外合資企業(yè)，但也是中國法人，應(yīng)該適用中國的法律，而且律師團(tuán)應(yīng)該由雙方協(xié)商確定。
經(jīng)過律師團(tuán)討論發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)有的法律框架下，項(xiàng)目的操作程序和法律適用并沒有違反中國現(xiàn)有法律法規(guī)的規(guī)定。按照有關(guān)法律規(guī)定，有涉外因素的項(xiàng)目就可以適用外國法律，而上海賽科的貸款銀行中有匯豐銀行、日本興業(yè)銀行兩家外資銀行。盡管他們的貸款份額不多，但是涉外因素的象征。最后，央行同意備案。據(jù)說，該項(xiàng)目的資金到位速度迅捷，目前第二期提款工作已經(jīng)完成。
“招標(biāo)貸款”為什么蔚然成風(fēng)
近年來，世界500強(qiáng)企業(yè)在中國設(shè)分公司或辦事處的已近400家，一些上百億的大項(xiàng)目、大融資也頻頻現(xiàn)身。先有年初簽約的上海BP，接著是正在談判的南海石化項(xiàng)目，南京揚(yáng)子與德國巴斯夫的合作項(xiàng)目，還有正在醞釀的中國石化與埃克森—美孚石油公司在福州的合作項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的融資期一般在18—20年，金額動則上百億元人民幣。
但是，上海賽科項(xiàng)目貸款畢竟影響巨大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前正在醞釀的一些項(xiàng)目如深圳的LNG(天然氣液化)站線項(xiàng)目、中海油與BP合作的項(xiàng)目、中國石化與埃克森-美孚石油公司在福州的合作項(xiàng)目、荷蘭VOPAK為上海化工區(qū)的配套項(xiàng)目、德國巴斯夫在上海化工區(qū)的MITDI項(xiàng)目的業(yè)主都在動同樣的腦筋，中國各商業(yè)銀行在上海賽科公司項(xiàng)目中所遇到的情況可能重演。
另外，一些幾年前已經(jīng)貸款的企業(yè)也在醞釀通過債務(wù)置換減少成本支出。例如三年前獲得中外銀行14.25億美元銀團(tuán)貸款的上海通用別克汽車，已經(jīng)把當(dāng)年的貸款提前還掉，于去年8月重新組織貸款，以降低成本。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，BP此次的融資模式也會刺激一些借款企業(yè)債務(wù)重組的沖動。
更值得注意的是，國內(nèi)一些政府項(xiàng)目也開始使用這種方法對銀行進(jìn)行招標(biāo)。由于政府前些年的信譽(yù)，商業(yè)銀行對這些項(xiàng)目往往不計(jì)成本。專家指出，這里面孕育著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
首先，由于商業(yè)銀行在這種貸款方式中處于被動地位，惡性競爭使利率被壓到了很低的水平。按照央行的規(guī)定，貸款利率可以在央行規(guī)定的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮10%，而近期的幾筆大型項(xiàng)目貸款利率已經(jīng)接近或達(dá)到了這個(gè)最低水準(zhǔn)。
一位參加項(xiàng)目論證的銀行人員告訴記者，如果央行規(guī)定的下浮幅度再大一點(diǎn)，賽科項(xiàng)目的利率肯定還會更低。在國際上，一般外匯長期貸款的利率水平是倫敦同業(yè)拆借市場利率加120—140個(gè)基點(diǎn)(每一個(gè)基點(diǎn)為萬分之一)，而目前國內(nèi)的外匯長期貸款利率平均只相當(dāng)于倫敦同業(yè)拆借市場利率加70個(gè)基點(diǎn)。
最讓業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的還不只是利率問題。一家商業(yè)銀行的信貸負(fù)責(zé)人對《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》指出，眼下的商業(yè)銀行貸款有點(diǎn)像幾年前的吸收存款，“不計(jì)成本”。
如果任由銀行在貸款活動中各自為戰(zhàn)的局面發(fā)展，最大的問題是降低審貸條件，放松風(fēng)險(xiǎn)控制。
銀行業(yè)協(xié)會采取措施
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》采訪到的多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述問題并不是銀團(tuán)貸款本身的問題。事實(shí)上，銀團(tuán)貸款已成為全球金融市場主要的融資方式。近年來，美國的銀團(tuán)貸款不斷發(fā)展，銀團(tuán)的參加者已經(jīng)不限于商業(yè)銀行，投資銀行、共同基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者也開始成為銀團(tuán)成員。銀團(tuán)貸款的二級市場已初具規(guī)模，信貸資產(chǎn)證券化使銀行資產(chǎn)的流動性大大加強(qiáng)。中國國家開發(fā)銀行行長陳元亦曾提出，應(yīng)當(dāng)用銀團(tuán)貸款來消化商業(yè)銀行的巨額存差。同時(shí)，中小商業(yè)銀行對銀團(tuán)貸款也持歡迎的態(tài)度。一位小銀行項(xiàng)目貸款負(fù)責(zé)人告訴記者，按照以前的運(yùn)作模式，大型項(xiàng)目貸款一確定，就由國家計(jì)委介紹給國家開發(fā)銀行或者建設(shè)銀行，小的商業(yè)銀行根本沒有參與的機(jī)會。而目前的市場化運(yùn)作，讓小銀行也有可能作為銀團(tuán)的一個(gè)成員參加貸款。
在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士對中國銀行業(yè)惡性競爭誘發(fā)原因的看法幾乎是一致的，即中國目前的銀團(tuán)貸款不規(guī)范。
第一，組團(tuán)的方式不規(guī)范。按照國際慣例，借款企業(yè)只能招標(biāo)選擇牽頭銀行，牽頭銀行確定后，由牽頭銀行代表所有參加銀團(tuán)貸款的商業(yè)銀行和企業(yè)談判，合同簽定后由牽頭行分銷給銀團(tuán)成員。而BP發(fā)明的方法正是對所有參加貸款的銀行招標(biāo)，利用銀行之間的競爭心理壓低價(jià)格降低貸款條件；第二，操作程序不規(guī)范。按照國際慣例，銀團(tuán)貸款的協(xié)議應(yīng)該在牽頭行確定后，由牽頭行和企業(yè)協(xié)商確定，而BP的“發(fā)明創(chuàng)造”卻變成了企業(yè)在招標(biāo)前確定框架協(xié)議，利用商業(yè)銀行的競爭關(guān)系，強(qiáng)迫商業(yè)銀行全盤接受框架協(xié)議；第三，法律適用性也存在問題。許多企業(yè)為了避開中國法律的制約，有意象征性地拉入外資銀行的參與，使得占絕大多數(shù)貸款的中資銀行的債權(quán)得不到有效的保護(hù)，從而加大了中資銀行的風(fēng)險(xiǎn)。
記者獲悉，在中國銀行業(yè)協(xié)會的組織下，各商業(yè)銀行已經(jīng)開始尋求合作，并協(xié)助人民銀行修改1997年制定的《銀團(tuán)貸款管理暫行辦法》。同時(shí)，央行與國家外管局也在推行一些緩解國內(nèi)資金供應(yīng)相對過剩的政策。不久前，中國銀行被特批可以參加海外銀團(tuán)對海外企業(yè)貸款，以打破國內(nèi)外匯資金和國際外匯資金的分割局面。
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