|
鄧聿文伴隨著當前中國入世后各項開放政策的陸續實施,以外資為收購主體、以戰略收購為特征的外資并購正日益引起各方的關注。據多家新聞媒體報道，國家經貿委的官員近日表示，容許外資收購國有企業的法規的制定已進入最后階段，并有望在年底頒布。除小部分涉及國家安全和利益的行業外，新法規將容許外資收購大部分行業的國有企業。而出售國企所得資金，將用作充實社會保障系統，以應付退休的國企職工。
對于不少患了虛弱癥的國有企業來說，這應當是個好消息。
經營機制的僵化和代理鏈過長一直是制約國有企業發展的根本問題。在改革因形成了巨大的利益鏈而無法從內部突破時，只有借助于外部的力量來打破阻礙改革的利益鏈條。跨國公司正是這樣的一個外部力量，其雄厚的資本和代理鏈短的公司治理模式，是國企改革走到今天最需要的東西。一方面，允許跨國公司以適當形式收購國有企業的部分股權，將從股權結構上改變國有企業“一股獨大”的格局，促進企業經營機制的轉變，規范企業行為，提升其質量，從而將在一定程度上，推動國有企業按照國際規則形成規范的法人治理結構。另一方面，外資并購也有利于國有企業引進資金和先進的技術與管理，培養高端人才，加速企業的技術進步，借助跨國公司的品牌優勢、市場優勢和管理機制，迅速提升核心競爭力。
然而，外資購并國企在我國卻一直是“零星細雨”。據聯合國貿發會議統計，1998年全球對外直接投資額為6440億美元，其中跨國公司購并總額達4110億美元，占全球跨國直接投資額的63.8%。1999年全球企業跨國并購比上年增加了35%，涉及金額達7200億美元。而截止到2000年底,我國累計實際利用外資5189.2億美元，其中卻只有不到10%是通過跨國并購的方式完成的，與全球跨國并購高達80%的比例還相距甚遠。
之所以如此，一個主要的原因是我國現行的法律和政策在很大程度上限制了外資的并購行為。從已有的外資購并國企案例來看，它不同于傳統的中外合營企業，后者大都是國企以現有的機器設備、廠房、土地作價與外商合營，而外商購并國企則是外商以現金一次性購入國企的全部或部分資產，創辦獨資或合資企業，因此，外商購買國企時遇到的首要問題就是購買價格。按照中國現行法律規定，國企向外商出售必須經過國有資產評估，以防國有資產流失，而評估部門的評估和國有資產管理部門的確認則以賬面資產為準，外商接受的價格不是賬面價而是市場價，與賬面價有較大差距，這是外商購買國企難以成交的主要癥結。
另一個影響外資購并國企的重要因素，是擔心國有資產的變相流失問題。要將運行得較好的國有企業向跨國公司并購開放，總會有被斥之為“敗家子”的不安。在并購過程中，如何確保國有資產不被賤賣以及民族工業的發展不致遭受危害，的確是一個十分重要的問題。但這更多的是個觀念問題，它涉及到我們到底如何看待外資并購國企。不管什么所有制性質的企業并購國企，都存在國有資產會不會流失的問題，國企之間的并購，也不能保證不出資產流失、官員及經營者尋租等問題。只要有法律和制度保證，外企并購國企就不會比國企并購國企存在更大風險。如果一味以保護國有資產為由，拒絕外資的并購，而國內又沒有合適的接盤資本，則只會束縛企業重組的進行。
經濟的全球化，推動著跨國并購成為世界經濟發展銳不可擋的潮流。對此，我們的態度應該是，既要放開，又要慎重。首先，完善外資并購的法律體系，制定明確具體的操作規程，依靠法律、制度手段來規范外資并購，確保能帶來國有資產增值的跨國公司被選進來，堵塞并購過程中及并購后國有資產流失的漏洞，通過并購達到優化產業結構的目的。其次，鼓勵有條件的民間資本同跨國公司一起競爭參與購并，對二者要一視同仁，實行內外一致的“國民待遇”，這是解決國企問題的有效途徑。其三，建立跨國公司購并國有企業的產業危害預警系統，提出應對與控制之策。其四，促進資本市場的規范發展，使得包括外資在內的各類資本都可以在資本市場上便利地進行交易、重組。
國企改革在經歷種種嘗試與探索之后，再試試大量引進外力這味西藥，或許可以收到奇效——尤其可能根治其治理結構方面的痼疾。
目擊者，親歷者，見證者，知情人――《焦點訪談》期待你！
| 
