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□本報(bào)記者 冀文海
6月23日，國(guó)務(wù)院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。這是自2001年10月22日證監(jiān)會(huì)緊急叫停國(guó)有股減持實(shí)施方案以來(lái)，正式?jīng)Q定國(guó)有股減持從“急剎車”改為“停車”的重大舉措。
業(yè)內(nèi)專家如何看待這個(gè)問(wèn)題呢？記者先后采訪了北京證券分析師蔡玉賢、銀河證券分析師張曙華和國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員郭勵(lì)弘。他們都表示支持我國(guó)政府的這個(gè)決定，并分析指出，這次停止國(guó)有股減持方案的決定是由國(guó)務(wù)院來(lái)實(shí)施的，一則說(shuō)明國(guó)家對(duì)此事的高度重視，同時(shí)也說(shuō)明了，這個(gè)方案的出臺(tái)不是孤立的，它是充分考慮并平衡了各方利益后慎重做出的。因此，它不但直接刺激證券市場(chǎng)回升，也對(duì)我國(guó)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生了重要的積極影響。
首先，停止國(guó)有股減持方案執(zhí)行是對(duì)證券市場(chǎng)的重大利好。2001年6月12日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《減持國(guó)有股籌資社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，辦法的核心是第五條，即新發(fā)、增發(fā)股票時(shí)，應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股。最受爭(zhēng)議的是第六條，即“減持國(guó)有股原則上采取市場(chǎng)定價(jià)方式”，把高價(jià)減持和首發(fā)、增發(fā)“捆綁”起來(lái)。這個(gè)政策出臺(tái)后股市出現(xiàn)大幅下跌，而且一發(fā)不可收拾，顯示了市場(chǎng)對(duì)這一政策的恐懼和抵抗。正在股市面臨更嚴(yán)重的危機(jī)時(shí)，2001年10月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)緊急叫停國(guó)有股減持實(shí)施方案，股市開始有所回升。此后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)面向社會(huì)公開征集減持意見，后把這些意見歸為7類，因此國(guó)有股如何減持更加撲朔迷離，證券市場(chǎng)也在短期震蕩后走低，一度跌破1300點(diǎn)大關(guān)。而管理部門盡管出臺(tái)了其他眾多的政策利好，如減息、降傭、新股二級(jí)市場(chǎng)配售等等，但市場(chǎng)并不領(lǐng)情。因此，停止國(guó)有股減持的政策出臺(tái)，成為管理部門托升證券市場(chǎng)的一記重拳。
除了股市的直接利好，專家們認(rèn)為，這個(gè)決策也是為緩解當(dāng)前銀行和保險(xiǎn)業(yè)危機(jī)采取的重要舉措。
從銀行業(yè)來(lái)看，一方面由于大量不良資產(chǎn)難以化解，需要企業(yè)尤其是上市公司在證券市場(chǎng)活躍起來(lái)，持續(xù)低迷的股市無(wú)疑加劇了銀行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，居民存款的持續(xù)增溫導(dǎo)致存貸差進(jìn)一步擴(kuò)大，僅僅支付存款利息就讓銀行難以承受，因此銀行冀望股市盡快恢復(fù)正常上升，從而緩解自身壓力；再者，大多數(shù)券商都有銀行背景，減持國(guó)有股不但直接影響券商利益，而且危及銀行業(yè)自身安全。
從保險(xiǎn)業(yè)來(lái)看，由于當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)大量投資基金進(jìn)入股市，國(guó)有股減持造成的股市低迷直接導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)減少，甚至一度出現(xiàn)保險(xiǎn)基金跌破面值的情形。長(zhǎng)期下去，不但解決不了社會(huì)保障的難題，現(xiàn)在的保險(xiǎn)公司如何生存都沒(méi)有了保障，出現(xiàn)的社會(huì)不良后果更難預(yù)料。
專家們指出，隨著我國(guó)成為WTO成員，金融全球化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，而我國(guó)目前的金融資產(chǎn)實(shí)力、管理手段和制度建設(shè)等方面都與國(guó)外存在一定差距，必須認(rèn)真對(duì)待，謹(jǐn)慎行事。證券、銀行和保險(xiǎn)作為金融業(yè)的核心領(lǐng)域，其相關(guān)性越來(lái)越強(qiáng)，很多問(wèn)題需要通盤考慮，綜合解決。這次停止國(guó)有股減持實(shí)施，就是這樣一種考慮。
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