|
日本經濟產業研究所高級研究員 關志雄
最近，美元對日元等亞洲主要貨幣的貶值速度加快。由于采取實質上的釘住美元政策，中國的人民幣隨之對其他貨幣貶值。在這種情況下，人民幣匯率上調或轉換匯率制度的可能性受到普遍關注。
自1997年亞洲金融危機爆發以來，中國的人民幣一直穩定地維持在1美元兌換8.28元左右的水平。但是，在日元對美元匯率劇烈波動以及很多亞洲貨幣轉向有管理的浮動匯率制的背景下，人民幣對美元匯率的穩定會招致其對其他貿易伙伴貨幣的劇烈波動，從而構成對中國貿易和整個經濟的不穩定要素。在這種情況下，人民幣擺脫釘住美元制度，向新的匯率體系過渡已經成為一項政策性課題。在經濟學家們中間正在形成一種共識，即認為應該采取基于一攬子貨幣的有管理的浮動匯率制。
擺脫釘住美元匯率制的最佳時機應是對外收支等經濟基本狀況表現良好，并且匯率面臨若干升值壓力的時候。目前這一前提條件正逐漸形成。
首先，隨著世界經濟的恢復，今年中國經濟正在轉入增長軌道。受出口推動，第一季度的工業生產和國內生產總值(GDP)分別比上一年同期增長了10.9%和7.6%。目前人們普遍認為，今年的經濟增長率很有可能超過去年。
其次，自年初以來，在外需主導型增長的影響下，中國的對外收支情況也得到大幅度改善。1至4月份的貿易盈余已經從上一年同期的54億美元迅速增加到83億美元。資本收支情況也同樣如此，以加入WTO為契機，外來直接投資也比上一年同期增加了30%左右。經常項目和資本項目的收支盈余雙雙擴大，受此影響，在今年年初四個月，外匯儲備增加了216億美元，四月底的金額已達到2338億美元的高水平。這一規模僅次于日本，居世界第二位，并大約相當于中國一年的進口總額。外匯儲備迅速增加正好意味著人民幣正在面臨著升值壓力。假如中國采用浮動匯率制、不采取任何市場干預措施的話，其結果應該是匯率上升，而不是外匯儲備增加。
第三，從最近的匯率走勢來看，隨著日元對美元反彈，部分亞洲貨幣也對美元升值。在此情況下，人民幣的有效匯率(對貿易伙伴貨幣的加權平均)正在下降，即使人民幣對美元升值，也不會馬上損害中國的出口競爭力。而且，中國迄今一直批評日元貶值構成了人民幣的貶值壓力，如果這一說法正確，那么，此次日元升值就應該反過來構成人民幣的升值壓力了。
也就是說，目前經濟基本狀況的改善，恰好給外匯制度改革提供了一個大好時機。遺憾的是在任何一個國家(當然也包括中國在內)，如果危機沒有發生，那么，因不改革而付出的代價就不會馬上暴露出來，因此，推動改革的動力總是較難形成。但是，有句成語叫作“居安思危”，因此切不可失去這樣的機會。
動感短信、閃爍圖片，讓您的手機個性飛揚！
| 
