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李景輝
利率改革的帷幕已經悄然拉開
中國的利率市場化改革，一直是不聞或少聞樓梯響，但卻一直在有條不紊地悄悄進行著。就在人們對第9次降息抱著強烈預期的時候，利率改革已經悄然展開。根據央行統一部署 ，已經有八家農村信用社開始嘗試更大程度上的浮動利率制，這8家信用社是：浙江省的瑞安市信用聯社和蒼南縣信用聯社；黑龍江省的甘南縣信用聯社；吉林省的通榆縣信用聯社和洮南市洮府信用聯社；福建省的連江縣信用聯社和泉州市的泉港區信用聯社；內蒙古自治區的扎蘭屯市信用聯社。這8家農信社被允許的存款利率的最大浮動范圍是30%,貸款利率的最大浮動范圍是100%。對這8家縣市的農村信用社進行利率浮動改革試點的時間也有先有后。最早開展試點的浙江省的瑞安市信用聯社、蒼南縣信用社和福建省泉州市的泉港區信用社等,早在3月21日就已經開始按新利率吸儲和發放貸款了,而黑龍江省的甘南縣信用聯社則要到本月底左右才能進行正式試點改革。
2000年9月，央行宣布對境內外幣存款利率管理體制進行改革，放開境內貸款利率和300萬美元以上的外幣存款利率，由市場自主調節；而300萬美元以下的小額外幣存款利率由中國人民銀行根據國際金融市場利率的變化適時進行調整。這項改革被認為是我國利率市場化改革的重要開端。
此前，人民銀行從1998年9月就已經開始擴大對中小企業貸款利率的浮動幅度。目前，商業銀行對企業的貸款可在基準利率基礎上下浮動百分之十，對中小企業貸款利率最高可上浮百分之三十，農村信用社的貸款利率則最高可上浮50%。但存款利率則一直不允許浮動。
戴相龍行長在2000年7月19日的記者招待會上發表聲明：中國將用三年時間完成利率開放的整體計劃。根據這個計劃，第一步是放開外幣利率，第二步是放開同業拆借利率和銀行間國債市場利率，下一步再開放農村存貸款利率，最后一步是城市銀行的存貸款利率。目前利率開放的前兩步工作已經完成，第三步和第四步工作，即先開放農村存貸款利率、再開放城市存貸款利率的計劃正在實施中。央行將先提高貸款的浮動幅度，在存款方面先放寬大額存單利率，然后對其他存款利率適當放開，央行將通過再貸款、公開市場來調節影響利率水平。
我國利率市場化改革將遵循漸進、有序的方式，按照先外幣、后本幣,先貸款、后存款,先農村、后城市,先大額、后小額的步驟穩步推進。繼人民銀行今年率先在全國的8家縣市的農村信用社率先進行浮動利率試點之后，5月20日，中國人民銀行有關負責人標示，今年第二季度，將進一步擴大貸款利率的浮動幅度。央行副行長吳曉靈不久前曾表示，央行將通過提高貸款利率浮動幅度，規定存款利率上限和貸款利率下限等過渡方式，最終建立市場利率體系。
如今三年時間已過半，利率市場化改革正有條不紊地進行著。
我國金融市場的現狀
提起利率市場化，豫南農村的李先生說：在我們這里，信用社利率早就市場化了，我在信用社的貸款就是按15%的年利率算出的。說完拿出了一份還款收據，利息收據開了兩張，一張是按國家法定利率8.775%開據的,另外還一張6.225%的收據,而者加起來剛好是15%。當地一金融界人士說：8.775%的利息收入進了大帳，而6.225%的利息收入肯定進了小金庫，否則被人行查出來可了不得，輕則記過、罰款，重則開除。
農村利率市場化實際上一直是潛流暗涌，現在只不過是要將其合法化了。
談起存款情況，在豫南某地區，金融機構都在偷偷摸摸地進行存款貼水，“一年的定期存款，在信用社平均可貼水300元，農行是200元，郵政儲蓄是100元�！薄板X是從小金庫出的，也沒有收據，所以無從查起�！碑數亟鹑诮绲囊晃粡臉I人員說，“連人行的同志也私下里通過關系到有貼水的地方存款呢�！痹诋數�，高息攬儲成為了一個公開的秘密。
當地人行曾懸賞1萬元重獎舉報高息的儲戶，人行濟南分行甚至化裝成儲戶揣著微型錄音機進行暗訪，“捉拿”違規者，也撤掉了幾個營業所主任，高息攬儲之風才稍有收斂。但不久戰火重新燃起，撤掉的營業所、信用社主任也都重新易地任職。
商業銀行一直在和監管部門之間玩著貓捉老鼠的游戲，靠行政手段來進行市場管理，在我國從來就沒有成功的先例。
90年代的利率大戰是一種公開的高息攬存，而現在的高息攬儲則轉入了地下。而將高息攬存定性為違規的直接結果，造成了銀行的帳外經營，近年來發生的金融大案，許多都是起因于高息攬儲：銀行職工為了完成存款任務，對存款客戶許諾以高利息，而為了兌現這部分高利息，只有轉手將資金以更高的利率拆借出去，許多資金最后都無法收回，給銀行造成了巨大損失，帳外經營同時也產生了許多腐敗現象。這有銀行內控制度不健全的原因，但其導火線卻是高息攬存，金融業一直是我國經濟案件的高發區。
利率非市場化的另一個結果是銀行普遍采取不正當的手段爭存款�！靶б婧玫膯挝�，管事的財務人員通常有幾家銀行為其發工資�！薄拔覀兌际强诖镅b著鈔票去拉存款，要不就是請客送禮、搞歪門邪道�！编嵵菀晃徊辉竿嘎缎彰你y行高級管理人員如是說。利率管制的結果是：銀行帳面的利息支出很少，而非利息性的支出要遠遠高出這個數字。
利率市場化對金融業意味著什么？
提起利率市場化，河南省潢川縣信用聯社主任鐘軼說：“對利率市場化，我們基層農村信用社舉雙手贊成。目前，由于郵政儲蓄、財政儲蓄的存在，加大了農村信用社組織資金的難度，相當一部分農村資金通過四大國有商業銀行的縣級機構、郵政儲蓄所等上存到了上級行，造成了農村資金流向大城市和大企業，縣域經濟和中小企業資金失血嚴重。存款利率市場化之后，會十分有利于農村信用社組織資金，壯大支農實力；而農業生產由于受自然災害影響較大，農業貸款風險大、收益低，貸款死滯較多，農村信用社普遍處于虧損經營的狀況，開放農村信用社貸款利率，會增加農村信用社的收益，增強農村信用社抗風險的能力。”從試點情況看，5月10日是瑞安市信用聯社實行利率浮動制的第50天。據統計，50天中吸收了1.6億元存款，除去原有存款到期后的轉存款6000余萬元，共新增存款1億元。這1億元存款中，估計有約20%是從四大商業銀行等金融機構分流出來的。而福建省泉州市泉港區信用社在3月21日實行定期存款利率上浮20%之前,存款已經持續下降兩年多了。截至5月14日,泉港區信用社存款破天荒地增加了近400萬元。
同時，對各家股份制商業銀行來說，早就盼著利率市場化這一天了。中信實業銀行行長竇建中說：我們這個市場還不很成熟，利率是最重要的價格，連資金的價格都還沒有放開、沒有市場化，除了提高服務質量、加快效率，我們還能靠什么手段去和別人競爭呢？
對四大國有銀行來說，則沒有這么樂觀，他們大多對開放利率保持低調，也不愿意發表意見。
利率市場化，可謂有人歡喜有人憂。
中國的消費者都很熟悉，每當政府放開一個領域的價格政策，接踵而至的，一定是這個領域的一場價格大戰。銀行的利率，說到家就是資金的價格。利率一放開，銀行獲得了一定的“商品定價權”，他們也會像證券、彩電、汽車等行業那樣，互相打起來嗎？
業內人士認為：利率市場化之后，商業銀行之間為爭奪優良客戶，勢必要在要在利率上打起價格戰，這將進一步降低商業銀行的贏利空間。三年大限將至，利率市場化改革將吹響商業銀行幸存者游戲的哨聲。
各中小股份制商業銀行都有著較高的資產質量、資產綜合收益率和較低的管理成本，利率市場化對他們而言，意味著手中又多出了一件競爭武器，怎么可能忍住不用？所以，他們完全有條件發起一場價格戰，從四大國有商業銀行口中再爭得大塊大塊的蛋糕，以提高其目前少得可憐的存款市場占有率。廣東發展銀行鄭州分行信貸部的姜濤日前對記者說：我們在今年第八次降息之前就開始尋找新的利潤增長點，在以后兩三年，要著重發展中間業務。同處鄭州的中信實業銀行鄭州分行負責人陳文德說：“中間業務是指銀行可以開展代收費、承兌、代理政府采購等業務，銀行收手續費。在國外，這一塊收入占銀行總收入的70%。另外中信實業銀行還準備開辟理財業務，最大限度地提高中間業務收益�！边@些機智較為靈活的中小銀行，目前考慮較多的是如何增加中間業務收入占比，減少對傳統的存貸利差收入的過分依賴，以期進一步增強對降息或利率市場化可能帶來的沖擊的抵御能力。目前，國內銀行的收入主要依賴于存貸款的利差，利率市場化以后，價格戰將進一步縮小存貸款的利差，降低銀行利用存貸款的利差贏利的空間。價格戰對擁有先進管理模式的銀行來說，則有利于促進業務創新，它將是一個促進發展、增加獲利的機會。
而利率對于四大國有商業銀行來說，絕對代表著另外一種含義。四大國有商業銀行的貸款比重較大，因而也更多地依賴于存貸款的利差收入，同時其貸款質量較差，綜合收益率較低，加上其歷史包袱重，管理成本較高，創新能力較差，根本不具備打價格戰的能力。對他們來說，利率管制是維持其壟斷地位的最后屏障，一旦這最后一道屏障被打破，那么也就意味著四大國有銀行的盛宴將要結束，四大國有銀行大馬不死的神話也將破滅。
總之，在競爭較為激烈的城市地區，由于資金相對較為寬裕、銀行競爭較為激烈，利率市場化勢必引發一場較為慘烈的競爭，但無論如何，潘多拉之盒終將打開，四大國有商業銀行或許能鳳凰涅?，重獲新生，管理層也絕不會讓這種競爭發展到不可收拾的地步。
對農村地區來說，利率市場化則是一個實實在在的利好，利率市場化將帶來城鄉兩重天。這些地區資金相對短缺的，銀行之間的競爭也不是十分激烈，金融業還大多處于壟斷經營的狀態，因而，業內人士認為：農村地區放開利率后,利率則一般會升多降少。這已經為＂浮動利率試點單位＂的8家農信社的短暫實踐所驗證，其存貸款利率都得到有所上升，中國人民銀行總行給試點農信社劃定的存款利率最大浮動幅度是30%,8家已經試點的農信社給出的最大浮動幅度為20%,其中浙江省瑞安市信用聯社和蒼南縣信用社給出的存款浮動幅度為10%,明顯比福建省泉州市泉港區信用社的20%要低，瑞安市信用聯社計劃科科長陳建碎說:＂我們期望中的存款浮動幅度是20%,正好可以抵消利息稅,但最后批下來的是10%。瑞安市信用聯社實際操作的貸款利率最大浮動上限是64%,同樣作為對個體工商戶的貸款,即將開展試點的黑龍江省甘南縣信用聯社將執行的最大浮動幅度為100%,泉港區信用社和扎蘭屯市信用聯社執行的最大浮動幅度都為70%,洮府信用社執行的最大浮動幅度為60%。而實際上，人民銀行原本就給予了農信社在國家基準貸款利率基礎上上浮50%的政策。利率浮動制的實行,在較高的存款利率在吸引來大量存款的情況下,信用社就要為源源不斷的新增資金尋找出路，想方設法加快貸款發放的速度。莘塍鎮信用社對信譽較好的客戶，已經基本實現了貸款即要即批，洮府信用社2001年完成的貸款額是500萬元，今年的目標是1000萬元，目前就已經完成了850萬元。伴隨著存貸款利率的上揚，8家信用社的存貸款數量也同時持續增長。從試點情況來看，利率市場化的結果將有利于資金流向縣域經濟和中小企業，緩解中小企業和農民貸款難的問題，同時也會給農村信用社創造更加寬松的經營環境，這和人民銀行的貨幣政策目標是一致的。
障礙在哪里？
首先，利率市場化之后，金融壟斷將被徹底打破，金融業將展開一場真正意義上的角逐。它將是一場較為慘烈的競爭。既然是競爭，就要有人出局，金融業不比其他行業，我們至今仍對20世紀末一批信托投資公司、信用社等金融機構發生支付危機所引發的群眾游行示威、集體臥軌事件歷歷在目。誰能保證類似的一幕不再上演？所以必須盡快建立存款保險制度，筑牢防火墻，以防止局部可能發生的危機進一步擴散到全局。
其次，要防止不惜血本拉存款的現象出現。花儲戶的錢買更多的存款，短期內會把存款做上去，但是也會埋下更大的隱患和潛虧，一旦多米諾骨牌發生坍塌，其損害是不可想象的。因此，除了提高監管部門的監管水平之外，必須完善對四大國有商業銀行的結構治理，將其真正改造為以追求利潤最大化為目標的商業企業，這應是一場真正意義上的商業化改革。
其三，進行企業制度改革，將現在的企業改造為真正的企業。目前，國有企業對資金首先考慮的是可得性，而不是成本的大小，資金的軟約束還普遍存在著。對一部分國企來說，銀行資金還是“唐僧肉”，從而不計成本地獲取銀行資金，這種狀況必須改變。
第四，積極培育完善的金融市場，盡快完善央行公開市場業務，充分發揮其利率尋找和調控機制。
總之，利率市場化是一項艱苦的系統工程。但要實現資源的合理配置，實現我國金融業的健康發展，特別是加入WTO之后我國要實現對外開放，參與經濟和金融的全球化，必須將人民幣利率的市場化改革進行到底。
開放利率如箭在弦上，勢在必行。
責任編輯：jafee
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