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本報記者 于海濤
昨天，2002年記賬式(五期)30年期國債通過招標確定利率為2.9％，創下了財政部發行的中長期國債利率的最低。從國內外經濟形勢、人民幣利率走勢、債券市場供求關系等方面分析，本期30年期國債仍將可能受到投資者的追捧。
創中長期債券利率最低
2.9％的利率與往期中長期國債比起來，實在有點過低。2001年9月發行的第一只10年期固定利率國債年利率為2.95％；2001年10月發行的20年期國債(經投票標確定的票面利率為3.85％)，更是發展到極度火爆的情況：早在招標時眾券商已為承銷量爭得不可開交，財政部臨時將發行額從160億元增加到240億元，但仍被一搶而空。業內人士指出，信貸收縮迫使銀行資金大量地涌進了銀行間債券市場。從銀行間市場招標和資金利率來看，目前資金的供給仍然遠大于需求，這也使得目前銀行間市場的平均回購利率低到1.95％。顯然，大量的銀行閑置資金形成了巨大的需求，因而本期國債發行利率僅為2.9％，似乎也就成了一種必然的結果。
降息預期仍然存在
昨日發行招標時承銷商們認購非常踴躍，中標家數僅為40家。國債市場出現了認購踴躍、發債成本下降的有利局面。這足以說明市場對未來利率水平有明顯的下降預期。況且，由于此次30年期國債是在銀行間市場發行，而有了這一大機構參與，則使招標利率更向下行。今年四月初，為期五年的記賬式(二期)國債在銀行間國債市場發行，由于銀行巨額認購，使票面利率迅速下降，僅為2.22％，使國債發行利率首次低于扣稅后的同期銀行存款利率。
據國家統計局公布的最新統計數據顯示，4月份全國居民消費價格總水平比去年同月下降1.3％。其降幅還創下了自1998年8月以來的最低。市場人士認為，這無疑將使刺激經濟的期望更多集中在貨幣政策上，因此降息的壓力將進一步加大。同時，作為宏觀經濟先行指標的生產資料價格指數在一季度各月均大幅度走低，累計同比下跌5.7個百分點，通貨緊縮是否重歸有待證實。我國國民經濟在總體保持增速的同時，經濟體系中的一些深層次問題還有待解決，通貨緊縮現象在短期以內難以治愈。由此看來，央行選擇再次降息未嘗不可。
金邊債券威力不減
有市場人士指出，就本期債券的發行要素來看，發行總量260億元，扣除基本承銷額后實際競標量難以滿足市場需求。今日開始發行并計息，5月30日繳款，內含6天的無償利息收入，半年付息，加上0.16％的發行手續費，對于注重收益的投資者來說具有較強的吸引力。但從債市交易熱點和供求矛盾看，近期，20年以上期限的長期債券因利率相對較高，而成為近期的熱門券種。尤其30年期金融債010221，由于市場普遍對即將發行的30年國債持很低的心理預期，因而出現了爭搶010221的現象，市場對本期30年期國債的追捧和低預期可見一斑。
因而，從市場交易和資金供求狀況等影響投標的實際因素分析來看，本期30年期債券020005仍將會受到投資者的追捧。
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