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□本報記者 華中煒
半年以來，我國金融業(yè)受到的沖擊一波接一波。日前，在北京外國語大學國際金融與商務研究所舉辦的“WTO后中國企業(yè)金融風險與管理研討會”上，與會專家認為，防范金融風險應該具有全球眼光，同時應考慮來自國內外的各種變化。
入世加劇風險傳染
北京外國語大學國際金融與商務研究所所長彭龍教授認為，加入世貿組織后中國金融環(huán)境將出現(xiàn)深刻變化。中國對金融業(yè)開放的承諾，使得中國金融市場的國際化程度將提高，并越來越容易受到別國金融市場波動的感染。
北京大學中國金融中心主任胡堅教授表示，國際金融風險是隨著開放而擴大的。有研究表明，經濟發(fā)展水平接近的國家最容易受到金融危機的傳染。我國和東盟一些國家的經濟發(fā)展水平接近，這些國家的金融危機更容易傳染給我國。
他認為，首先是由于國際金融市場規(guī)模的不斷擴大，使得資金流動速度加快，跨國交易更加頻繁，債務債權關系的鏈條增大，如果鏈條上的一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，整個金融市場就可能出現(xiàn)崩潰。現(xiàn)在由于更多地依賴計算機技術，也加大了風險。
金融運行與實物經濟脫節(jié)的情況在加重，即泡沫問題。1970年，全世界外匯交易對國際貿易的金融比例是6：1；現(xiàn)在的比例是60：1，脫節(jié)的情況是非常嚴重的。
另外，衍生金融工具也給國際金融市場的安全帶來威脅。衍生金融工具的交易是集中在少數的幾家金融機構，如美國90%的這類交易集中九大金融機構。這樣任何一家出現(xiàn)問題，就是1/9的市場崩潰。
對于中國來說，金融業(yè)進一步開放導致競爭風險，集中在人才競爭和業(yè)務競爭上。據悉，美國的獵頭公司已經將國內的3000名金融方面的精英列了出來，準備一個個向外國公司提供這些名單。中國保監(jiān)會有個調查，外資保險公司吸引人的地方有兩條，一是收入層次能夠拉開，二是注重人才培訓，而中國的金融機構在這方面還有誤區(qū)。
三大風險值得關注
專家一致認為，金融環(huán)境變化對企業(yè)金融風險管理提出了更高的要求，對于外匯、利率和信用風險要予以特別關注。
彭龍教授提出，首先應關注的是外匯風險。從1994年1月1日中國實行外匯體制改革到現(xiàn)在，可以說中國的匯率安排是盯住美元的準固定匯率。但中國加入世貿組織后，國外資本可以更便利地進入中國，對于加快開放資本項目的壓力也越來越大，內外利率差異或投資收益差異將對盯住美元的匯率政策產生重大沖擊。
在此背景下，人民幣盯住美元的匯率政策還能持續(xù)多長時間很難預料。一旦這種政策停止，企業(yè)的外匯風險將很大。政策停止前，也許政府會采取擴大匯率波動區(qū)間的政策，這些都意味著中國企業(yè)有潛在的外匯風險。另外，對于貿易、投資在非美元區(qū)(如歐元區(qū))為主的企業(yè)而言，由于中國實行盯住美元的政策，其他國際貨幣與美元之間的外匯風險顯然是客觀存在的。
中銀總行國際金融研究所黃金老博士提出，長期以來，我國金融市場的利率受到貨幣當局的嚴格管制。但利率市場化改革會逐步推進。在目前市場化程度低的情況下，各次降息使得商業(yè)銀行已經承擔了較大的風險。一是成熟期不相匹配，這是最基本的風險。
在我國，銀行資產以短期貸款為主，而負債卻以定期存款為主，這就造成商業(yè)銀行資產敏感性高，負債敏感性低。利率的下降，使銀行利息收入減少，銀行增量資產的質量就會好于存量資產的質量。所以這幾年里，利率連續(xù)下降，對我們的沖擊更大。連續(xù)降息大大縮短了存貸款的利差，共減少了0.94個百分點，這就使商業(yè)銀行容易發(fā)生基本點風險。
存款人或貸款人有選擇的自由，銀行只能被動接受，帶來選擇權風險。去年，由于外匯貸款利率的市場化，一旦調整外匯貸款利率，企業(yè)就會希望立即降低貸款利率，但他們在銀行的存款利率不愿同時降低，外幣存款利率就會滯后于外幣貸款利率的降低。
銀河證券首席經濟學家兼研究部總經理袁東博士認為，中國傳統(tǒng)的信用體系的特點為單一性和政府的擔保作用，在加入世貿組織后風險較大。如中國最大的四家銀行都是國有，行政指定代替了信用的評級，信用資產的定價是行政性的。
提高競爭力防范風險
亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經濟學家湯敏博士表示，從國家角度講，中國要防范國家金融風險。嚴格控制外債規(guī)模，特別是隱形外債的規(guī)模。這不僅只指國家，公司的外債最后會轉換為對國家外匯儲備的壓力。同時，資本市場的開放要特別謹慎。這是個復雜的過程，可以先開放一些風險較小的領域。如果國家銀行系統(tǒng)較弱，危機就會迅速擴大，從而一發(fā)不可收拾。所以我們應該加速銀行改革，加速處理不良資產。
胡堅認為，人民幣不是國際可接受貨幣，而且還不可自由兌換，我國外匯儲備雖有一定規(guī)模，但還不是第一位。在金融市場的完備程度與規(guī)模方面遠遠不夠，我們外匯市場80%是本幣對外幣的業(yè)務，一個發(fā)達的外匯市場應該更多的是外匯之間的業(yè)務。
在擁有金融中心的數量方面，我們只有香港，而上海還在發(fā)展之中，另外在居民所持有的外國金融資產數量、在外國金融市場發(fā)行的金融工具的數量和金融市場環(huán)境的安全和穩(wěn)定程度、金融產業(yè)在產業(yè)結構中所占有的產業(yè)比重方面我國的差距都還不小。
他提出，我們必須關注銀行的數量和業(yè)務范圍劃分的問題，目前國家有近120家銀行，但到底能容納多少家銀行？如果銀行數量太少，就存在壟斷的問題，是不是越多越好呢？銀行過多會造成過分的惡性競爭，這在香港的歷史上曾經發(fā)生過，因此對銀行數量的問題要有準確的認識。
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