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摘要： 這本專著最大的成功之處就在于，作者對(duì)紛繁復(fù)雜的中國(guó)金融問(wèn)題進(jìn)行了全方位的獨(dú)特的審視，并精辟地概括出一個(gè)重要的結(jié)論：即金融體系要更有效地發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的功能，并在發(fā)揮功能中取得更好的效益，關(guān)鍵在于提高其流動(dòng)性效能和增值性效能
向東
2002年2月，恰逢中央召開金融工作會(huì)議，楊再平博士的新作《效能觀點(diǎn)：透視中國(guó)金融前沿問(wèn)題》問(wèn)世。通覽全著，曉暢明白，受益匪淺。這本新著圍繞我國(guó)金融所面臨的前沿問(wèn)題，一如點(diǎn)穴，直指要結(jié)，既有深入的理論探討，又有針對(duì)實(shí)際問(wèn)題的鮮明觀點(diǎn)，說(shuō)得上是解中國(guó)金融問(wèn)題之結(jié)的力作。
常言道，最簡(jiǎn)單的辦法最管用。金融研究也是同理，越是深入淺出，越容易被人接受。這本專著最大的成功之處就在于，作者對(duì)紛繁復(fù)雜的中國(guó)金融問(wèn)題進(jìn)行了全方位的獨(dú)特的審視，并精辟地概括出一個(gè)重要的結(jié)論：即金融體系要更有效地發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的功能，并在發(fā)揮功能中取得更好的效益，關(guān)鍵在于提高其流動(dòng)性效能和增值性效能。
作者對(duì)流動(dòng)性效能的界定是：由于金融體系的作用，資源可以更充分地流動(dòng)。那么如何去衡量金融體系的流動(dòng)性效能呢？他認(rèn)為：“一是當(dāng)全部有效資金供應(yīng)都流向了需求方，全部有效需求都得到了滿足，不存在閑置資金，也不存在未滿足的有效資金需求時(shí)，貨幣資金的供求就達(dá)到了最佳的均衡狀態(tài)。二是配置在各種用途上的資源的邊際價(jià)值達(dá)到均等，使資源配置處于最佳狀態(tài)。”作者進(jìn)一步論述道，一種有效率的金融體系本身就包含著增強(qiáng)資源流動(dòng)性并不斷改善資源配置使之趨于最優(yōu)狀態(tài)的機(jī)制。
該書對(duì)我國(guó)金融體系的流動(dòng)性效能作了深刻的剖析。作者認(rèn)為，高儲(chǔ)蓄是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大優(yōu)勢(shì)，但是也能從中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。據(jù)IM F公布的材料，我國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)70年代至今，一直居世界之冠，截至2001年底，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款已達(dá)7.3萬(wàn)多億。然而，要把高儲(chǔ)蓄的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)，就需要高效能的金融體系最大限度地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，使之流向最有效的用途，進(jìn)而取得最大的回報(bào)。以我國(guó)銀行業(yè)為例，目前企業(yè)和個(gè)人面臨著“借錢難”和“投錢難”同時(shí)存在、國(guó)內(nèi)投資小于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、資金外逃以及不同行業(yè)和不同地區(qū)資金利潤(rùn)率相差迥異等現(xiàn)象。這都說(shuō)明我國(guó)現(xiàn)行的金融體系還遠(yuǎn)未發(fā)揮出應(yīng)有的流動(dòng)性效能。
關(guān)于增值性效能，作者認(rèn)為，這是“由于金融體系的作用，資源可以更多地增加價(jià)值。假若分配在各種用途上的資源的邊際價(jià)值不等，則將資源從邊際價(jià)值較低的地方轉(zhuǎn)移到較高的地方就可增加其價(jià)值。因此，金融體系的流動(dòng)性效能本身就包含增值性效能。”以上分析表明，金融體系運(yùn)行的核心和本質(zhì)就體現(xiàn)在它的流動(dòng)性和增值性效能。抓住了這兩個(gè)方面就揭開了整個(gè)金融體系運(yùn)作的本質(zhì)特征。由此推之，我國(guó)金融體系的改革、開放和發(fā)展都應(yīng)該圍繞提高金融效能來(lái)進(jìn)行。
在論述如何提高我國(guó)金融體系增值性效能時(shí)，作者把我國(guó)14家2001年進(jìn)入世界1000家大銀行的資本利潤(rùn)率與有關(guān)國(guó)家銀行進(jìn)行了比較。我國(guó)14家銀行的資本回報(bào)率平均只有4.64%，與英國(guó)銀行業(yè)平均數(shù)26.13%，美國(guó)銀行業(yè)平均數(shù)20.41%，新加坡銀行業(yè)平均數(shù)15.57%相比存在較大差距，甚至與印度銀行業(yè)的平均數(shù)19.17%相比也存在很大距離。從股東權(quán)益收益率指標(biāo)看，在亞洲前10家大銀行中，我國(guó)4家銀行除中國(guó)銀行外，其他3家銀行的股東權(quán)益收益率均大大低于其他國(guó)家或地區(qū)的幾家銀行，其中處于最低的一家銀行(1.3%)僅為最高的英國(guó)匯豐銀行(21.9%)的近1／17。此外，從資產(chǎn)回報(bào)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)和不良貸款比例指標(biāo)看，我國(guó)銀行業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)相比，均存在較大差距。因此，提高金融體系的整體效能刻不容緩。
用效能觀點(diǎn)來(lái)審視中國(guó)金融改革，應(yīng)該說(shuō)這幾年我們對(duì)金融體系的改革取得了很大的成績(jī)。特別是“九五”期間，正值國(guó)際金融業(yè)的多事之秋。1997年的亞洲金融危機(jī)震蕩了亞洲許多國(guó)家，涉及俄羅斯，也影響了西方一些工業(yè)化國(guó)家。正是在這樣的背景下，中國(guó)拉開了新一輪金融體制改革的序幕。幾年來(lái)，金融宏觀調(diào)控基本實(shí)現(xiàn)了以直接調(diào)控為主向間接調(diào)控為主的過(guò)渡；以穩(wěn)健的貨幣政策，支持積極的財(cái)政政策，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；以風(fēng)險(xiǎn)防范為中心的分業(yè)監(jiān)管框架，正有效地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)有商業(yè)銀行也加快了向現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)換的步伐；貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)迅速發(fā)展；金融對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，外匯管理體制改革逐步推進(jìn)。改革不僅有力地促進(jìn)了中國(guó)金融業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，也為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融安全做出了積極的貢獻(xiàn)。中國(guó)金融發(fā)展和開放的成績(jī)盡管很大，但總體上看中國(guó)金融與國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平、尤其是與加入W TO后對(duì)外開放的需要相比，還很不相稱。
作者在書中先后從金融深化、金融價(jià)格、金融結(jié)構(gòu)、金融運(yùn)作、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融監(jiān)管、金融調(diào)控、金融全球化、金融開放、金融創(chuàng)新等方面詳細(xì)進(jìn)行了深入的論述，并提出了許多獨(dú)到的見解和政策建議。如，在金融深化方面，必須實(shí)現(xiàn)三大突破，即：中央政府進(jìn)一步淡出金融體系、消除國(guó)有銀行的壟斷地位、實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。在金融價(jià)格方面，認(rèn)為沒有利率市場(chǎng)化，就談不上市場(chǎng)機(jī)制對(duì)金融資源的配置起基礎(chǔ)性作用，但金融效能的實(shí)現(xiàn)又是建立在既有新的突破，又要做到謹(jǐn)慎穩(wěn)妥的基礎(chǔ)之上。在金融結(jié)構(gòu)方面，提出扭曲的金融結(jié)構(gòu)會(huì)抑制金融效能的釋放，中國(guó)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)向多樣化方向發(fā)展。在金融運(yùn)作方面，指出分業(yè)還是混業(yè)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)前中國(guó)金融的艱難選擇，必須穩(wěn)妥地處理好近期與遠(yuǎn)期目標(biāo)之前的關(guān)系。在金融機(jī)構(gòu)方面，指出國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行商業(yè)化的三個(gè)關(guān)鍵是所有者、經(jīng)營(yíng)者和普通員工的商業(yè)化。在金融市場(chǎng)方面，主張中國(guó)既需要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，同時(shí)也需要規(guī)范市場(chǎng)游戲規(guī)則。在金融監(jiān)管方面，認(rèn)為我國(guó)需要在強(qiáng)化的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增強(qiáng)金融監(jiān)管的效率。在金融調(diào)控方面，認(rèn)為目前所要解決的核心問(wèn)題是積極與穩(wěn)健的統(tǒng)一問(wèn)題。在金融全球化方面，指出參與金融全球化有利有弊，關(guān)鍵在于通過(guò)管理尋找一個(gè)“平衡點(diǎn)”，趨利避害。在金融開放方面，大膽陳述加入W TO后中國(guó)金融業(yè)只能背水一戰(zhàn)，同時(shí)還應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略出發(fā)積極推進(jìn)人民幣成為國(guó)際貨幣。在金融創(chuàng)新方面，區(qū)分了技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，指出中國(guó)之所以技術(shù)創(chuàng)新落后，在很大程度上正是制度創(chuàng)新落后造成的，故推動(dòng)中國(guó)金融創(chuàng)新的關(guān)鍵在金融制度創(chuàng)新。
“好雨知時(shí)節(jié)，當(dāng)春乃發(fā)生。”楊再平博士的這本新著對(duì)中國(guó)金融改革將起到什么直接作用，本人尚不敢妄加評(píng)說(shuō)，但可以肯定地說(shuō)，對(duì)關(guān)注中國(guó)金融改革的各界人士，這本書無(wú)疑將是一個(gè)重要的參照，或許你也能從中受到一些啟迪。
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