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【記者王志新劉彩娜28日北京報道】
來自香港、美國納斯達克、倫敦和新加坡證券交易所的上市部或亞太區總裁昨天在北京競相向中國企業拋繡球，推介他們各自的市場。
在“2002年中國中小企業多元化融資高層論壇暨海外上市與融資”的研討會上，雖然 倫敦交易所亞太區總裁祝曉健不同意四家交易所是在競爭，但是從美國納斯達克中國區總裁黃華國所提供的數據看，除法國和香港以外，世界其他交易所的IPO都出現了不同程度的下降，四家交易所同時看好中國市場也就不難理解了。
貢獻了60%-80%社會財富，獲得的金融支持份額僅有30％左右，中小企業融資難是老話題了。目前，中小企業發展的資金來源渠道有國家、銀行、投資者本人、其它企業、其它
個人和風險投資。在投資者本人所有資本都已投入、銀行融資難、風險投資少的情況下，到資本市場融資成了大多數中小企業的選擇。但是由于主板市場門檻太高，創業板市場遲遲沒有推出，致使許多高成長型、頗具市場前景的高新技術民營企業利用各種渠道紛紛尋求境外上市。
對于國內企業來說，既是本土又是國際市場可能是香港交易所最大的優勢。據香港交易所上市及國際業務部總監彭如川介紹，目前在香港創業板上市的127家企業中，國內企業有31家，市值占到總市值的19％。在這些公司中，純利潤增加的占39％，純利逾倍的占20％，虧損的占32％。彭介紹，在香港創業板上市只要求有兩年的經營歷史，如果只有1年歷史，經營額要達到5億港幣，持股人要超過300名。
自稱是彭如川小學同學的黃華國介紹，在納斯達克上市，律師費和審計費一般只需要50萬美元，最多不超過75萬，在各交易所中是最低的。黃特別介紹了納斯達克的做市商制度。由于有了這個制度才使價格較低的搜狐和新浪的交易額大概是同類公司的幾百倍。當被問及網易在納斯達克的表現不佳時，黃華國稱網易能夠做到現在這個程度在國內企業中應該算是好的了。
祝曉健把倫敦市場的深度和廣度作為她推介的主要內容。另外，保薦人制度也是倫敦交易所的特點之一，即企業上市不需要有經營期和業績，只要有保薦人也能上市。目前，國內已有兩家公司在做去倫敦上市的準備。
與前三家相比，新加坡交易所恐怕只能算小字輩了。但據記者觀察，在這次搶灘中國市場行動，新加坡交易所是準備最充分的。據了解，在新加坡上市的中國概念股幾乎都有較好的表現，隨著中國經濟在亞洲的影響日增，投資者對中國概念的股票越來越追捧。
在海外四大交易市場熱情推薦市場的同時，中方政府官員和融資專家一句“海外融資成本太高，迫不得已不要到海外上市?的告誡，對于四大交易市場和準備到海外上市的中小企業來說，無疑是一瓢冷水。
中國證監會國際部副主任謝世坤說，國內企業去海外上市從1993年開始每三年都形成一個周期，1994、1997、2000年這三年都是高潮期。2002年又開始了新的一個周期。但由于市場容量有限，每年能夠在海外上市成功的企業少則兩三家，最多不過七八家。
據中國經濟體制改革研究會會長高尚全介紹，內地企業到香港上市，導致香港市場的殼公司價格近兩年上漲了近2倍。
然而這些企業到海外上市的情況如何呢？謝世坤認為，海外上市的成本應控制在籌資額的10％以內。但目前在香港創業板上市的9家內地企業，融資成本最高約20％。同時，高尚全、全國財經委員會經濟法室主任朱少平以及美國JP.摩根投資銀行部中國區總裁朱德淼都一致認為，中小企業海外上市成本太高，收益與付出不成比例，得不償失，除非迫不得已，不要去海外上市。
他們認為，企業不僅要考慮目前融資的需要而且還看在未來企業成長的需要。不僅海外上市的成本高，而且上市后維持上市公司地位的成本更高。由于國內去海外上市的企業和國外投資者之間的溝通很差，國際投資者對中國企業也都相當挑剔，買中國企業股票的投資者并不多。同時，中國很多中小企業的產品都是區域性的，去海外上市，不符合企業長遠發展需要。
京華山一企業融資有限公司董事總經理、投資銀行部主管李燈場提出，中小企業是否到海外上市，取決于以下條件：企業是否急需資金及取得上市地位；企業是否需要外匯資金；企業是否有意拓展外匯市場；是否有意吸引國外專業人才加盟；公司是否增長快速需要不斷從二級市場配股集資；是否希望盡快實施股權計劃以吸引人才；是否有意引進國際知名戰略投資者或風險投資基金加入投資；是否有意和境外公司進行股權置換或購并海外公司；上市成本占籌集資金的比重；審批及操作的可行性。
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