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“坐八望九”：要是預測對了，可以日進斗金；要是說錯了，丟人又賠錢
本報記者于穎
2002年4月11日凌晨，宏觀經濟學專家宋國青教授拿出了一份由他主持的研究報告。報告中說：“根據現在的數據估計，今年的經濟增長將出現戲劇性變化。在過去3個月，我們 月月都在大幅度調高預測的經濟增長率……應考慮在香港市場買入股票期貨……
4月12日的《財經時報》與《證券市場周刊》分別對宋的觀點和分析做了詳細報道。報道中沒有提到對港股做多的建議，只是《證券市場周刊》提到“香港股市(對中國經濟情況變化)的反應可能更強烈一些”。
據知情人透露，4月12日，宋國青自己買入香港恒生指數看漲期權。買入時恒生指數在10660點左右。截止到4月18日收盤，恒生指數為11217點，上漲了557點，或5.2%。對期貨期權投資來說這意味著超過翻番的收入。
很多人說“宏觀經濟預測如同天氣預報”，頂多說到諸如“降水概率百分之幾十”的程度而已。帶著半信半疑，記者向宋教授當面質詢：“為什么你一改往日的謹慎與低調，突然大幅調高預測指標？”
有定量分析也有經驗判斷
宋國青的預測既有定量分析，也有“拍腦門”的經驗判斷。
數據分析主要來自工業增加值的變化。2001年，國內工業同比增長速度不斷下滑，從年初的11%左右下降到11月的7.9%。而在其后的4個月里，又回升到2002年3月的10.9%。實際上，1-2月合計的工業增加值比上年同期增長10.9%，只是這兩個月數據的隨機波動通常比較大，難以確定出現了顯著的回升。而將今年1-3月的狀況合起來看，可靠性就比較高。
根據國家統計局公布的消息，今年一季度工業增加值比上年同期增長10.9%。同比增長率如此之快地回升，通常意味著環比增長率非常高。剔除季節因素后的工業增加值在過去幾個月大幅度增長，環比增長速度達到了1995年以來的最高水平。
技術因素也被宋國青考慮進去。去年工業和整個經濟的增長速度都是“前高后低”，尤其三季度達到很低的水平。因同比增長率是以上年同期的指數為分母計算的，去年同期的分母越小，今年的同比增長率就會越高。所以，即使今后幾個月的經濟增長速度只達到正常水平，下半年的同比增長率也會高于正常水平。現在還沒有明顯的理由對后三個季度的環比增長率看低。
輔證還有，加入WTO對于中國的短期影響可能沒有想象的大。大多數經濟學家對加入WTO長期看好短期看淡，認為短期內進口會有較大幅度的增加，導致對國內生產的抑制。而今年頭3個月的情況顯示，進口只是正常增長。3月比頭兩個月增幅較大，一個原因是石油等商品的價格上升，進口實物量的月度變化相對要小一些。
當然現在還有很多不確定的因素。比如一些商品的進口配額尚未分配，以后的進口可能會增長較快；另外，在WTO規則逐步實行的過程中，各國還會延續或者新出臺這樣那樣的貿易壁壘。可以認為，今后幾個月的進口猛增的可能性不很大。
財政預算也是預測中一個有份量的因素。今年的赤字計劃為3098億元，比去年的2473億元增長25.3%。這是一個很高的增長幅度，對今年的經濟增長速度仍會產生較大推動。這是因為去年三季度國際經濟情況很差，各方面非常擔心今年的出口會掉下來，政府有關部門對今年的經濟增長速度相當不樂觀，進而選擇了繼續較大幅度擴大財政赤字以刺激總需求的政策。
現在的情況比當時看到的情況有明顯好轉，而財政計劃已經確定了。所以相對來說，赤字的增長率是很高的。
一場爭論就此發生
宋國青教授觀點甫出，學界的反應并不太樂觀。首先“發難”的是與宋國青交情甚密的任若恩教授。任供職于北京航空航天大學，也是搞宏觀經濟研究的。他判斷，2002年的經濟增長大致與2001年持平。
任若恩主要顧慮到，2002年的前兩個月社會消費品零售額的增長比較低，同時，各種價格指數繼續下降，顯示通貨緊縮的狀況并沒有真正好轉。數據顯示，一季度工業生產增長較快的重要因素之一是出口增長較快，但3月凈出口所預示的趨勢，與1-2月凈出口所預示的趨勢是完全不同的。
同時要考慮的是，影響宏觀經濟特別是影響總需求不足的那些基本因素，目前還沒有實質性的改變。任若恩目前對宏觀經濟做出的判斷僅是，形勢的發展可能正在使2002年經濟增長明顯低于2001年的可能性減少；而最可能出現的結果是，2002年的經濟增長維持在與2001年大致相同的發展水平上。
中國宏觀經濟學會常務副秘書長王建自稱“看低派”。但在今年上個月參加2002年一季度《財經時報》宏觀經濟預測時，他的預測最高，GDP達到7.9%。
王建此次則向宋國青發起全面商榷：“我是屬于看低派——即使有了一季度增長速度提高的事實還不會改變。”王建認為：首先，去年經濟增長速度的再次回落是趨勢性的，而不是暫時性原因；其次，今年中國的外部需求沒有大幅度反彈的可能，從出口情況看，3月已經明顯回落了。面對這樣的外部環境，說中國經濟今年會大幅度反彈沒有根據；第三，統計數字前后矛盾反映出統計偏差很大，僅從一季度的數字就對全年增長趨勢感到樂觀，看來還為時尚早。
4月17日，國家統計局公布了今年一季度的統計數字——GDP增長率達到7.6%。這一數字遠超出各機構年初的預測。
盡管宋國青沒有坐上“八”，但面向記者仍堅持自己的判斷，不修改對2002年全年的預測。但愿這回能夠再次被他言中——不僅是怕宋教授“露怯”，主要是希望中國經濟能夠保持較好的增長態勢。(完)
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