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上市熱潮擋不住
3月27日，招商銀行成功地向社會公開發(fā)行15億A股，共募得105億元。這是招行期待久已的結(jié)果；而對于其他商業(yè)銀行來說，上市也一下子變得離自己如此之近。
上市一直是國內(nèi)股份制商業(yè)銀行，甚至國有獨(dú)資商業(yè)銀行的一個夢。這不僅僅是基于 國外商業(yè)銀行大多數(shù)作為上市公司的啟示，也不僅僅是改制成果的檢驗(yàn)，單是招股過程中募集的巨額資金，就讓一直為資本充足率所困擾的商業(yè)銀行羨慕不已。
有消息稱，除了10家股份制商業(yè)銀行和90家城市商業(yè)銀行，包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的多家銀行都有自己的上市目標(biāo)。目前華夏、光大、交通、中信實(shí)業(yè)、福建興業(yè)、廣東發(fā)展、交通銀行已經(jīng)正式提出了上市申請。其中，還有幾家已經(jīng)完成了上市前的所有程序，單等有關(guān)部門的一聲令下。而對于四大國有商業(yè)銀行來說，完成股份制改造的任務(wù)就十分艱巨，上市僅僅是一個遠(yuǎn)景，還遠(yuǎn)沒有提到日程上來。
但是這并不妨礙四大銀行對上市的渴望。除了在國內(nèi)主板上市，各銀行的上市思路也十分開闊。據(jù)報道，中國銀行擬重組香港業(yè)務(wù)，準(zhǔn)備在香港上市，而中國工商銀行則有在香港借殼的想法。
可以預(yù)見，在民生、浦發(fā)行上市時一度為媒體所關(guān)注的“銀行上市年”這一說法，在喊了幾年之后，這回可能真的要來了。
政策暖風(fēng)頻吹
年初以來，關(guān)于商業(yè)銀行上市的各種說法便不斷傳來。中國人民銀行行長戴相龍在不少場合明確表示，中央銀行支持資本市場的發(fā)展，并將商業(yè)銀行改革的目標(biāo)鎖定為股份制，鼓勵和支持夠條件的銀行在國內(nèi)外上市。
這其中的意思有兩方面：其一，資本市場的發(fā)展對于中國銀行業(yè)的改革發(fā)展十分重要，一方面擴(kuò)大直接融資的比例可以減輕銀行壓力，減輕信貸風(fēng)險，另一方面資本市場的發(fā)展，也為銀行這些超級航母的“下水”提供條件。因此，央行一方面降低利率，將部分儲蓄“擠”入股市，另一方面對比較敏感的“銀行資金入市”問題給予明確說法，重申“允許證券投資基金和證券公司到資金市場按有關(guān)規(guī)定拆借資金，允許證券公司持有自己的股票到銀行辦理抵押貸款”。其二，明確銀行的改制目標(biāo)是股份制，在達(dá)到條件時到資本市場上市。這就給銀行提出了明確的改制方向。本來就按股份制運(yùn)作的商業(yè)銀行更有可能先行一步。
而在同時，中國證監(jiān)會主席周小川亦多次表示：歡迎金融企業(yè)發(fā)行上市。他認(rèn)為，金融企業(yè)上市不僅有利于改善資本結(jié)構(gòu)，也有利于優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，適應(yīng)對外開放的要求。據(jù)透露，中國證監(jiān)會目前正在積極制定有關(guān)金融企業(yè)發(fā)行上市信息披露的指引，并會同有關(guān)部門就相關(guān)問題抓緊研究，創(chuàng)造條件，加快讓具備條件的金融企業(yè)在境內(nèi)外證券市場發(fā)行上市。
亟待上市
商業(yè)銀行股份制改革和發(fā)行上市的意義，對于商業(yè)銀行如何說都不為過。加入世貿(mào)組織后，外資銀行攜資本、人才、經(jīng)驗(yàn)大規(guī)模進(jìn)入，將不可避免地沖擊到國內(nèi)銀行。為了打造金融巨艦，國內(nèi)商業(yè)銀行就必須盡快強(qiáng)身健骨。顯然，單靠商業(yè)銀行自身的積累能力不可能在短期內(nèi)完成這一任務(wù)。那么，依靠資本市場擴(kuò)大規(guī)模、在金融領(lǐng)域完全放開之前完成在國內(nèi)市場的布局，就成為商業(yè)銀行的首選。
商業(yè)銀行通過上市可以獲得資金和再融資的渠道，有利于解決國內(nèi)商業(yè)銀行資本金不足的問題，形成良性的資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)抵御金融風(fēng)險的能力。而且，商業(yè)銀行上市后實(shí)現(xiàn)股份多元化，有利于完善公司的治理結(jié)構(gòu)，擺脫行政干預(yù)，實(shí)現(xiàn)市場化。而對上市公司信息披露的嚴(yán)格要求也提高了商業(yè)銀行經(jīng)營的透明度。這些都有助于增強(qiáng)商業(yè)銀行自身抵抗風(fēng)險的能力。
尚需練真功
但是上市只能解一時燃眉之急，并不能解決國有商業(yè)銀行在制度建設(shè)以及經(jīng)營管理上的所有問題。就像一個體虛多病的人，不可能完全靠輸血就能完成健康肌體的再造。指望通過發(fā)行上市“畢其功于一役”、“一股就靈”的想法，是不太現(xiàn)實(shí)的。
可以拿已經(jīng)上市的深發(fā)展、浦發(fā)行、民生銀行舉例，困擾國內(nèi)銀行業(yè)的不良貸款比例畸高問題，新興的商業(yè)銀行也未能幸免。而民生銀行不久前還出現(xiàn)了一個基層信貸員就能卷走上億元資金的事，暴露出管理上的不足。這說明，鍛造優(yōu)秀銀行的功夫，完全在上市之外。
尤其對于國有獨(dú)資銀行來說，要走的路更加漫長，就連上市也還不是眼前的事。如果同大多數(shù)國企一樣，僅僅抽取部分資產(chǎn)分解上市，可以解渴，但于整個體制轉(zhuǎn)型并無補(bǔ)，反而有可能削弱實(shí)力。因此，獨(dú)資銀行要做的，不僅僅是股份制改造，諸如降低不良貸款比例、完善治理結(jié)構(gòu)、調(diào)整市場布局、提升管理層次等等，都是需要精心謀劃的。比起上市，這更是艱苦的攻堅戰(zhàn)，也更加迫切。
作者:陳劍夫
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