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 本報記者 張卉 王潤
國債發行就熱銷
總額為600億元的2002年憑證式國債昨天開始發行，剛上市立即受到市民的熱烈追捧，在不到半小時內，部分網點的國債便銷售一空。不少京城百姓昨天早早起床直奔銀行，以至 于一大早，很多銀行門前就排起了長龍。銀行的工作人員則提前趕到，分發號牌。
據了解，此次國債三年期利率為2.42％，五年期利率為2.74％。由于現在銀行三年期定期整存整取利率為2.52％，五年期定期存款利率為2.79％。因此，本期國債是我國國債發行以來，利率頭一次低于同期定期存款的名義利率。這種情況下，首期600億國債的再次熱銷又一次印證了國債連發連熱的規律。截止到目前，我國過去已經發行了5100億元國債，今年計劃發行1500億元。今年首期國債繼續讓人們有理由相信，今年國債發行的趨勢仍然比較樂觀。
昨天，全國有900多億元憑證式國債到期兌付，許多人又直接把錢轉購本期國債。今年股市風云變幻，一些手頭有閑置資金的“大戶”也早盯上了國債，來自銷售網點的信息顯示：今年賣出不少大額國債。
百姓為何鐘情國債
調查顯示：除傳統的儲蓄、國債、股票“老三樣”，市民對于各類其他債券、基金、外匯、投資類保險的購買比例仍然偏低，“老三樣”仍是個人投資理財主導。這也是國債熱銷京城的原因之一。
現在北京的老百姓聚在一起，談得最多的話題仍然是：“股市又升了嗎？”“你投的什么保？”“買債券還是買基金？”“銀行利率會不會降？”近日，北京零點調查公司發布的一份調查報告顯示，京城71.6％的市民關心個人理財。
“老百姓熱衷于買國債，看中的是它的安全和方便。”清華大學經濟管理學院金融系教授朱武祥這樣分析。雖然每年都有新的投資渠道推出，但是國債仍然以其風險較小，收益穩定深受百姓喜愛。對于算細賬的居民，國債還是具有相當大的誘惑力：本期憑證式國債的票面利率雖然低于同期銀行儲蓄存款的名義利率，但與存款的稅后收益相比，三年期、五年期國債利率仍分別高于同期銀行存款扣除利息稅后收益的20％和23％。以1萬元為例，買三年期國債利息為726元，而扣去利息稅后整存整取的利息卻是604.8元，國債收益仍比定期存款多出121.2元。對于有閑錢的老百姓，這個隊排得值。
朱教授認為，今年國債市場如果要創新的話，跟老百姓相關的也不會很多，那些新推出的其他投資產品往往不適合普通百姓買賣，目前的交易所市場上，適合百姓的投資工具少，也是國債推出一個火一個的原因。朱教授分析，“新推出的金融產品，大部分都是為專業的金融機構設計的，由于它們比較復雜、專業、難以操作，老百姓購買力有限、風險承受能力差，因此百姓很少問津。這一點，世界各地都一樣，國外的儲蓄國債也主要是面向工薪階層發行，即使在美國，75％的新的金融產品也都是銷往專業金融機構。”
國債帶來了什么
每個普通之家都有其資金應急辦法，國債可以抵押、可以流動，資金短缺時可以很快出手兌換成現金，從方便性而言，一般家庭適量持有國債可以以備不時之需。清華大學經濟管理學院張陶偉教授認為，由于憑證式國債具有可掛失、可質押貸款和可提前變現的特點。對于個人而言，它是一種穩健型的投資工具。
對于國家而言，國債的發行在近幾年的時間里有力地促進了經濟的健康發展，目前，國債主要用于重點建設以及提高人民生活補貼，經濟學家高尚全認為，用國債投資重要的和社會急需項目的建設，有利于促進經濟的增長和培植財源；而全社會固定資產投資的增長，對經濟的拉動將為三個百分點，國債投資直接創造就業崗位的效果十分明顯。據測算，從1998年到2001年，國債投資直接創造新就業崗位約500萬個，占同期新增就業崗位的五分之一以上。
信用機制有待建立
清華大學經濟管理學院朱武祥教授認為，近年來，連發國債的效果雖然一直不錯，但將來還是應該讓整個民間投資的風格更加多樣化。目前，由于我國的信用機制還不夠完善，企業信用差，老百姓不肯把錢直接投資在不同的企業上，企業債券幾乎沒有出路，國家在這種情況下只能以國家信用代替企業信用，發行國債。隨著信用等級的建立，債券市場可以通過發行信用等級高的企業債券。比如鐵路債券，逐漸培育信譽，吸引小投資者轉向購買一般企業債券。在選擇投資品種時，老百姓最為注重點是信用等級，只有隨著企業信用機制建立，金融市場上的投資品種才可能真正豐富起來。目前，城鄉居民存款達7萬多億元，加上持有現金和外匯等，民間資本已逾十萬億元，如十分之一的民間資本能夠從“休眠態”進入“市場態”，就會有上萬億元資金進入投入—產出循環，大大增加市場的活力。
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