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在降息呼聲日益高漲的情勢(shì)下，央行宣布昨起調(diào)低金融機(jī)構(gòu)存貸款利率。這是自1996年以來(lái)央行第八次調(diào)息。接受采訪的業(yè)內(nèi)人士均對(duì)央行此次降息的主旨持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。扯起降息大旗無(wú)疑將刺激消費(fèi)和投資起到一定的效用，并進(jìn)而維持全球經(jīng)濟(jì)低迷下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)挺。但因?yàn)橹袊?guó)貨幣政策傳遞機(jī)制不如國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家暢通，這一松動(dòng)銀根的舉措能否有效地傳遞到各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的神經(jīng)末梢還很難斷言。政策信號(hào)和實(shí)際效應(yīng)的意義孰輕孰重還有待觀察。
居民
部分人士搶先存款儲(chǔ)蓄仍是首選
前天下午近下班時(shí)分，央行宣布昨起調(diào)低存款利率。盡管調(diào)整幅度僅0.25個(gè)百分點(diǎn)，但聞此消息的部分居民仍趕往臨近的銀行網(wǎng)點(diǎn)搶存。據(jù)工商銀行署前路儲(chǔ)蓄所的有關(guān)人士昨天透露，前天臨歇業(yè)時(shí)，一些居民前往搶存，以獲得較高的利率。更有些居民通過(guò)自助金庫(kù)等存款。其它一些銀行向記者反映，由于預(yù)期央行將于近期降息，更由于央行行長(zhǎng)戴相龍日前在香港舉行的有關(guān)會(huì)議上為實(shí)施降息吹風(fēng)，一些居民已趁早做了準(zhǔn)備。
但各銀行網(wǎng)點(diǎn)昨天營(yíng)業(yè)情況如常。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一則因?yàn)榇舜未婵罾收{(diào)整幅度較小；二則因?yàn)槎啻谓迪⒑螅用駥?duì)降息已不敏感；三是目前個(gè)人投資渠道狹窄，投資品種有限，而居民超前消費(fèi)心理未成熟及對(duì)未來(lái)收入不太樂(lè)觀，且社保體系不完善，居民謹(jǐn)慎消費(fèi)心態(tài)依舊。
廣州市商業(yè)銀行行助王繼康博士后稱，即便是零利率，居民仍然會(huì)將儲(chǔ)蓄視作第一選擇，這是對(duì)未來(lái)可預(yù)測(cè)和不可預(yù)測(cè)支出的預(yù)防性的安全選擇。一些居民在接受記者采訪時(shí)也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。
銀行
降低對(duì)存貸利差的依賴負(fù)重突圍中間業(yè)務(wù)
對(duì)“優(yōu)惠”感受麻木
此次利率調(diào)整中，央行對(duì)商業(yè)銀行再貸款利率的下調(diào)幅度最大，達(dá)0.54個(gè)百分點(diǎn)。這意味著商業(yè)銀行從央行獲得資金的成本大大降低，但記者采訪發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是四大國(guó)有商業(yè)銀行，還是股份制商業(yè)銀行乃至地方性城市商業(yè)銀行對(duì)此的感覺可謂“麻木”。
中國(guó)銀行廣東省分行副行長(zhǎng)周銘佳稱，中國(guó)銀行如其它三家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行一樣，資金充裕，對(duì)再貸款的需求較少，因此再貸款利率大幅調(diào)低對(duì)中國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)影響不大。即便如廣州市商業(yè)銀行這樣的地方性商業(yè)銀行，再貸款規(guī)模也不大。
但有關(guān)人士稱，再貸款將有效緩解一些股份制銀行和地方性商業(yè)銀行一時(shí)的資金緊張問(wèn)題，再貸款利率下調(diào)將有助于商業(yè)銀行的正常運(yùn)作。
“借新還舊”難杜絕
此次利率調(diào)低中，貸款利率平均調(diào)低幅度達(dá)0.5個(gè)百分點(diǎn)，為存款利率的兩倍。銀行界人士在接受采訪時(shí)均稱，此舉將大大降低貸款企業(yè)的利息支出成本，減輕企業(yè)尤其是大中型企業(yè)的沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并同時(shí)刺激企業(yè)的借貸需求。與此同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)成本降低將增強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。在匯率保持穩(wěn)定的情況下，人民幣利率下調(diào)將防止人民幣升值，有利于增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力。
那么，欠貸的企業(yè)會(huì)否采取“借新還舊”即以低利率的新貸款償還較高利率的舊貸款的策略呢？廣州市商業(yè)銀行行助王繼康博士后認(rèn)為，在貸款利率大幅調(diào)低的情況下，企業(yè)“借新還舊”的現(xiàn)象很難杜絕，因?yàn)榇伺e可以維持企業(yè)的信用，并可獲得較低利率的新貸資金。但是央行對(duì)此查處的力度較大，商業(yè)銀行為了監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)輕易對(duì)這新的企業(yè)放貸，因而“借新還舊”現(xiàn)象不可能大面積發(fā)生。
經(jīng)營(yíng)壓力凸顯
存款利率的調(diào)低令商業(yè)銀行資金分流且吸存難度加大，而貸款利率大幅降低令商業(yè)銀行賴以生存的存貸利差空間大大縮小。“中資商業(yè)銀業(yè)的日子將更難過(guò)，經(jīng)營(yíng)壓力將凸顯。”最不愿意聽聞降息消息的商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人用詞高度一致。周銘佳稱，此舉將迫使中資商業(yè)銀行努力尋求中間業(yè)務(wù)的突破，并加大收費(fèi)中間業(yè)務(wù)的拓展力度。而目前中資銀行的中間業(yè)務(wù)收益在整個(gè)收益中占比很低，個(gè)別銀行的這一比例甚至不到1%，而發(fā)達(dá)國(guó)家的外資銀行中間業(yè)務(wù)收益占比早已超過(guò)存貸利差收益，中間業(yè)務(wù)不占用銀行資產(chǎn)且風(fēng)險(xiǎn)率較低。經(jīng)營(yíng)的壓力之下，中資商業(yè)銀行將力拓中間業(yè)務(wù)，降低對(duì)存貸利差的依賴。
工商銀行廣東省分行一位資深銀行人士稱，在高利率時(shí)代，豐厚的存貸利差令中資銀行一直不重視中間業(yè)務(wù)。單一的存貸利差收益來(lái)源令銀行背負(fù)著極高的風(fēng)險(xiǎn)。大幅降低貸款利率必將迫使銀行轉(zhuǎn)變觀念，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，與國(guó)際銀行界接軌。這與央行去年年中頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的導(dǎo)向一脈相承。
保險(xiǎn)
厘定利率估計(jì)不會(huì)變動(dòng)投保不必?fù)?dān)心漲價(jià)
以往降息往往會(huì)伴隨著保險(xiǎn)漲價(jià)，此次降息是否會(huì)有同樣的結(jié)果呢？多家保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人稱，市民不必過(guò)于擔(dān)心保險(xiǎn)產(chǎn)品漲價(jià)。信誠(chéng)人壽新聞發(fā)言人張簡(jiǎn)志漢稱，保險(xiǎn)費(fèi)率視中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)厘定利率而定，若厘定利率不變，保險(xiǎn)費(fèi)率將不會(huì)變動(dòng)。此次存款調(diào)息幅度較小，估計(jì)厘定利率不會(huì)變動(dòng)。盡管存款利率下調(diào)將可能令保險(xiǎn)公司出現(xiàn)利差損，但保險(xiǎn)公司會(huì)調(diào)整投資方向，如減少存款而加大國(guó)債等投資。相反，存款利率調(diào)低后，市民更樂(lè)意購(gòu)買保險(xiǎn)，而保險(xiǎn)產(chǎn)品漲價(jià)的心理期待也將促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。
平安保險(xiǎn)廣州分公司總經(jīng)理助理夏樹海也勸告消費(fèi)者不必太擔(dān)心保險(xiǎn)產(chǎn)品漲價(jià)。存款利率下調(diào)對(duì)保險(xiǎn)公司的利差損影響不大。目前已占絕大部分份額的投資型產(chǎn)品已逐漸擺脫了傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)分對(duì)利率的依賴度。
但是一些業(yè)界人士也稱，若存款利率持續(xù)下調(diào)，保險(xiǎn)厘定利率也可能下調(diào)，保險(xiǎn)產(chǎn)品漲價(jià)也將有可能。
資金
多方因素影響銀行資金流向擠出效應(yīng)有待后市
降息的目的之一是將銀行資金擠出體系之外，刺激消費(fèi)和投資，從而拉動(dòng)內(nèi)需。此次降息是否能達(dá)到預(yù)期目的呢？
浦發(fā)行廣州分行行長(zhǎng)張耀麟博士稱，降息將對(duì)資金擠出銀行體系之外有一定的實(shí)際效果。如因存款利率調(diào)低，部分居民不再看重利息收入，活期存款可能增加，以期待股市或其他投資領(lǐng)域活躍時(shí)隨時(shí)調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資金分流現(xiàn)象將是降息之后必然產(chǎn)生的一個(gè)效果，但這個(gè)效果是否將滯后或者效果多少還取決于其它各方面因素的配合。張耀麟還指出，貸款利率大幅調(diào)低將令企業(yè)和個(gè)人在借貸市場(chǎng)更活躍。銀行企業(yè)貸款和個(gè)人信貸消費(fèi)將在此推動(dòng)下形成更大的需求。
建行銀行廣東省分行一位資深房貸人士稱，目前個(gè)人房購(gòu)房消費(fèi)低迷，大眾持謹(jǐn)慎消費(fèi)心態(tài)。降息對(duì)個(gè)人房貸按揭促進(jìn)作用不會(huì)很大。
廣州市商業(yè)銀行行助王繼康博士后也認(rèn)為，對(duì)于資金充裕的企業(yè)而言，由于存款收益減少，它們必將尋求有更高收益的投資渠道。這將對(duì)商業(yè)銀行造成較大的影響。
股市
送給股民“開門利是”反彈行情有望延續(xù)
降息對(duì)于股市無(wú)疑是一個(gè)利好消息，這更多地意味著政策導(dǎo)向。證券界人士在接受記者采訪時(shí)如是說(shuō)。
廣東證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理陳輝認(rèn)為，央行選擇在馬年股市開門前降息是政策送給股民的一個(gè)開門“利是”。這種政策信號(hào)將鼓舞股民的信心。股市開市后有望延續(xù)反彈行情，但股市要進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的上升通道還需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程及相關(guān)政策的配合。國(guó)泰君安一位分析師認(rèn)為，銀行存款將有一些進(jìn)入股市一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)，如果股市活躍，這些資金將呈現(xiàn)一定的規(guī)模。
也有證券分析師認(rèn)為，此次降息對(duì)股市的長(zhǎng)期影響較小，可能只會(huì)產(chǎn)生短期的波動(dòng)。
而與銀行直接爭(zhēng)食的開放式基金更將受益。南方基金管理公司新聞發(fā)言人在接受記者采訪時(shí)稱，降息之后，更兼開放式基金前期較好的表現(xiàn)，開放式基金將更易發(fā)售。而降息給投資者傳遞的信息的是政策利好信號(hào)，股市將可能受此利好刺激而走好，開放式基金的收益將更可觀，進(jìn)而更吸引投資者。專題采寫本報(bào)記者謝艷霞
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