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華夏證券研究所 諸建芳 高謙 魏琦 胡艷妮
基礎(chǔ)與起點(diǎn)—— 2001年經(jīng)濟(jì)將給 明年經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么
2001年經(jīng)濟(jì)已成定局，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持在接近7.4％的水平，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的情況下，可謂“一枝獨(dú)秀"。 但是，作為明年經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和起點(diǎn)，我們更關(guān)心的是， 今年經(jīng)濟(jì)將帶給明年經(jīng)濟(jì)什么？為此，我們有必要梳理一下今年經(jīng)濟(jì)的成效和問(wèn)題，因?yàn)檫@些方面也正是明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)和潛力所在。
——投資增長(zhǎng)較快是今年內(nèi)需增長(zhǎng)的最大亮點(diǎn)，是2001年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?jù)統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月國(guó)有及各種類型經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.3％，增幅比去年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)；投資需求作為國(guó)內(nèi)需求的重要組成部分，其快速增長(zhǎng)在相當(dāng)程度上抵消了外需減弱的影響，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著減慢的情形下免遭大幅下滑。而投資的快速增長(zhǎng)主要得益于以下幾個(gè)方面投資的增長(zhǎng)：一是企業(yè)自籌投資和外商直接投資增長(zhǎng)迅速；二是西部地區(qū)投資高速增長(zhǎng)；三是房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)加速。但值得注意的是，9月份以來(lái)，投資增幅逐月回落，其原因除了基數(shù)因素、國(guó)債資金投放前多后少的特點(diǎn)之外，主要是由于下半年以來(lái)部分企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益回落影響了企業(yè)自籌投資的能力，以及受股市調(diào)整的影響，房地產(chǎn)銷售趨緩，導(dǎo)致下半年房地產(chǎn)投資增幅逐月下降。
——消費(fèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，是今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的又一重要推動(dòng)力量。歷經(jīng)三年的假日消費(fèi)不斷趨向成熟；政府機(jī)構(gòu)和事業(yè)單位連續(xù)兩次加薪和城鄉(xiāng)居民收入的顯著增長(zhǎng)，不僅有效地增加了即期消費(fèi)，也增強(qiáng)了居民對(duì)未來(lái)收入增長(zhǎng)的信心；申奧成功、國(guó)家男子足球隊(duì)闖入世界杯決賽圈、上海舉辦APEC會(huì)議、加入WTO等重要事件渲染了濃烈的喜慶氛圍。這些因素都為今年消費(fèi)需求的平穩(wěn)增長(zhǎng)起到了良好的支撐作用，使今年1-10月份社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)10.1％，高于去年同期9.9％的增幅。
但城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)村居民的消費(fèi)潛力有待發(fā)掘。消費(fèi)是收入的函數(shù)，居民消費(fèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)需要有居民個(gè)人收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)作為基礎(chǔ)，并且，目前居民中城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)村居民不僅人口數(shù)量龐大，而且具有較高的邊際消費(fèi)傾向，因此，這兩個(gè)群體的個(gè)人收入增長(zhǎng)對(duì)保持和促進(jìn)消費(fèi)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)尤為關(guān)鍵。應(yīng)該說(shuō)，這方面的努力還剛剛開始，如推行農(nóng)村費(fèi)改稅改革和完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障制度僅在安徽、遼寧等個(gè)別省份進(jìn)行試點(diǎn)，實(shí)踐表明，費(fèi)改稅確實(shí)起到了減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)并相應(yīng)地增加農(nóng)民收入的作用，完善最低生活保障線可以增加低收入群體的收入。明年這兩項(xiàng)措施若能在全國(guó)范圍內(nèi)推開，農(nóng)民收入和城鎮(zhèn)低收入群體的收入能夠切實(shí)提高，那么，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)就會(huì)有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
——國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化傷及我國(guó)經(jīng)濟(jì)，外部需求減少侵蝕了國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的正面效應(yīng)。今年我國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)高開低走，1-11月份，出口、進(jìn)口和進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)6.3％、8.6％和7.4％，增幅比去年同期大幅下降23.8、28.8和26個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差比去年同期下降13.5％。而且，進(jìn)出口的負(fù)面影響不僅僅表現(xiàn)在凈出口的減少方面，還表現(xiàn)在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方方面面。外部需求減少侵蝕了國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的效應(yīng)，在相當(dāng)程度上抵消了內(nèi)需增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極貢獻(xiàn)，使今年GDP增長(zhǎng)出現(xiàn)小幅回落。
——經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量有所改善，但勢(shì)頭有所減弱。主要表現(xiàn)在：工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益總體水平繼續(xù)提高，1-10月份工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)119.4，比上年同期提高3.6點(diǎn)，比1-9月份提高0.2點(diǎn)；在物價(jià)持續(xù)走低、市場(chǎng)銷售環(huán)境不理想的情況下，1-10月份工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)9.3％，稅金比上年同期增長(zhǎng)9.1％。但是，主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的增幅繼續(xù)回落，多數(shù)行業(yè)的虧損額呈上升趨勢(shì)。而且工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增幅下降已經(jīng)引起企業(yè)自籌投資能力的下降，對(duì)投資增長(zhǎng)帶來(lái)了負(fù)面影響，應(yīng)該引起高度重視。
——物價(jià)形勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)加大。第三季度物價(jià)總水平上漲幅度逐月回落，并再度出現(xiàn)負(fù)值。9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比下降0.1％，這是2000年5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)轉(zhuǎn)為正值以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值。10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖然同比上漲0.2％，但由于貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)偏低，一般工業(yè)消費(fèi)品市場(chǎng)供大于求的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出、多數(shù)商品價(jià)格繼續(xù)走低，以及工業(yè)品出廠價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)下降等，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)回升的動(dòng)力不足，11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)走低，同比下降0.3％。這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨通貨緊縮的威脅。
亮點(diǎn)和難點(diǎn)——決定明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大需求分析
對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，我們認(rèn)為，將主要取決于投資、消費(fèi)、出口三大需求的變動(dòng)，而這又取決于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向。明年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，外部需求極有可能進(jìn)一步下降，對(duì)我國(guó)出口非常不利，但國(guó)內(nèi)宏觀政策取向?qū)⒂欣谕顿Y、消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。從鞏固、發(fā)展當(dāng)前形勢(shì)的現(xiàn)實(shí)需要看，明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策是肯定無(wú)疑的，甚至政策的力度還可能再加大一些。(一)關(guān)于出口需求
出口需求的增長(zhǎng)更多地依賴于全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的增長(zhǎng)，尤其是美國(guó)、日本、歐盟和東盟等國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況。因?yàn)槊绹?guó)、日本、歐盟和東盟是我國(guó)主要的貿(mào)易伙伴，我國(guó)對(duì)美日、歐盟和東盟的進(jìn)出口貿(mào)易量占我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總量的近70％，特別是對(duì)它們的出口占我國(guó)出口總量的80％以上，因而這些國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況對(duì)我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口具有舉足輕重的影響，我國(guó)對(duì)它們的貿(mào)易趨勢(shì)基本上就決定了我國(guó)的整體貿(mào)易走勢(shì)。然而，這些國(guó)家和地區(qū)明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很難有改善，其嚴(yán)重程度超過(guò)1997-1998年亞洲金融危機(jī)。亞洲金融危機(jī)期間，雖然日本和東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，但歐美經(jīng)濟(jì)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而在此次全球經(jīng)濟(jì)放慢中，以往輪流充當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)火車頭的三大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)、歐盟和日本的增長(zhǎng)都在放慢，將對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生非常不利的影響。
美國(guó)自2000年第四季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，“9.11恐怖主義襲擊事件"更使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退泥潭。根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，美國(guó)今、明兩年整年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為1.1％和0.7％，大大低于半年前的預(yù)估值，特別是對(duì)明年的預(yù)測(cè)降了1.5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明美國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)狀況并不樂(lè)觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)下滑必然降低進(jìn)口需求，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)率下降，而且，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響還有滯后期，隨著時(shí)間的推移，有些問(wèn)題還可能更加突出，困難會(huì)更大。當(dāng)然，美國(guó)已經(jīng)采取了放松銀根、減稅、增加政府開支等一系列措施，但是只有當(dāng)這些政策措施確實(shí)能夠使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，我國(guó)對(duì)美出口才會(huì)有可能出現(xiàn)較快的回升。
日本作為我國(guó)最大的貿(mào)易伙伴國(guó)，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的景氣度也對(duì)我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)生重大影響。根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，今年日本經(jīng)濟(jì)的下滑幅度將從原先預(yù)計(jì)的0.5％提高到0.9％，2002年將再下降1.3％，而不是原先預(yù)計(jì)的上升0.2％，這將極大地影響我國(guó)對(duì)日貿(mào)易。同時(shí)，雖然我國(guó)正式加入WTO將有可能刺激中日貿(mào)易的發(fā)展，但是一些不利因素的存在也將有可能影響我國(guó)對(duì)日貿(mào)易的發(fā)展，例如，由于日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，日元對(duì)美元的匯率保持一個(gè)較低的水平，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)則使得人民幣有所升值，這將會(huì)對(duì)我國(guó)對(duì)日貿(mào)易產(chǎn)生影響，而且，近來(lái)中日貿(mào)易摩擦不斷，且有愈演愈烈的趨勢(shì)，盡管它涉及的金額只占中日進(jìn)出口貿(mào)易總額的很小的一部分(約為1％)，但如果雙方協(xié)商不能及時(shí)解決，可能導(dǎo)致貿(mào)易摩擦升級(jí)，從而對(duì)2002年的中日貿(mào)易造成較大的影響。
歐盟是我國(guó)近些年來(lái)進(jìn)出口增長(zhǎng)較快的貿(mào)易伙伴之一。在日本經(jīng)濟(jì)仍無(wú)奈地掙扎的時(shí)候，以穩(wěn)重著稱的歐洲經(jīng)濟(jì)亦多少有些令人失望。歐盟15國(guó)經(jīng)濟(jì)今年前三個(gè)季度平均增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，GDP同比增長(zhǎng)從第一季度的2.5％、第二季度的1.7％下降到第三季度的1.4％；歐元區(qū)12國(guó)GDP同比增長(zhǎng)從第一季度的2.5％、第二季度的1.7％下降到第三季度的1.3％。據(jù)歐盟最新發(fā)表的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，歐盟今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為1.7％，明年為1.4％；歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為1.3％，明年為1.3％。歐洲經(jīng)濟(jì)的火車頭——德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下調(diào)的幅度最大，預(yù)計(jì)今明兩年都只有0.7％的增長(zhǎng)率。不過(guò)，由于歐元區(qū)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不如美國(guó)嚴(yán)重，受“9.11事件"的沖擊也遠(yuǎn)低于美國(guó)，所以短期內(nèi)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)展望比美國(guó)樂(lè)觀，景氣反彈可能從明年初就會(huì)開始，因此，明年加強(qiáng)對(duì)歐洲市場(chǎng)的開拓應(yīng)是我國(guó)外貿(mào)工作的重心之一。
香港及東南亞經(jīng)濟(jì)體受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拖累，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)大幅度的下降。亞洲發(fā)展銀行認(rèn)為，本區(qū)域今年將經(jīng)歷數(shù)十年來(lái)第二差的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，亞洲地區(qū)發(fā)展中國(guó)家今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從去年的7％下降到3.4％，2002年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將稍有恢復(fù)，為4.5％，但明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反彈也會(huì)受到更多局限，較之預(yù)期的更為低落，這種情況不利于我國(guó)對(duì)該地區(qū)出口的增長(zhǎng)。
在國(guó)內(nèi)方面，加入WTO將對(duì)我國(guó)明年外貿(mào)進(jìn)出口帶來(lái)新的變化。入世初期，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，“入世"帶來(lái)貿(mào)易環(huán)境改善的積極作用并不明顯，我國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的某些產(chǎn)品的出口仍會(huì)受到一定限制而無(wú)法大量出口，而進(jìn)口將更多地取決于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱，國(guó)外有競(jìng)爭(zhēng)力的同類產(chǎn)品替代國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的現(xiàn)象將會(huì)頻繁發(fā)生。因此，明年進(jìn)出口貿(mào)易平衡關(guān)系將發(fā)生新的變化，進(jìn)口增長(zhǎng)將快于出口增長(zhǎng)，外貿(mào)順差會(huì)顯著減少。
總之，由于世界經(jīng)濟(jì)的日益全球化，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)周期也出現(xiàn)了同步化的趨勢(shì)，這使得世界經(jīng)濟(jì)克服困難的難度增加，明年世界經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)生的消極影響不可低估，而國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)出口措施的空間已經(jīng)十分有限，因此，對(duì)外部需求不應(yīng)寄予過(guò)高的期望，預(yù)計(jì)明年我國(guó)外貿(mào)的總體走勢(shì)依舊會(huì)繼續(xù)減緩。(二)關(guān)于投資需求
從目前的固定資產(chǎn)投資形勢(shì)及政府的政策取向來(lái)看，明年投資需求保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)仍有相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)。
首先，明年的經(jīng)濟(jì)政策將更為積極，其力度將會(huì)大于今年。不久前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及全國(guó)計(jì)劃工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作做了部署，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了以下幾點(diǎn)：一是繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，繼續(xù)發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，保持必要的投資拉動(dòng)力度，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)。據(jù)有關(guān)人士預(yù)計(jì)，明年將增發(fā)1800億元的國(guó)債，可見(jiàn)，政府投資仍將是明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。二是繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。今年以來(lái)，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額增幅出現(xiàn)下降趨勢(shì)，不利于投資的增長(zhǎng)。這種情況明年有望得到改善，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示將進(jìn)一步貫徹?cái)U(kuò)大內(nèi)需的方針，保持貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)。從目前的情況來(lái)看，預(yù)計(jì)明年的貨幣政策將會(huì)在三個(gè)方面有所變化：一是努力疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)商業(yè)銀行適當(dāng)增加流動(dòng)資金貸款，滿足企業(yè)合理的資金需求，尤其是促進(jìn)商業(yè)銀行完善信貸管理權(quán)限，調(diào)動(dòng)信貸工作人員營(yíng)銷貸款的積極性。二是將進(jìn)一步加大對(duì)企業(yè)技術(shù)改造、小企業(yè)及農(nóng)戶的金融支持力度。為此，央行日前頒布了《農(nóng)村信用合作社農(nóng)戶小額信用貸款管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求全面推廣農(nóng)戶小額信用貸款業(yè)務(wù)。三是根據(jù)我們對(duì)國(guó)內(nèi)外利率、匯率和物價(jià)等因素的跟蹤和分析，我們認(rèn)為，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度回落、通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)加大、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，而美國(guó)、英國(guó)、歐元區(qū)等主要國(guó)家和經(jīng)濟(jì)區(qū)連續(xù)降息，這使人民幣降息的可能性開始增大，如果這種狀況持續(xù)下去，明年央行采取降息措施應(yīng)該是可以預(yù)期的。這些措施將有利于貸款增長(zhǎng)，為擴(kuò)大投資創(chuàng)造條件。
其次，外商直接投資將對(duì)明年固定資產(chǎn)投資形成有力的支持。今年以來(lái)，外商直接投資增長(zhǎng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)亮點(diǎn)，為固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)做出了較大的貢獻(xiàn)，今年前三季度外商直接投資占我國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重達(dá)到了12.6％。那么，明年外商直接投資是否仍然會(huì)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭？我們的回答是肯定的。以中國(guó)加入WTO為標(biāo)志，外資企業(yè)的投資環(huán)境將發(fā)生質(zhì)的變化，外資企業(yè)將從中分享更多的利益，一方面，中國(guó)對(duì)外開放的步伐將加快，以往外資不能涉足的行業(yè)將逐步放開，如金融、保險(xiǎn)、電信、商業(yè)、旅游等服務(wù)行業(yè)，對(duì)于許多跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，它們?cè)阢y行業(yè)、證券業(yè)、基金管理業(yè)、電訊業(yè)和專業(yè)服務(wù)業(yè)等行業(yè)都具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)將成為今后外資投入比較集中的領(lǐng)域。另一方面，加入WTO后，中國(guó)將出現(xiàn)一個(gè)制度與政策的大變革，與WTO規(guī)則和中國(guó)入世承諾不一致的方面將逐步取消，游戲規(guī)則將朝“好"的方向發(fā)展，可以打消國(guó)外投資者的疑慮，增強(qiáng)他們的信心。這些無(wú)疑會(huì)對(duì)外資產(chǎn)生強(qiáng)烈的吸引力。
第三，西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，有利于固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。西部大開發(fā)戰(zhàn)略已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性實(shí)施階段，國(guó)家制定的西部大開發(fā)的具體優(yōu)惠政策正在逐漸落實(shí)。結(jié)合國(guó)家的“十五"計(jì)劃，西部大開發(fā)的重點(diǎn)工程如“西氣東輸"、“西電東送"等特大型工程項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)。同時(shí)，西部地區(qū)也出臺(tái)了一些具有地方特色的吸引內(nèi)外資的優(yōu)惠政策。從國(guó)家保持經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性的取向及西部開發(fā)的持續(xù)性需求可以判斷，2002年國(guó)家仍將在發(fā)行的國(guó)債資金中撥出專項(xiàng)資金用于西部開發(fā)，因此，西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資仍會(huì)保持比較快的增長(zhǎng)。
第四，企業(yè)自籌投資開始趨向活躍。今年以來(lái)，在政府投資力度沒(méi)有明顯加大的情況下，固定資產(chǎn)投資的表現(xiàn)出了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，在固定資產(chǎn)投資中，自籌資金增長(zhǎng)較快，其在固定資產(chǎn)投資中的比重也是不斷上升的。今年2-6月份，自籌資金形成的固定資產(chǎn)投資額所占比重分別呈上升趨勢(shì)，分別為41.9％、42.9％、44.4％、44.9％、45.9％，這說(shuō)明企業(yè)自籌投資已初步顯示出活躍跡象。正如前面所說(shuō)，今年下半年以來(lái)，部分企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益回落影響了企業(yè)的自籌投資能力，因此，政府明年如果能夠在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)方面采取適當(dāng)措施，如減稅，那么就有可能增強(qiáng)企業(yè)自籌投資地能力，鞏固企業(yè)自籌投資增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
當(dāng)然，對(duì)于投資需求而言，明年依然會(huì)面臨一些不利因素，如，銀行貸款可能繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)、各項(xiàng)稅制改革(增值稅轉(zhuǎn)型、企業(yè)所得稅改革等)可能還遲遲難以出臺(tái)，等等，這些都將對(duì)投資需求產(chǎn)生直接或間接的影響。但是，總體來(lái)看，在各種影響因素中，積極影響是主要的，我們認(rèn)為，明年固定資產(chǎn)投資仍將會(huì)保持穩(wěn)定較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?三)關(guān)于消費(fèi)需求
2001年消費(fèi)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)為2002年奠定了一個(gè)好的基礎(chǔ)，同時(shí)，不久前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)把“增加城鄉(xiāng)居民收入，培育國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求"置于明年經(jīng)濟(jì)工作的首位，并提出了相應(yīng)的措施與對(duì)策。可見(jiàn)，消費(fèi)需求將成為明年啟動(dòng)內(nèi)需政策的重要著力點(diǎn)。那么，明年消費(fèi)需求的形勢(shì)如何呢？我們認(rèn)為，在2001年的基礎(chǔ)和2002年政策力度進(jìn)一步加大的配合下，明年消費(fèi)需求有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是，不太可能出現(xiàn)我們所期望的快速大幅增長(zhǎng)。具體分析如下：
首先，增加城鄉(xiāng)居民收入的各項(xiàng)具體措施效果有限，而且存在一定的不確定性。增加收入是明年刺激消費(fèi)政策的重要落腳點(diǎn)，而農(nóng)民和城鎮(zhèn)中低收入階層的收入問(wèn)題又是關(guān)鍵所在，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、計(jì)劃會(huì)議等在這方面已經(jīng)提出了一些具體的政策措施：
在增加農(nóng)民收入、啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)方面主要有：1、繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高農(nóng)業(yè)效益，增加農(nóng)民收入。如，大力發(fā)展畜牧業(yè)，大力發(fā)展綠色食品、有機(jī)食品和無(wú)公害食品等。2、鼓勵(lì)并扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及農(nóng)民增收。3、加大對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，繼續(xù)抓好水利、公路、農(nóng)村電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件，并且要將農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同增加農(nóng)民收入結(jié)合起來(lái)。4、進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村稅費(fèi)改革試點(diǎn)范圍，減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)。5、加大中央和省級(jí)財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付力度，重點(diǎn)向糧棉主產(chǎn)區(qū)和貧困地區(qū)傾斜，保證農(nóng)村教育和基層政權(quán)運(yùn)轉(zhuǎn)的必要開支。6、加大金融對(duì)農(nóng)民生產(chǎn)的支持，全面推廣農(nóng)戶小額信用貸款業(yè)務(wù)，擴(kuò)大建立信用村、鎮(zhèn)的試點(diǎn)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，支持農(nóng)民增加收入。7、積極穩(wěn)步發(fā)展小城鎮(zhèn)，把小城鎮(zhèn)的發(fā)展同鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的改造提高結(jié)合起來(lái)，以城鎮(zhèn)化促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，增加農(nóng)民收入來(lái)源。
從上述各項(xiàng)措施來(lái)看，其涉及的內(nèi)容非常全面，而且也確實(shí)有利于農(nóng)民收入的增加和農(nóng)村市場(chǎng)的啟動(dòng)，但是，我們認(rèn)為，上述許多政策措施都是戰(zhàn)略性的措施，對(duì)于2002年消費(fèi)需求增長(zhǎng)而言，很難在當(dāng)年體現(xiàn)效果，而在2002年能夠有效增加農(nóng)民收入、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)啟動(dòng)的因素主要就體現(xiàn)在了加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入和進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村稅費(fèi)改革試點(diǎn)范圍這兩項(xiàng)措施上。但是，日前召開的全國(guó)農(nóng)村稅費(fèi)改革試點(diǎn)工作座談會(huì)指出，明年的改革試點(diǎn)范圍只能擴(kuò)大到三分之一左右的省份，重點(diǎn)安排在糧食生產(chǎn)省和農(nóng)業(yè)大省，可見(jiàn)明年農(nóng)村稅費(fèi)改革的力度并沒(méi)有我們?cè)O(shè)想的大。因此，明年增加農(nóng)民收入的措施實(shí)際上并不是非常有力，而農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的啟動(dòng)也尚需時(shí)日。
在增加城鎮(zhèn)居民收入、促進(jìn)消費(fèi)需求增長(zhǎng)方面主要有：1、積極擴(kuò)大就業(yè)，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，努力改善人民生活。如積極支持和引導(dǎo)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展多種所有制經(jīng)濟(jì)，充分發(fā)揮中小企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)在吸納勞動(dòng)力就業(yè)方面的重要作用，同時(shí)要加強(qiáng)職業(yè)教育與培訓(xùn)。2、調(diào)整收入分配格局，增加城鄉(xiāng)居民收入。估計(jì)主要體現(xiàn)在增加行政事業(yè)單位職工工資，調(diào)整個(gè)人所得稅設(shè)置(如提高個(gè)人所得稅扣除額)等方面。3、進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì)保障體系建設(shè)，改善居民對(duì)未來(lái)收支的預(yù)期。4、大力發(fā)展并培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)，如教育、住房、旅游、汽車等。
綜觀上述幾項(xiàng)措施，我們認(rèn)為，社會(huì)保障體系的建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，以我國(guó)目前的現(xiàn)狀，社會(huì)保障工作在短期內(nèi)難以飛速發(fā)展，增加行政事業(yè)單位職工工資在兩年內(nèi)已經(jīng)實(shí)施了三次，其效應(yīng)已趨于減弱，同樣，居民的假日消費(fèi)行為也已趨于成熟，難以對(duì)經(jīng)濟(jì)形成大的刺激。因此，我們認(rèn)為，明年城鎮(zhèn)居民的收入能否增加將更多地依賴于非公有制經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位和稅收政策的調(diào)整，但是這些因素都存在著較大的不確定性。
其次，2002年是我國(guó)正式加入WTO的第一年，這必將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不可避免的影響，就消費(fèi)需求而言，短期內(nèi)WTO可能更多地會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面影響。如農(nóng)業(yè)關(guān)稅的減讓將使我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，較高的成本將使我國(guó)農(nóng)業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，會(huì)影響到農(nóng)民的收入，而且關(guān)稅水平的下降還將會(huì)帶來(lái)消費(fèi)品價(jià)格下降的預(yù)期，從而導(dǎo)致消費(fèi)者持幣待購(gòu)現(xiàn)象的出現(xiàn)。同時(shí)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的引入也將會(huì)給我國(guó)企業(yè)和居民就業(yè)帶來(lái)壓力，對(duì)居民的收入預(yù)期產(chǎn)生不利影響。
第三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)惡化對(duì)我國(guó)消費(fèi)需求的負(fù)面影響還將有可能進(jìn)一步顯現(xiàn)。受外部經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，我國(guó)東部地區(qū)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)有所減緩，今年10月份我國(guó)東部地區(qū)社會(huì)商品零售額的增幅較9月份有所回落，首次落在了中、西部的后面。我們認(rèn)為，這種現(xiàn)象應(yīng)該不是偶然的，世界經(jīng)濟(jì)的衰退仍可能將繼續(xù)影響我國(guó)東部地區(qū)的消費(fèi)增長(zhǎng)，進(jìn)而給我國(guó)消費(fèi)需求帶來(lái)進(jìn)一步的負(fù)面影響。而與此相對(duì)應(yīng)，在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需政策的作用下，中西部地區(qū)的消費(fèi)增長(zhǎng)仍將會(huì)有較好的表現(xiàn)，從而有可能形成中西部領(lǐng)先的消費(fèi)增長(zhǎng)格局。
綜上所述，我們認(rèn)為，2002年消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用已經(jīng)被提到了非常重要的位置，而且一系列措施的提出應(yīng)該說(shuō)是已經(jīng)抓住了問(wèn)題的關(guān)鍵，但是與投資需求不同，消費(fèi)需求的啟動(dòng)本身就比較緩慢，而各種政策措施的效果又很難立即體現(xiàn)出來(lái)，加入WTO還有可能對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生短期沖擊，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不利影響也有可能進(jìn)一步顯現(xiàn)。因此，我們認(rèn)為，雖然明年對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)需求的強(qiáng)調(diào)程度高于今年，但是各項(xiàng)措施將很難有效保證消費(fèi)需求的高速增長(zhǎng)，2002年消費(fèi)需求很大可能是繼續(xù)保持今年以來(lái)的平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
結(jié)論與預(yù)測(cè)
根據(jù)前面的分析，我們認(rèn)為，明年世界經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)低迷，至少要等到下半年才有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，因此，我國(guó)明年的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境將不會(huì)出現(xiàn)根本改善，出口增速將繼續(xù)減緩，進(jìn)口增長(zhǎng)將快于出口增長(zhǎng)，貿(mào)易順差進(jìn)一步減少。但受加入WTO的影響，外商直接投資流入將會(huì)增加，有助于明年擴(kuò)大投資需求。
在外部需求不足的壓力下，明年的宏觀政策環(huán)境可能會(huì)相當(dāng)寬松，從政府政策的基本取向可以看出，政府可能會(huì)加大投資力度，以政府投資帶動(dòng)社會(huì)投資增長(zhǎng)，通過(guò)投資需求的增長(zhǎng)彌補(bǔ)外部需求的不足，度過(guò)明年上半年最艱難的時(shí)刻，直至各主要貿(mào)易伙伴國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，因此，預(yù)計(jì)明年投資需求將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從目前的政策定位來(lái)看，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用已被提到非常重要的位置，有力度的相關(guān)政策措施將陸續(xù)出臺(tái)，但由于消費(fèi)需求比較穩(wěn)定，其變化一般不會(huì)大起大落，政策措施的效果也有一個(gè)時(shí)滯，預(yù)計(jì)明年消費(fèi)需求將不會(huì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而可能繼續(xù)保持今年平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
因此，我們認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)的主調(diào)是，國(guó)內(nèi)需求主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大局，但同時(shí)由于世界經(jīng)濟(jì)的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能小幅回落，預(yù)計(jì)明年全年GDP增長(zhǎng)將保持在7.0％左右。
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