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天訊在線 周吉虹
11月28日，在上海外灘的中國外匯交易中心里，隨著一面銅鑼在重槌之下發出震耳鳴響，中國黃金交易所
開始模擬運行。這項新的金融投資品種開始引起眾多百姓的密切關注——
面對閃動著一連串黃金價格和成交量曲線的大屏幕，上海市民談起黃金來可謂眉飛色舞。許多人知道，在舊上海，大多數人的家庭“防身”法寶，就是買上一兩條“大黃魚”、“小黃魚”(金條的俗稱)，以其保值�？梢哉f，中國人一直以來都有用黃金進行家庭理財的習慣。但長期以來，我國一直實行的是由人民銀行統一收購和配售黃金，統一制定黃金價格，嚴禁民間黃金流通的政策，因此要想“炒金”是根本不可能的。此次黃金交易所掛牌運行標志著這一切將發生變化。據悉，明年年初，我國黃金交易所將正式掛牌。
諸多因素限制金價走勢
在即將到來的這股投資熱潮中，許多人最關心的還是“黃魚”的價格走勢和保值程度。作為國家黃金市場開放步驟之一的金價放開，市場上早已打起了黃金價格戰。據有關媒體報道，僅上海14家骨干金店，前不久在同一天內甚至就出現了七種價，每克黃金從100元到85元，跌宕幅度不一。
業內人士認為，黃金市場放開后，金條的加工費將首先受到影響。一旦加工費下降，金條的價格會比現在更趨合理，其保值價值會更顯著。但是，作為一種投資品種，黃金的獲益率遠遠不如股票，只是由于其價值相對穩定，因此常被人們當作避險的工具。反映在市場上則表現為，黃金價格總與股票市場呈反向運動，當面臨巨大經濟波動，股市等投資市場出現滑坡時，人們習慣上總是購買黃金來躲避金融風險。而當經濟形勢向好，股市發展平穩時，資金往往會聚集于獲利更高的股票市場，造成金價的下跌。
中國銀行資金部交易處的交易員楊先生介紹，國內黃金市場主要是“實金”交易，也就是現貨交易，因此市場的流動性和國際黃金市場相比還較弱。資金不可能很順利地流轉于股票市場和黃金市場之間。更為重要的是，雖然我國內地每年黃金的產銷量達到200多噸，是世界上第四大產金國，但與國際黃金市場相比，只是占很少的比例，因此價格波動更多的將跟隨著國際市場的走勢。
而影響國際市場黃金價格升跌的基本面則要復雜得多。從黃金市場本身來說，要看國際市場上黃金的供求關系，例如哪個地區有新發現的金礦，儲量是多少；哪個國家的中央銀行正在買入或拋出黃金儲備等等，這些都會使國際市場的金價引起波動。
外匯市場的走勢是影響金價的重要因素。因為在國際市場上，黃金的價格是以美元為標價的。如果美元堅挺，金價就會趨弱；如果美元與歐元等國家貨幣的比價下跌，黃金價格就有可能上漲。
全球股票市場的趨勢和油價的走勢等也會導致金價的漲跌。
獲利空間并不樂觀
黃金市場開放固然使金融市場多了一個投資品種，但不少專家提醒，從長期來看，金價總體趨勢是下跌的，投資黃金還須謹慎。
中國銀行國際經濟研究所研究員譚雅玲指出，隨著全球經濟的一體化，整個金融市場的投資理念、投資政策、投資工具等都發生了巨大的變化，黃金的保值功能正在弱化。
首先是投資理念的改變。人們不再僅僅希望手中的資金保值，更希望從股市和匯市中獲利。其次是各國投資政策的變化。過去，黃金作為國家貨幣儲備的作用比較明顯。隨著目前各國交易的越來越頻繁，投資政策發生了明顯的變化，更趨向于刺激和拉動經濟，提高企業的利潤。面對通貨膨脹等問題，各國政府還可以利用利率政策和宏觀經濟政策方面的匹配來加以調和。因此，無需再儲備大量的黃金來應對經濟的波動。
另一方面就是投資工具的變化。過去，金融市場的交易品種比較少，而隨著經濟的快速發展和金融流動性越來越大，尤其是資金的規模效應和跨國效應，給投資工具的發展起到了拉動作用。更多的金融衍生工具的出現給金融市場帶來了繁榮，但從另一方面制約了金價的上漲趨勢。因為人們可以通過轉移投資場所或是構建投資組合的方式來避險，而無需單純依靠黃金來保值。
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