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新華社記者張旭東
“冰棍拿在手中，它就不斷融化，銀行不良資產(chǎn)也是如此。”
中國華融資產(chǎn)管理公司總裁楊凱生近來常常闡述他的“冰棍理論”：“不良資產(chǎn)將隨時間的推移加速貶值，因此應(yīng)當(dāng)盡可能加快處置的速度，提高不良貸款的回收率。”
道理雖好懂，但在不到兩年時間里，1.4萬億元的巨額銀行不良資產(chǎn)便轉(zhuǎn)移到了中國信達、華融、長城和東方四家金融資產(chǎn)管理公司身上，這四大公司總裁肩上的擔(dān)子誰都不輕：既挑著重擔(dān)，又要跑得快，這確實是個難題。
1.4萬億元：一個難解的結(jié)
到今年上半年，這4家資產(chǎn)管理公司對4大國有商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行不良資產(chǎn)的接收工作基本完成，接收資產(chǎn)金額總計13939億元人民幣，一下使銀行的不良資產(chǎn)率平均下降了9.7%。但是，資產(chǎn)管理公司該如何盤活“接手過來”的這筆巨額不良資產(chǎn)？
最新的數(shù)據(jù)表明，截至今年9月底，4家資產(chǎn)管理公司合計處置不良資產(chǎn)930.8億元，回收資產(chǎn)377.7億元，其中現(xiàn)金232.8億元，并對580戶企業(yè)總額為4050億元的債權(quán)實施了債轉(zhuǎn)股。
有專家分析，不算4050億元的債轉(zhuǎn)股，目前還約有近9000億元的不良資產(chǎn)待處理。那么，按照目前的進度來看，將全部不良資產(chǎn)處置掉大約需要20年的時間；而日前信達公司總裁朱登山表示，處理不良資產(chǎn)最初定的時間是10年，就目前的進度來看，現(xiàn)在很難給出一個具體的時間表。
很多的資產(chǎn)管理人士也同意楊凱生的形象比喻，表示要加快化解歷史遺留問題的進程，避免因“冰棍效應(yīng)”而造成不良資產(chǎn)價值的進一步貶損，從而提高資產(chǎn)處置的效率和效益。
以目前華融公司為例，到今年9月底，華融公司的資產(chǎn)處置回收率為48.04%，現(xiàn)金回收率為30.43%。專家認為，這一比例還是居于較高的資產(chǎn)回收水平。但對于不良資產(chǎn)來說，如果不加快處理，隨著時間的流逝，很多不良資產(chǎn)的賬面價值雖然存在，但實際回收率卻極有可能在一天天地下降。
資產(chǎn)處置：各施手法
處置1.4萬億元不良資產(chǎn)的擔(dān)子壓在4家資產(chǎn)管理公司1萬余人的肩上，這既是榮譽，又是挑戰(zhàn)。
以信達公司為例：其公司要處置3730億元的不良資產(chǎn)，涉及6萬多個債務(wù)人約10幾萬筆貸款，平均每名職工要處理2.5億元的不良資產(chǎn)，這的確是沉甸甸的責(zé)任。
這兩年間，這4家資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)的處置分別作出了不同的探索，在借鑒國外資產(chǎn)管理公司的成功經(jīng)驗的同時，努力探索適合我國國情的金融資產(chǎn)管理之路，并在處置過程中逐步形成自己的特色。
譬如，華融公司提出，資產(chǎn)管理公司要加快資產(chǎn)處置，提高回收率。實現(xiàn)資產(chǎn)處置回收價值最大化要從不良資產(chǎn)處置過程規(guī)范化、處置方式公開化和處置方案最優(yōu)化這3個方面的標準來進行。信達公司則是千方百計提高資產(chǎn)回收率和千方百計降低處置成本。
長城公司先后對湖北省蒲圻造紙總廠、沈陽市水泥廠等一批負債累累國有企業(yè)開展了形式多樣的資產(chǎn)重組，使其獲得新生，并對連續(xù)多年嚴重虧損的PT渝鈦白等上市公司實施重組，恢復(fù)了其利用資本市場的融資功能，“PT渝鈦白”的重組也在同業(yè)間留下了一個較為成功的重組案例。東方公司則利用資源優(yōu)勢，積極開拓國內(nèi)國際兩個市場。
但在資產(chǎn)管理公司進行有益探索的同時，現(xiàn)在無論是重組、收購，還是訴訟保全，靠這些種種的變現(xiàn)途徑，完成這1.4萬億元之巨的不良資產(chǎn)的處理，其確切時間仍無法估計，即使采用大規(guī)模打包出售的方式，也難定合適的標準價格。這些問題依然困擾著資產(chǎn)處置者。
現(xiàn)在大規(guī)模的資產(chǎn)處置工作剛剛起步，許多問題還在摸索之中，作為一項前無先例的金融業(yè)高風(fēng)險工作，怎樣判斷一筆資產(chǎn)是否實現(xiàn)價值最大化，如何防止國有資產(chǎn)流失，資產(chǎn)處置的工作的確頗為棘手。
機制創(chuàng)新：有待破題
中國人民銀行行長戴相龍日前表示，當(dāng)前我國的金融資產(chǎn)管理公司在運行過程中遇到了許多問題和困難。主要是處置不良資產(chǎn)的市場環(huán)境較差，金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營權(quán)限和處置手段不夠，不良資產(chǎn)處置效益較低。這些問題如不盡快解決，將嚴重影響金融資產(chǎn)管理公司的運作和發(fā)展。
日前在京召開的“2001不良資產(chǎn)處置國際論壇”上，中外資產(chǎn)處置專家們議論的一個話題就是如何拓展不良資產(chǎn)處置國際市場，從而加快不良資產(chǎn)的處置的進度。據(jù)了解，華融公司即將在本月間舉行的國際投標活動，是我國首次按照國際慣例批量處置金融不良資產(chǎn)的新舉措，招標資產(chǎn)的組合共涉及賬面資產(chǎn)金額近200億元人民幣。國際上一批著名的投資銀行等海外投資者將參加此次投標活動。
對于處置我國的不良資產(chǎn)來說，這是一個新嘗試。利用外資處置不良資產(chǎn)在中國是一件新事物，這既不同于外商直接投資，也不同于傳統(tǒng)意義上的其它金融業(yè)務(wù)。隨著國家有關(guān)部門規(guī)定的出臺，對外處置不良資產(chǎn)的原則已經(jīng)開始建立，處置不良資產(chǎn)的進程可望加快一步。
打破框框，才能放開手腳。長城公司總裁汪興益認為，各公司應(yīng)根據(jù)自身情況，各具特色，各有所長，這樣才能加快處置不良資產(chǎn)的進程。不良資產(chǎn)的處置速度還取決于資本市場的容量，國家的激勵政策，法律環(huán)境以及各地政府的支持等因素。
目前，幾大資產(chǎn)管理公司正在努力探索符合我國國情的多元化的資產(chǎn)處置模式和渠道。而隨著經(jīng)驗的積累，處置不良資產(chǎn)機制的創(chuàng)新和市場的不斷開發(fā)，可以相信，有效地進行創(chuàng)新嘗試，最大限度地保全資產(chǎn)的預(yù)期目標的實現(xiàn)，將會為化解我國金融風(fēng)險，優(yōu)化經(jīng)濟效益發(fā)揮獨特重要的作用。
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