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隨著中國加入世界貿(mào)易組織的臨近，中國資本市場對外資的吸引力越來越強(qiáng)，他們正采取一系列行動——外資搶灘資本市場
過去在中國資本市場的邊邊角角小打小鬧的外國資本，在中國正式加入WTO之際，正逐漸匯成一股不可阻擋的大潮，涌進(jìn)中國資本市場。中國資本市場準(zhǔn)備好了嗎？
外資入市春潮涌動
繼10月31日華安基金管理公司與JP摩根簽訂成立中外合資基金公司聯(lián)合工作小組協(xié)議后，本月初，美國富蘭克林坦伯頓基金集團(tuán)又與廣發(fā)證券達(dá)成了設(shè)立合資基金公司的協(xié)議。富蘭克林坦伯頓基金集團(tuán)總裁查爾斯.約翰遜對進(jìn)入中國資本市場的迫切心情溢于言表，他說：現(xiàn)在是非常好的一個時機(jī)，通過合資公司的形式，我們希望成為中國金融市場最早、最成功的合資共同基金公司之一。
其他基金管理公司也并不閑著，大成、華夏基金公司也已分別同國外公司進(jìn)行合作。目前，大鵬、富國等基金管理公司已有成立合資基金的意向，據(jù)估計(jì)，到明年上半年第一批中外合資基金管理公司將會陸續(xù)浮出水面。
中外合資基金經(jīng)過數(shù)年的“紙上談兵”，此時顯然就要進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)階段。
而另一方面，以前在中國資本市場上并不顯山露水的外國產(chǎn)業(yè)資本，這一回同樣也顯得來勢兇猛。最近一個月來，在中國資本市場上，外資購并重組整合上市公司的行動風(fēng)起云涌，頻見于報端。引起市場震動的就有：阿爾卡特收購上海貝爾股權(quán)，成為上海貝嶺第二大股東；世界三大無氟制冷劑供應(yīng)商之一的格林柯爾集團(tuán)受讓科龍電器股權(quán)，成為科龍電器的第一大股東；世界汽車業(yè)巨頭寶馬集團(tuán)宣布與華晨集團(tuán)合作生產(chǎn)汽車等等。
外資大規(guī)模參與到中國上市公司的購并重組，并控股中國上市公司，顯然并不想小打小鬧，這與當(dāng)初江鈴汽車、海南航空等引入外資股東已不可同日而語。
序幕剛剛拉開實(shí)際上，同頻頻叩門的銀行、保險業(yè)一樣，外資“覬覦”中國資本市場由來已久。原因是中國剛剛起步的資本市場，既像一塊尚待開發(fā)的處女地，又像一塊肥肉，吸引著外國資本特別是金融資本前來分一杯羹。而中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)流動性的增強(qiáng)以及加入WTO的臨近，也為外資進(jìn)出提供了可能。只是此前中國相對封閉的資本市場，使外資不得不在門外多等一些時刻。
但正如“無利不起早”所說，中國市場從來就不乏“早行人”。
雖然只是在一些邊邊角角的地方，一些外國資本已經(jīng)在中國資本市場留下身影。譬如汽車、電信、商業(yè)、民用航空、化工等行業(yè)，已經(jīng)有一些上市公司開始與外資合作。這些行業(yè)對外資具有相當(dāng)?shù)奈Γ赓Y有可能充分利用上市公司股權(quán)的流動性較強(qiáng)，積極進(jìn)入上市公司，以實(shí)現(xiàn)占領(lǐng)中國市場和打通在中國的融資渠道等目的�？梢灶A(yù)見，在中國加入WTO之后，外資加速參與上市公司這一熱潮將會持續(xù)。
更令人關(guān)注的是金融資本的進(jìn)入。不久前，中外合資組建的中金公司已獲得A股經(jīng)營資格。據(jù)傳在香港注冊的中銀國際也將獲得A股相關(guān)牌照，這被市場廣泛視為外資進(jìn)入的“探路者”。中外合資的投資銀行將成為中外合作基金之外的、國外金融資本進(jìn)入的又一主渠道。
中國資本市場準(zhǔn)備好了嗎外資進(jìn)入對于中國資本市場的變革將是革命性的。對于“狼來了”，資本市場各種人士也喊了多年，不能說毫無準(zhǔn)備；但真正要面對外資的大規(guī)模進(jìn)入，中國資本市場仍需“鍛造”。
日前，中國證監(jiān)會副主席史美倫女士就加入WTO后的中國證券市場發(fā)表談話。她認(rèn)為，外資證券企業(yè)將會以合資形式進(jìn)軍A股以外的內(nèi)地證券市場，屆時內(nèi)地證券業(yè)將面臨更激烈的競爭。目前約100家證券公司中，大部分管治架構(gòu)均存在問題，風(fēng)險管理亦不足，自我監(jiān)察能力亦偏低。她預(yù)計(jì)，屆時內(nèi)地證券公司將會出現(xiàn)大量的合并及整固。
實(shí)際上，有一個數(shù)據(jù)也許可以表明中外證券公司的差距：去年底，我國投資銀行的資本在10億元以上的有21家，總計(jì)不到45億美元，還不及國際排名第十的野村證券，而排名第一的美林一家就達(dá)703億美元。盡管最近多家證券公司都在增資擴(kuò)股，但中國投資銀行仍是中國資本市場的“軟肋”，最讓人放心不下的一塊。
而在上市公司層面上，外資的進(jìn)入也是有備而來。其目的可能有三個方面：一是有意加入公司日常運(yùn)作，甚至達(dá)到控股目的；二是作為投資者，分享中國經(jīng)濟(jì)或者公司發(fā)展高增長帶來的利益；三是以投機(jī)博取差價，獲取短線超額利潤。中國的上市公司要么有被控制的危險，要么被棄之如敝屣，而這兩種極端的方式，都將對中國的上市公司治理提出更高的要求，上市公司有可能“與狼共舞”嗎？
當(dāng)然，有一點(diǎn)需說明，中國證券市場的開放將是有限的開放，將會本著有步驟、穩(wěn)妥的方式進(jìn)行，而對資本市場的開放起決定作用的人民幣是否可自由兌換，也不屬于此次加入WTO承諾的內(nèi)容。因此，如果將完全的開放比喻為雙方在同一場地上進(jìn)行生死搏殺的話，目前外資的有限進(jìn)入，好比在足球場上引進(jìn)高水平的外援或教練，只會給中國資本市場一個參照物和磨礪的機(jī)會。幾年聯(lián)賽后，軟弱的中國足球都能沖進(jìn)世界杯，中國資本市場為什么不能？(勞到)
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