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本報(bào)記者趙平 近期一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司資本總額已經(jīng)達(dá)到4000億元，保費(fèi)收入還在以每年30%的速度持續(xù)增加。與此相對(duì)應(yīng)的是，根據(jù)《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域只限于銀行存款、國(guó)債及國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他形式，至于其他投資增值領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司就只有眼饞的份兒了。
這種“剪刀差”的存在令保險(xiǎn)公司著實(shí)難受。盡管《保險(xiǎn)法》的修改已勢(shì)在必行，但
是法律的修改非朝夕可至，所以在今后的一段時(shí)間里，保險(xiǎn)公司在投資理財(cái)上仍然會(huì)被《保險(xiǎn)法》卡脖子。
多元化投資才能更好地抵抗風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郝演蘇教授介紹，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)來(lái)源是兩塊，一是承保利潤(rùn)，二是投資利潤(rùn)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，保險(xiǎn)公司為了吸引客戶，必然在價(jià)格上有所讓利，導(dǎo)致成本增高，承保利潤(rùn)下滑，甚至是負(fù)數(shù)，所以保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)將主要來(lái)自于投資。由于保險(xiǎn)資金的特殊性，安全與穩(wěn)定是首要問(wèn)題，因此，國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)一直倡導(dǎo)投資的多元化，為的就是更為有效地規(guī)避資本市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。而投資多元化的前提是投資工具的多元化。
泰康人壽資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理徐徐以美國(guó)“9-11事件”為例，“如果保險(xiǎn)公司沒(méi)有投資的多元化，那么遇到這種巨額賠付的話，公司只有死路一條。”而更為重要的是，“投資多元化保證了資金流動(dòng)的相對(duì)完整”，徐徐認(rèn)為，“資金只有在流動(dòng)過(guò)程中才能產(chǎn)生價(jià)值，小范圍內(nèi)的資金流動(dòng)是沒(méi)有意義的。”
在徐徐看來(lái)，通過(guò)多元化的投資組合提高保險(xiǎn)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力才是保險(xiǎn)投資的組合。盡管這其中存在相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，但他強(qiáng)調(diào)：“投資本身就是收益和風(fēng)險(xiǎn)的呼應(yīng)，所以投資區(qū)域和工具不能是清晰的幾塊。”
對(duì)現(xiàn)有《保險(xiǎn)法》的修改何時(shí)提上日程？
中國(guó)人保法律部總經(jīng)理的李玉泉介紹說(shuō)，《保險(xiǎn)法》自制定以來(lái)其實(shí)一直都在進(jìn)行調(diào)整工作，先是允許進(jìn)入股市購(gòu)買證券基金，后來(lái)是允許進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票，但是國(guó)家始終對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的比例有所限制，即不得超過(guò)公司總資產(chǎn)的15%。“這說(shuō)明國(guó)家始終關(guān)注保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、效益性和流動(dòng)性。所以按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，保險(xiǎn)業(yè)資金進(jìn)入股市是可以的，但是保險(xiǎn)公司追求的效果和目的不能等同于證券公司，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司賣的是信譽(yù)。”
保監(jiān)會(huì)方面強(qiáng)調(diào)，《保險(xiǎn)法》是在金融危機(jī)的背景下制定的，考慮更多的是安全與穩(wěn)定。不過(guò)一位保監(jiān)會(huì)的官員私底下也承認(rèn)《保險(xiǎn)法》“失之過(guò)嚴(yán)”。
《保險(xiǎn)法》從制定到頒布再到使用不過(guò)幾年光景，但是現(xiàn)在的《保險(xiǎn)法》顯然已經(jīng)不能適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的需要。一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)論說(shuō)：“《保險(xiǎn)法》出來(lái)沒(méi)多久就要修改，一方面說(shuō)明中國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展速度快，另一方面也說(shuō)明了這個(gè)法的制定有些草率。”
目前要求修改《保險(xiǎn)法》的呼聲越來(lái)越高。當(dāng)年《保險(xiǎn)法》起草小組成員之一李玉泉透露，《保險(xiǎn)法》的修改工作在去年年底就已經(jīng)進(jìn)入專家調(diào)研工作階段，而且保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)就相關(guān)問(wèn)題也有了接觸。至于《保險(xiǎn)法》的修改日程何時(shí)才能正式提到日程上來(lái)，李玉泉表示：“工作剛剛開(kāi)始籌備。”
過(guò)渡期要用足每一種投資手段
就在上個(gè)月，中國(guó)人壽資金運(yùn)用中心正式掛牌成立，這標(biāo)志著中國(guó)人壽保險(xiǎn)資金運(yùn)用體系建設(shè)步入了新的階段。該中心投資分析部負(fù)責(zé)人陳博士介紹說(shuō)，中國(guó)人壽之所以成立資金運(yùn)用中心，就是要實(shí)現(xiàn)投資的專業(yè)化管理，逐步與國(guó)際模式接軌。
該中心的人、財(cái)、物實(shí)行單獨(dú)管理，這也是同行業(yè)、同性質(zhì)部門(mén)中獨(dú)立狀況最為徹底的一家。這一舉措的背景是，中國(guó)人壽的保費(fèi)收入已經(jīng)達(dá)到了前所未有的水平。在國(guó)慶節(jié)后的一天，曾經(jīng)達(dá)到過(guò)當(dāng)日進(jìn)賬10億元，所以“必須要求有專業(yè)化的資金運(yùn)作體系，才能實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。”
在談及保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市、參與資本運(yùn)作的問(wèn)題時(shí)，陳博士表示：“股市只是多一個(gè)投資組合的工具罷了，而我們看中的不僅僅是股市。”
她介紹說(shuō)，雖然目前保險(xiǎn)業(yè)資金入市的呼聲很高，但是保險(xiǎn)公司首先要明確的是，針對(duì)不同的保險(xiǎn)資金種類確定不同的投資方向。“比如說(shuō)壽險(xiǎn)的投資計(jì)劃就要以它負(fù)債的特性為標(biāo)準(zhǔn)，考慮期限結(jié)構(gòu)、利率成本是否相匹配，要想到20年、30年以后，所以它要求投資的資金性質(zhì)是長(zhǎng)期的。而財(cái)險(xiǎn)則不同，它是比較短期的，考量的重點(diǎn)是資金的流動(dòng)性，也就是資金的變現(xiàn)能力。”
陳博士認(rèn)為，雖然目前可供組合的投資工具種類不多，但是每一個(gè)品種還都有開(kāi)發(fā)的余地。就比如銀行存款，并不是普通意義上的存款，它是一種大額協(xié)議存款，其利率是由保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行協(xié)商確定的。
“在《保險(xiǎn)法》修改完成之前的這段時(shí)間，保險(xiǎn)公司更要利用手中已有的投資組合工具，提升自己的實(shí)力，不能因?yàn)橥顿Y工具少就自己束縛自己的手腳。”陳博士這樣建議。
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