本報記者郭強 侯江 王金躍 王海娟 賈中山

　　今日新聞現場

　　今天早上8時30分，記者趕到中創證券北京證券交易營業廳。盡管離開盤時間還有一個小時，但好多中戶和大戶的戶主還是迫不及待、早早地來到了這里。

　　將近9時，位于一樓的散戶交易大廳已變得非常擁擠，空氣中流動著一種焦躁的情緒。幾乎所有的戶主都在向對方打聽股票的情況，并紛紛作出自己的判斷。一位姓孫的大媽告訴記者，自己買的那幾只股票這幾天全都被套牢，她馬上去買即將發行的20年國債券。“與其這樣天天提心吊膽，我還不如踏踏實實地買國債。再說，現在發行的國債照樣能夠在交易所進行交易。”但孫大媽還是有點擔心地告訴記者，“這次發行的20年國債券的總額160個億，即便加上后來增發的80個億，總數仍然是非常小，對于我們這些散戶來說，不知道能不能分到一杯羹！”

　　據記者在現場了解的情況來看，好多散戶的戶主都對這次發行的20年國債券表示出濃厚的興趣。

　　據一位參加招標會的人士介紹，當時共有58個有投標資格的證券公司、保險公司和信托投資公司參加競標，場面異常火爆。競標開始后，財政部規定每個承銷商最多投標2個億，但幾乎每個參與機構都是毫不猶豫地填了兩個億，剩下的額度都被一搶而空。在他們強烈要求增加發行量的情況下，11時45分，財政部將發行總量增加80億元才滿足他們的要求。

　　今日背景報道

　　解讀股市“黑色星期一”

　　潮漲潮落才是真

　　治理違規資金

　　今天上午，證券市場周刊主編方泉先生接受了記者的專訪。

　　方泉先生認為股市出現動蕩主要是由兩方面原因造成的。一方面是國有股減持的價格和結構市場不太認同，這是直接原因。雖然國有股減持的方案剛出來的時說是對股市的一個利好，也說以后通過減持補充社會保障基金，社保基金同時進入股市，資金回流股市。問題是，現在對廣大中小投資者來說這些新發的股票和增發的股票發行價不太公平。因此股民不愿意購買，只得選擇逃離股市。

　　另一方面的原因是嚴查違規資金流入股市。上周五，有關部門嚴查處分了沈陽交行的幾個違規者，給市場人士的聯想是不樂觀的，這是一個表面因素。在兩年多的大牛市背后，實際上是由很多公家的錢在充當著主流力量。這些錢如果用一種疾風暴雨的硬著陸方式撤離股市，勢必對股市產生比較大的傷害。

　　方泉先生說，既然冰凍三尺是兩年之寒造成的，那么有關部門違規資金也不能用兩天的時間來解凍，應用一種軟著陸的方式，逐漸擠壓泡沫，使違規資金逐漸歸位。疾風暴雨的方式必將帶來對股市的傷害和沖擊。

　　急跌之后是什么

　　股市本身是一種市場行為，盡管有各式各樣的政策，市場之外的力量影響它，市場畢竟是由供求關系影響的，它的急跌和暴漲會在相應的位置上找到它的支撐點或阻力線。在這種多少有些意外的背景下，反倒應該心態放得平緩，因為急跌之后也會有強勁的反彈。另外從國家經濟發展的大趨勢和國家對股市、對資本市場的現實要求來看，目前的下跌只是整個市場向前發展過程中的一個曲折。

　　今日深度報道

　　今天長期國債熱銷表明

　　高回報率吸引了人們

　　國債會不會影響股市

　　從道理上講，國債的發行也是在分流股市的資金，但是應該說股市背后的資金有7萬億銀行存款。如果股市能夠給大家以信心，那么發行國債是不會對股市產生很大影響的。每個投資者的風險偏好程度不一樣，有些人就不愿進股市，愿意做一些穩定的投資比如國債投資。有些人會永遠做儲蓄投資。現在這些因素對股市下跌沒有什么太大的影響。

　　方泉先生說，我們現在應該做的最重要的工作是怎樣把囤積在銀行里的六七萬億的居民手持現金資產有效地轉到資本市場上來。使它變成一種更活躍的力量來支撐國家的經濟建設。這是一個重要問題。

　　長期國債表明什么

　　方泉先生分析：國債作為一種穩定型的投資，對于不同的投資者的投資偏好來說，國債的市場前景也是巨大的。決不會與股票市場形成很大的此消彼長的關系。不同投資偏好的投資者應被引入不同的風險投資的渠道。

　　現在要給大家以信心，這是我們最應該做的。國外的國債也是各式各樣的品種和期限，期限的時間越長，說明籌資者的信心度越高，相信自己的政府未來的建設，能夠支持這么長期的資金運作，基于它的市場判斷，同時也說明投資者會對投資信心度高，而且期限長利率也高。說白了就是如果國債發行得好，說明老百姓對政府有信心，大家相信政府能夠讓國家在這20年里穩定發展，有效地抑制通貨膨脹，不會讓我的錢20年以后就毛了、不值錢了，我會得到很好的穩定收益。

　　發行長期國債為什么

　　據中國人大財政金融學院金融系主任趙錫軍教授介紹，國債在財政收入中所承擔的角色決定了我國國債應有的規模，這次發行的為期20年的長期國債是我國歷史上年限最長的國債，合理地發行這種長期國債有利于我國形成比較科學的國家債務結構，緩解了國家的還債壓力，同時可以利用這期國債更好地進行國家基礎設施和國民經濟的建設。

　　據專家介紹，我國以往的國債主要用于：環保與生態建設領域，集中力量建成了一批重大基礎設施項目。在國債資金支持下，對大江大河大湖進行了大規模的堤防工程建設和水毀工程修復。

　　企業技術進步與產業升級，國債資金還將用于扶持冶金、有色、石化、紡織、機電行業中產品有市場的骨干企業的發展。擴大投資需求，從1998年到2000年，我國累計發行3600億元長期國債，國債項目直接帶動地方、部門、企業投入配套資金和銀行安排貸款7500億元。國債資金還被廣泛用于改善交通運輸條件，促進地區生產力布局的調整和優化。在國債投資帶動下，科技教育和高校科研辦學條件已有明顯的改善。

　　實踐證明，新增的國債為我國經濟的持續發展注入了新的活力。據統計，1998年的千億元國債投資，拉動GDP增長1.5個百分點，1999年、2000年國債投資拉動經濟增長分別為兩個百分點和1.7個百分點。今天我國發行的長期國債，可以保證在建國債項目的如期竣工投產，如西電東送、西氣東輸、進藏鐵路等重大項目的順利進行。

　　今日相關鏈接

　　昨天全球股市

　　道-瓊斯道-瓊斯30種工業股票平均價格指數下挫14.95點，以10401.72點收市。但紐約證券交易所[微博]綜合指數則略有上揚。

　　納斯達克[微博]

　　納斯達克綜合指數下跌11.23點，以2017.84點報收。

　　香港恒生

　　香港恒生指數以12086.66點收盤，下跌95.51點。

　　東京日經

　　以11579.27點收盤，直落218.81點。

　　倫敦股市

　　電信股繼續上升，《金融時報》100種股票平均價格指數再次上升43.6點，升幅為0.81%，以5446.7點報收。

　　法蘭克福股市

　　德國電信公司股價上漲，科技股也跟著上揚。

　　巴黎股市

　　巴黎股票市場30日繼續上揚，比上周五上升1.34%。