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股指期貨中關于止贏問題http://www.sina.com.cn 2006年07月21日 16:27 華夏期貨
止贏和止損所要考慮的內容完全不同。 止贏所需要的是保護贏利不要被多變的行情把利潤收回,同時又希望贏利的趨勢能夠最大化。正因為是在贏利狀態下,就意味著頭寸所在的趨勢是相對正確的,止贏就可更多地依賴你原有的技術分析作指導。這樣,止贏時就可以放膽一些,充分享受自己的分析正確時所代來的利潤。同時,應該把止贏當成是對一個頭寸的最終結束(平倉)。 止損是保障本金的最后防線,止損時意味著事實已經否定了你先前的分析,盡管你不能確定這個否定是否正確,但你的本金已要求你必須戰略性撤退,這就使止損帶有絕對性和幅度上的保守性。 如果止贏和止損所要考慮的是一樣,那么我們就無法享受到冒險可能代來的巨大利潤,如果止損和止贏所要考慮的是一樣,那么我們的本金遲早會被多變的行情所吞沒。 因此,止贏應該有不同的操作思路。 首先, 止贏設置的開始是在你的頭寸剛進入贏利趨勢時,這個時機是根據你的分析和行情事實而定。 然后,止贏幅度是根據具體行情所處階段而定(仍是技術分析),特別強調,下單前預測的目標位只是用來估量下單價值的,不能作為平倉依據。只有止贏才是對一個頭寸的最后結束。包括后來不同階段新的目標位,那只是分析行情趨勢所用的,不能作為止贏位置或平倉參考。雖然這已有悖于經典技術,但只有這樣,才能最大限度地排除主觀分析的錯誤時的影響,才能使頭寸具有了平倉在最大利潤時的可能。 因此,我們建議的止贏步驟如下。 1. 一個頭寸開始時止贏設置的幅度,一般是找出趨勢的寬度來代替。我們認為這時就是分析水平影響整個贏利的關鍵時期。在趨勢發展過程中,止贏幅度需根據行情運行的不同階段而作出調整,但都只取至那個階段行情的趨勢寬度。而通常預計的所謂行情目標位,只作為密切觀注自己頭寸的參考,而不作為止贏的參考。因為,相對來說,行情趨勢運行的寬度更直觀、更可信;對行情目標位的判別其主觀成份更重,更不穩定。 2. 當回調或反彈出現時,行情自動超越止贏幅度就應該暫時平倉出場(沒超過的除外)。這時,原有分析已得到一定程度的證實,并且你應加重對它的信任,如果原有分析認為趨勢未完,就應該依靠你的進一步分析找出重新建倉位置,以延續你的持倉。這個持倉算作新開倉,同樣先設止損,再設止贏。只是這種頭寸所容許的止損次數可以適當增加,這不是因為前面有了贏利墊底,而是因為這種頭寸若出現多次止損,更可能是由于行情拉鋸造成的,由于前面的分析已得到部分證實,所以較小可能是頭寸做反了造成的。 要求在回調或反彈時也要止贏出場,這種操作理念的優點是避免了過大幅度調整和突然反轉帶來的虧損,并給出再次選擇的機會。缺點是增加了”拿”不住倉的可能,且并沒有絕對避免掉突然反轉的情況。但是,這時“原有分析”正確性相對很高,既使“進一步分析”正確性有所降低,但畢竟是經過部分證實了的,那也比其它情況下可靠,至少心態就比其它情況下好。憑此,這種操作理念的正確率還是很高。 總之,以上止贏步驟比止損少了確定性的內容,更多依靠了具有不確定性的分析,但這才是符合止贏特點的思路,并留足了技術分析可以發揮的空間。
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