1.股票指數期貨

　　期貨，就是一種合約,一種將來到期時必須履行的合約,而不是具體貨物。合約的內容是統一的、標準化的，惟有合約的價格，會因各種市場因素的變化而發生波動。期貨交易就是投資者預判這個“合約”的價格后，買賣“合約”的行為。

　　這個合約所對應的“貨物”就稱為標的物，通俗地講，期貨要炒的那個“貨物”就是標的物。在行情顯示中它是以合約符號來表示的，同時，每個合約符號附注有交割時間，表示這個合約在什么時間之前可以按期貨的方式來交易。例如，某個恒生股指期貨合約的代號HIS0609，它就表示一直可以交易到2006年9月的恒生指數期貨合約。

　　股指期貨，它的標的物或稱對應的“貨物”就是

股票現貨市場的大盤指數，但是，股指期貨的行情是預期這個“貨物”將來的數值，是表示將來股票市場的大盤指數，所以，股指期貨上的指數(一般就簡稱：股指期貨)，不同于股票現貨市場上的大盤指數。

　　例如,恒生股指期貨的標的物就是香港股票指數——恒生指數，股票市場上的恒生指數是它對應的現貨，恒生指數期貨是通過市場中各種目的人士交易后形成的行情數值，它是期貨市場預判現貨恒生指數將來可能的數值。

　　股指期貨的價格，是以指數點位來表示的，每一個點位代表一定的貨幣金額，例如恒指期貨中每一點代表50港元。所以，股指期貨上的指數是貨幣化的，也就是說，期貨上的股票指數代表一定的貨幣價值。

　　例如，恒生指數期貨報價可以是1500點，這個1500點代表的貨幣值是：

　　1500點×５0(港元／點)＝75000港元

　　根據股指期貨合約的規定，股指期貨這個指數對應的成份股與現貨指數成份股是一致的，所以上例中的恒指期貨價值就相當于75000港元的成份股股票價值。那么，我們交易一手恒指期貨合約就相當于交易價值75000港元的成份股股票。

　　股指期貨交易，就是投資者判斷某個股指期貨合約將來的價格要漲或跌，從而事先買進或賣出(即開倉)這個合約，等到將來產生差價后，再賣出或買進同種合約，以抵消掉(即平倉)先前的開倉合約，使自己得到差價。

　　2.股指期貨交易的基本特征是“以小搏大”

　　股指期貨的基本特征就是可以用較少的資金進行大宗交易。

　　投資者做股票時，需要用全額資金買進相應股票，而做股指期貨只需占用百分之幾的資金，就可交易相應百分之百的股指期貨。例如，投資者的10萬資金可以做價值100萬左右的成份股的交易，這個價值100萬的成份股將來所產生的差價，全部由投資者的10萬資金承擔。當然，交易者并沒得到那個價值100萬的成份股股票，只是合約化的虛擬，只是通過占用10萬的保證金后，擁有了那些成份股的差價收益。

　　這相當于把投資者的交易資金放大了十倍以上，這就是所謂的“杠桿交易”，也稱“保證金交易”。這種機制使期貨具有了“以小搏大”的特點。

　　當投資者希望用較少的資金做更多的股票時，做股指期貨就能滿足這點。因為股指期貨的“杠桿交易”放大了投資者可交易數額，一定量的資金做股指期貨，相當于做了比現貨更多金額的股票。

　　3.做股指期貨可理解為“買空賣空”

　　我們已注意到，股指期貨交易買賣的是“合約符號”，并不是在買賣實際的股票或者指數，所以，交易者在買進或者賣出(開倉)股指期貨時，就不用考慮是否需要或者擁有期貨相應的股票，而只考慮怎樣買賣才能賺取差價，其買與賣的過程和結果體現在自己的賬戶中。

　　正由于可以“買空賣空”，就使股指期貨交易可以雙向進行。即根據自己對股指將來漲跌的判斷，你可先買進開倉，也可先賣出開倉，兩個方向都可交易。等差價出現后，再進行反向的賣出平倉或買進平倉，以抵消掉自己開倉的頭寸。這樣，自己的賬戶上就只留下開倉和平倉之間的差價值，同時，開倉所占用的保證金自動退回。