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上海證券報 記者 周翀
北京消息上海睿信投資董事長李振寧表示，我國推出金融衍生品交易的條件已經基本具備。如果推出股指期貨成為金融衍生品交易的第一步，那么大盤藍籌股地位將得到進一步提高，股指也可能在初期得到推高。
李振寧說，金融衍生品交易的推出，以前存在兩大障礙，一是法律的嚴格禁止，二是股權分置問題的存在。新的證券法頒布實施后，金融衍生品的推出已經具備了法律依據；股權分置改革的基本完成，則將結束市場定價機制扭曲的歷史。"股改前也有人提出要推出衍生品交易，但那時風險比較大，原因就在于三分之二的股票不能流通，價格和定價機制都存在很大扭曲。在這種條件下推出衍生品交易，扭曲就將進一步放大。股改后，我們具備了全流通的市場環境，市場規模也越來越大，人為操縱的可能性降低，這都成為推出衍生品交易的有利條件。"李振寧說。
一般認為，在比較成熟的市場上推出衍生品交易，有利于投資者對沖和鎖定風險，豐富交易品種和交易手段，并通過各類參與主體的博弈達到穩定市場的目的。結合我國股市的具體情況，李振寧認為，如果推出股指期貨成為衍生品交易的第一步，則大盤藍籌股的地位將得到有效提高。從目前情況看，市值較大股票很可能成為股指期貨的制高點，管理層會選擇對大盤走勢擁有較大影響的股票構成的指數作為股指期貨的對象，這將在很大程度上改變人們的投資理念。同時，由于融券渠道還不夠通暢，股指期貨推出初期可能更多訴求于做多行為。在當前股指比較低的情況下，由于資金入市規模增大和做多行為的主導，也有利于股指的提升。
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