鑫國聯期貨：1月20日期市早盤評論

　　1月20日早間行情預測

　　銅：周四LME銅價再度沖高回落，雖然跌幅有限，但是始終未能突破高點附近的壓力，暗示上漲動能有減弱跡象。技術圖表上，價格暫時維持高位震蕩盤整，并沒有完全擺脫前期震蕩整理區域的束縛，本周價格雖然刷新高點，但是幅度有限，各主要震蕩指標顯示價格呈短線無趨勢狀態，我們認為，向上擴展空間仍舊是目前市場維持牛市走勢的主運行模式，這

將使得價格走勢呈現出震蕩向上的運行特點，但是如果長期未能破位上行，后市將會向下運行，另外我們注意到，價格在從0 5年5月17日以來的運行過程中，雖然其在每一次刷新歷史記錄后的震蕩時間大致差不多，但其震蕩空間卻不斷在減小，如果我們使用對數圖表就更容易發現這一點，這說明市場做空的能量已經到了嚴重衰竭的程度，從目前的滬銅持倉總量及結構上去觀察，投機者對價格的形成過程的參與度已經降到了一個很低的程度，所有這些都需要我們提高警惕，防止市場突發變盤，我們將關注目前價格的短期上升趨勢能否得以延續以及其價格運行過程中可能演繹出的新的價格形態；目前走勢圖中顯示，中期上升趨勢線的支撐位置已經上移至4470附近，價格如果繼續難以有效突破目前盤整區域，后市向下跌破該趨勢線的可能性較大。今日滬銅主力603合約支持位在43300，43500，43700，壓力位在4 4100，44300，44600。 (江洋)

　　豆：周四CBOT美豆指數持穩，暫時還沒有確切跡象顯示調整結束。技術圖表上，價格繼續位于05年11月28日展開的上行過程的回吐0.618支持位下方，各技術指標繼續顯示價格處于調整階段，我們認為，價格目前的走勢提示其將對前期漲幅進行全回吐，同時再度對下跌慣性給予釋放，從道氏理論的角度，允許本輪的價格調整實現全回吐，但我們通過道氏理論的啟示，對目前的走勢給予了價格屬于短期調整的定性，短期內，價格仍會繼續這一調整走勢，下方的第一支持位短期內將受到考驗，但其下跌空間已經不多，我們繼續維持過去一段時間的觀點，未來價格的新一輪牛市已經從道氏理論的角度給予了支持，但價格的底部仍舊不牢靠，因此，需要一次從時間上和幅度上都比較充分的調整，完成一個較為牢靠的底部，目前可以說正在運行這一過程，這一過程大約會延續到本月度的下旬左右，我們將關注并跟蹤這一過程。連豆方面，目前仍處于調整走勢中，有啟穩的跡象，如果時間窗口開啟，價格將會重拾升勢。技術指標方面，RSI(14)此次跟隨價格此波上漲最高只達到6 5位置勾頭，重新回落至50下方，但未擊穿35區域便勾頭向上，后市價格有望展開新的上漲行情，而KDJ指標高位死叉空頭發散，整體顯示價格短期疲弱并未完全扭轉；均線系統方面，價格失守3 0日均線，短期均線同樣價格上方勾頭粘合，短期形勢繼續不利于多頭；從黃金比率看，價格失守此波上漲回吐50%位置，目前多方心理支撐位置下移至此波上漲行情回吐的6 1.8%位置，即2615一線；從時間周期角度來看，階段性低點可能已經形成，因為昨天創出近期低點，而昨天是1 1月28日階段性低點至今的第35個交易日，同時是6月20日階段性高點至今的第145個交易日，意義比較特殊。從操作角度考慮，試探性介入多單，開倉比例1 0%-15%。今日連豆主力6 05合約支持位在2600，2616，壓力位在2650，2685。 (江洋)

　　油：周四國際原油延指價格大幅上揚，目前價格附近的壓力猶存。技術圖表上，價格突破了新的上升通道上軌，短期均線系統與價格的乖離再度發散，顯示動能恢復趨強，但68美元下方附近是前期價格平臺的密集爭奪區域，存在一定的壓力，多空雙方仍會短線爭奪，但不會改變整體向上的格局，我們認為，價格的短線支持位在65美元一線，目前價格的新一輪上漲走勢已經十分明朗，0 6年度將以新的上行走勢展開。今日滬燃料油主力604合約支持位在3250，3280，壓力位在3300，3324。 (江洋)

　　玉米：隔夜美盤玉米出現微幅回調走勢，小麥市場的上升并未帶動玉米聯袂上揚。3月玉米期約收低3/4美分，至每蒲式耳2.05美元。由于目前南美天氣的改善以及對玉米庫存充足的憂慮，市場在此低位盤整。此前有消息稱美國基金已經部分退出市場觀望。但這一消息還未得到最后證實。昨日少量商業買盤抑制了市場的繼續下跌。前期204美分附近暫時得到支撐。而國內玉米昨日并未跟隨美盤下跌，609合約基本收復前日失地。走勢明顯強于美盤。技術上1340和1359點的連線依然有效。今日支撐位在1363點附近。預計今日仍然以小幅盤整為主，節前起行情的概率不大。(李俊超)

　　滬膠：金融市場暫時消化“活力門”事件的負面影響，大幅上揚收復失地，受此提振日膠、滬膠再度走強，動能在短期調整后更勝前期，主力合約節前有望挑戰兩萬重要心理關口，交易者見機可以重新補回這兩天離場的多單。從技術面看，滬膠、日膠短期調整后，超買壓力得到一定程度的宣泄，上漲基礎獲得改善，提前突破重要整數關口的可能性大增。技術指標方面，r si(14)指標高位短線調整，而KDJ指標高位鈍化，顯示整體強勢繼續維持，調整壓力減弱；均線系統繼續多頭發散排列，價格獲得五日均線的直接支持，同時價格與短期均線乖離收斂后再次發散，上升動能調整后再次恢復。此外，日膠指數本周初突破高點后暴跌，以幅度換時間的方式贏得上漲時機的提前，此次價格有效突破高點的可能性大增，未來上漲空間將會被打開，任何人為拋頂行為都將面臨巨大風險。整體看，價格調整后動能快速積蓄，短期有望突破重要技術壓力位置。基本面方面，市場走出短期事件影響，重新恢復上漲走勢，價格強勢獲得現貨支撐。現貨市場價格依然強勁，緊張的供應局勢使得下方基礎不斷抬高，并十分牢固，中期上漲預期并不會改變。國內有限的資源不足以支持新膠上市前的巨大供應缺口，雖然買盤并未完全改變對高價的謹慎態度，但價格回落將會激勵觀望買盤，國內供應商亦持貨觀望，等待更佳出售時機。由于后市膠源有限，隨著現貨的不斷消耗，價格有望加速上漲，空頭風險將會繼續積聚。綜合以上的分析，價格經過調整后動能更為強勁，只要4月合約持倉不出現持續大幅萎縮，多頭行情還會延續。操作上，逢價格回落或者等待突破2 0000補回近日離場多單。(江洋)

　　鄭棉：鄭棉周四弱勢整理，下方可期跌幅并不大。技術面看，價格失守中期上升趨勢線，向下尋找支撐。技術指標方面，R SI(14)仍位于50位置附近，K DJ指標高位勾頭死叉，整體顯示價格展開調整行情；從黃金比率看，盤中價格在去年12月2日以來最大漲幅回吐61.8%位置處獲得支撐，如果該位置能夠持穩，價格近期橫向整理的可能性較大，否則將會1 00%回吐，重新回落至14870一線，就目前情況看，繼續大幅下跌的可能較小。基本面方面，目前市場的整體倉單壓力依然有增強跡象，但對未來供應缺口多方有樂觀預期，后市價格能否繼續維持穩定更多來源于現貨市場的支持。所以目前格局下市場雙方更多維持觀望態度，交易上應保持謹慎態度。國內現貨價格基本平穩。目前大中紡織企業的補庫工作基本完成，小型企業少量補庫，對現貨的支撐作用十分有限。市場對短期內的棉價走勢預期出現分歧，但用一位紡企的話說：“棉價即使春節之后上漲一二百元，實際只是彌補了棉企的利息損失，企業利潤并沒有增加。”由此可見，無論是平穩還是小漲都將是棉價的正常走勢。19日中國棉花價格指數(CC Index 328)為14319元/噸，小漲3元；山東、江蘇329級棉分別為14428元/噸和14585元/噸，相差150元左右。綜合以上因素來看，基本面并未有大的變動，走勢的技術性特征明顯，短期價格下挫空間有限。操作上，了結持倉頭寸，持幣觀望為主。(江洋)