中期廣州 ：銅價進(jìn)入高位整理階段

　　本周初，滬銅一度過快速上漲，再創(chuàng)歷史新高；但周三也出現(xiàn)過超過1000元的跌幅，導(dǎo)致銅價急跌的原因是未來幾周至少有1萬噸存放于韓國LME倉庫的銅被運往中國，而該消息也已經(jīng)得到韓國航運業(yè)的人士證實對中國發(fā)貨的事。就此事而言，國內(nèi)供應(yīng)會得到一定的增加，于國內(nèi)是利空；但這也會縮減了LME的庫存，對于LME銅價則是利多。這周三晚LME銅價不理會滬銅的大幅下跌，表現(xiàn)強勁也已經(jīng)得到體現(xiàn)。19日滬銅因LME銅價的頑強表現(xiàn)而從新收高，至此，本周銅價走勢可謂跌宕起伏。而從本次LME庫存運往中國的導(dǎo)致國內(nèi)銅價波動的事件

中，我們不難發(fā)現(xiàn)全球精銅“供應(yīng)捉襟見肘”的現(xiàn)實，而庫存從LME倉庫運往中國也僅僅是庫存在不同的倉庫之間“倒騰”，本質(zhì)上屬于“拆東墻補西墻”的舉措。供應(yīng)不濟，銅市熊性難期，銅價也不會有太多的下降空間。

　　很多時候，我們回頭看看自己走過的路，總會有些感慨；投資者回頭看看行情，也會有很多感嘆，甚至難以想象。正如這銅價的走勢，盡管我們是一路跟著、親眼看著銅價行情演繹的，但回頭看看還是很讓人吃驚。國內(nèi)銅價自12月以來，部分合約的累計漲幅居然已經(jīng)達(dá)到10000元/噸，短短一個多月的時間里，銅價在創(chuàng)了歷史新高之后居然還能再往上不停的多漲了10000元的幅度，市場就是這樣的讓人感到不可思議。

　　在這里，我們也很難單從商品的自然屬性，或者純粹的供求關(guān)系去解析這種價格的巨大波動的現(xiàn)象，基金尤其是指數(shù)基金的參與，當(dāng)前的銅價已經(jīng)參合了太多的金融屬性，而期銅市場也帶有了太多的人性因素了。價格圍繞著商品的價值上下波動的價值規(guī)律在這個時候似乎已經(jīng)不起作用了。但商品的價格不可能永遠(yuǎn)的上漲，也不可能永遠(yuǎn)的下跌，當(dāng)市場的偏離達(dá)到一定的程度，市場上的無形的手就會發(fā)揮作用，市場價格會出現(xiàn)一個自我修正的過程。而這，也許就是近日滬銅出現(xiàn)大幅的振蕩調(diào)整的原因，而這就是市場，漲跌永遠(yuǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，但也有著其自身的規(guī)律。

　　需求方面，我們了解到不少消費企業(yè)已經(jīng)有了提早停產(chǎn)放假的計劃，估計春節(jié)前后需求方面不會有太大的起色。對于當(dāng)前跌宕的銅價表現(xiàn)，我們還不能就此斷定銅價就此見頂并開始逐步下跌；但就本輪行情而言，漲勢告一段落基本可以確定，銅價可能會轉(zhuǎn)入一個振蕩整理的過程。真如日前所提到的：國內(nèi)春節(jié)長假臨近，滬銅一個多月的補漲行情也發(fā)揮得差不多了，盡管LME方面依然維持謹(jǐn)慎看高的格局，但估計國內(nèi)的多頭早已經(jīng)“喜不自禁”，銅價過渡的上漲以及多頭獲利回吐的壓力最終成為本輪漲勢完結(jié)的力量。而這在近日銅價的大幅振蕩就已經(jīng)有所體現(xiàn)。市場多頭氛圍已經(jīng)大為沖淡，多頭落袋為安乃是上上之策略。

　　現(xiàn)貨方面：19日，國內(nèi)現(xiàn)貨價有所回落，上海華通報價為45300-45600元/噸；長江有色金屬現(xiàn)貨市場報價在45280-45580元/噸；廣東南海地區(qū)報價45800-46100元/噸。

　　庫存方面：19日，LME精銅庫存增加2175噸至106550噸；上周，上海交易所庫存繼上周小幅增加351噸至58461噸。

　　操作建議：離場觀望。

　　中期廣州 李志成