一德期貨：1月18日農(nóng)產(chǎn)品期貨評論

　　一德期貨農(nóng)產(chǎn)品日報(01.18)

　　豆類市場:中幅下跌

　　CBOT走勢：在三天長周末假期過后，本周二CBOT大豆市場交投相對清淡，在利空基本面壓力下期價回吐上周五漲幅，最終各合約以下跌4 1/2-6美分收盤。3月大豆合約開盤57

1 1/2美分，最高577美分，最低569 1/2美分，收盤571 1/4美分，下跌5 1/4美分；5月合約最高586 1/4美分，最低579 1/2美分，收盤580 3/4美分，下跌4 3/4美分。3月豆粕期貨合約當天收盤180.30美元/短噸，下跌1.40美元；3月豆油合約收盤21.22美分/磅，下跌0.45美分。

　　大連市場：今天連豆連粕市場早盤略低開，全天總體呈震蕩下跌的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2665點開盤，盤中最高到2667點，最低到2626點，最終報收于2630點，收低53點。豆粕主力月M0605合約早盤以2290點開盤，盤中最低到2235點，最高到2294點，終盤以2253點報收，收低68點。豆油合約今天總體呈小幅收低的走勢，主力月合約Y0609最終報收于5028點。總的來看，今天豆類市場主力月合約成交較昨日活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的減少。

　　基本面分析：南美天氣方面，氣象機構(gòu)DTN預報稱本周余下時間里南美僅有零星地區(qū)會受到高溫干燥天氣的困擾，即巴西中南部的巴拉那州北部到南馬托格羅索地區(qū)，這部分大豆主產(chǎn)區(qū)上周末就經(jīng)歷了高溫少雨天氣，預計本周這種情況很可能還將繼續(xù)。巴西其它地區(qū)及阿根廷大豆作物生長條件天氣總體上較為理想。預計本周巴西南部的南里奧格蘭德州及巴拉那州南部將獲得至少1英寸(約26毫米)的良好降雨，局部地區(qū)雨量更多。巴西大豆頭號主產(chǎn)州馬托格羅索自作物播種以來天氣狀況一直較為理想，預計這種勢頭還會保持。在阿根廷，前期干旱的中部大豆主產(chǎn)區(qū)上周已經(jīng)出現(xiàn)了有利降雨，隨著本周氣溫開始回升，作物生長仍可能繼續(xù)面臨干旱問題，但近期的良好降雨將使這種影響大大減弱。

　　周二美國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布的壓榨報告顯示，12月份美國大豆壓榨量為1.422億蒲式耳，較上月下降約270萬蒲式耳，低市場預測的1.45億蒲式耳平均值(預測區(qū)間為1.42-1.47億蒲式耳)；美國豆油庫存為18.29億磅，高于市場平均預測的17.46億磅水平。

　　美國農(nóng)業(yè)部稱，私人出口商報告確認中國買家新購進11萬噸美國200-06年度裝運的美國大豆。在公布的出口檢驗報告中，截止1月12日(上周四)一周的美國大豆出口檢驗量為1871.2萬蒲式耳，較前一周下降8%，處于分析師預測的1700-2600萬蒲式耳區(qū)間內(nèi)。截止報告當周，本市場年度美國大豆累計出口檢驗量為4.36億蒲式耳，較去年同期落后25.6%。

　　綜合分析：從連豆連粕市場的技術(shù)面上看，其主力月合約走勢短期內(nèi)仍舊呈空頭排列，后市上漲的阻力較大。從今天的走勢來看，由于受外盤下跌的影響，加之周邊其他期貨品種下跌走勢的帶動，最終有較大幅度的下跌行情，從目前的情況看，預計短期內(nèi)大連市場可能還會保持一段震蕩下跌的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：震蕩收低

　　CBOT市場：交易商稱,芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收低，受技術(shù)賣盤打壓，因有消息稱埃及拒絕了美國小麥，轉(zhuǎn)而青睞法國、

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩收低的走勢。WS609合約早盤以1742點開盤，盤中最高到1745點，最低到1734點，最終報收于1743點，收盤時比前一日小跌5點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1427點，下跌12點。

　　基本面分析：全球小麥消息，新聞機構(gòu)引自俄羅斯氣象中心工作人員的發(fā)言稱，受異常寒冷天氣的破壞，俄羅斯小麥產(chǎn)量可能下降。此外，

　　至1月16日的一周里，我國小麥主產(chǎn)區(qū)的小麥收購價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，盡管分析機構(gòu)紛紛調(diào)高2005/06年度中國小麥產(chǎn)量預估值，但是這并沒有對現(xiàn)貨市場造成顯著影響，原因在于目前市場處于供需平衡之中。周一，主產(chǎn)區(qū)河南的普通硬麥價格平均為每噸1,440到1,460元，和一周前幾乎沒有變化；山東小麥價格位于每噸1,410到1430元，河北小麥報價從1460到1500元不等，也基本和一周前持平。

　　綜合分析：國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場價格保持平穩(wěn)，從鄭州小麥技術(shù)面上看，后市保持震蕩走勢的可能性較大，在基本面相對平穩(wěn)的情況下，預計后市小麥市場后市可能會繼續(xù)保持整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：減倉下行

　　受小麥市場疲軟及技術(shù)性賣盤、基金拋售影響，周二CBOT玉米市場走出穩(wěn)步下跌行情，最終各合約收低3 1/2-4 3/4美分。3月合約開盤212 3/4美分，最高212 3/4美分，最低208 1/4美分，收盤208 3/4美分，下跌4 3/4美分；5月合約最高222美分，最低217 3/4美分，收盤218 1/4美分，下跌4 3/4美分。

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗數(shù)據(jù)顯示，截止1月12日(上周四)一周的美國玉米出口檢驗量為3364.9萬蒲式耳，高于分析師預測的2400-3000萬蒲式耳區(qū)間。

　　據(jù)悉，由于近期東北玉米價格漲幅過高，導致東北及華北部分地區(qū)玉米價格出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象，華北玉米價格優(yōu)勢突現(xiàn)，吸引了南方飼料采購商及當?shù)丶Z庫的競相收購，局部地區(qū)玉米價格出現(xiàn)明顯上漲跡象。河北南部地區(qū)漲幅最為顯著，平均上漲幅度達60元/噸之多，當?shù)赜衩滓延汕捌诘?.54-0.55元/斤價位漲至現(xiàn)在的0.57-0.58元/斤。

　　今日大連市場玉米9月合約成交依舊活躍，持倉出現(xiàn)了較大幅度的減少。前期的多頭回吐對今天市場造成了很大壓力。豆類市場今日也大幅走低，比價壓力漸顯。后期期價可能會繼續(xù)向下調(diào)整，在1360附近將遇到支撐。

　　一德期貨研發(fā)部

　　張金月

　　白糖：再次上漲

　　周二CSCE糖市上有的基金買進，但有的則進行獲利回吐，而貿(mào)易商則進場大量買進并致使糖價在上漲過程中沖破了一連串的止損位，當日CSCE糖市收盤時原糖期貨價格繼續(xù)大幅上揚。當日0603期約糖價上漲30個點，收于15.57美分/磅，0605期約糖價同時上漲32個點，以15.63美分/磅報收。周二倫敦糖市白糖期貨價格再次沖擊了9年半以來的最高點。

　　消息方面，巴西中-南部地區(qū)的甘蔗產(chǎn)量沒有先前預期的大，并且隨著最近中-南部地區(qū)停榨，估計糖價還有可能繼續(xù)走強。中國國儲周一通過華商儲備中心電子交易系統(tǒng)拋售的白糖也較市場預期的高，這也推動了國內(nèi)糖價走強。

　　在紐約白糖走高下,國內(nèi)白糖高開交易,隨后在批發(fā)市場糖價格走高下迅速拉高.市場的持倉也在小幅增加.盤中曾經(jīng)其他產(chǎn)品的跳水,給糖期貨產(chǎn)生一定影響,但在短暫下跌之后,空頭的減倉使糖期貨再次恢復了上漲.成交量大幅增加, 主力合約SR0605、SR0609分別以4990、5043收盤。

　　從現(xiàn)貨市場來看，今日華東區(qū)杭州站臺價4740元，上調(diào)40元，尚未有成交；寧波倉庫價報4730元，上調(diào)30元，正常銷量；

　　近兩日國內(nèi)糖現(xiàn)貨價格持續(xù)走強，跟隨國際市場的漲勢，鄭州期貨價格也隨現(xiàn)貨價走高。而且最近糖市場人氣開始逐步聚集,表現(xiàn)在持倉逐步增加,有望給整個市場帶來更多資金來參與.但是國際市場糖價格的不斷走高,支撐著國內(nèi)糖價格繼續(xù)走高,而且現(xiàn)在處于消費的旺季,糖價格有望繼續(xù)保持震蕩上行趨勢.在操作上暫時改變拋空思想，建議多單可繼續(xù)持有.

　　肖鋒波

　　棉花：震蕩走低

　　紐約棉花期貨周二微幅收高,受小型投機客買盤帶動,市場缺乏交投指引令期價在假期長周末後陷于窄幅區(qū)間.指標3月期棉收高0.06美分,報每磅55.99美分,當日在55.70至56.01美分的窄幅區(qū)間交易.5月期棉升0.08美分,報57.15美分.除去一檔合約外,其余各月合約收高0.01至0.55美分不等.

　　據(jù)中國海關(guān)消息，2005年12月我國棉花進口量34.75萬噸，環(huán)比增長54.44%，同比增長479.4%。2005年1-12月，我國棉花進口量累計達到257.27萬噸，同比增加66.62萬噸，增幅34.9%。

　　盡管紐約棉花期貨走強, 但近日“150萬噸增發(fā)配額近期下發(fā)”的消息繼續(xù)給國內(nèi)棉花施加壓力,而下午在其期貨品種跳水下,棉花也終于在技術(shù)上破位而導致價格震蕩走低.當天多頭的平倉使價格不斷走低.成交量和做昨日相比大幅增加,主力合約CF0604、CF0605分別以15130、15270收盤。

　　紐約棉花的不斷走強，主要是市場認為棉花的全球平均價處于較高水準.但其他人士認為,一旦基金對期棉的支撐減弱,那么期棉只有微幅下跌的可能性.但目前國內(nèi)對于配額的擔心給市場造成了很大的心理壓力,而今天盤面才真正體現(xiàn)出來下跌的動力.在技術(shù)上,棉花期貨已經(jīng)破位,后期仍有下跌空間.仍然建議投資者多單離場。

　　肖鋒波