首創(chuàng)期貨：1月17日期銅期貨及時評

http://whmsebhyy.com 2006年01月17日 18:48 首創(chuàng)期貨

　　首創(chuàng)銅日評(2006-1-17)

　　銅：現(xiàn)貨緊張格局未改期銅回調(diào)空間有限

　　本周一倫銅收盤小幅滑落，早盤時一度沖至4622.5美元新高。LME三月期銅價收盤報4592.5美元，跌12.5美元。倫銅庫存小幅下降525噸，至101850噸；現(xiàn)貨對三月期銅價升水

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回升至140美元一線。

　　滬銅今日出現(xiàn)沖高回落行情，盤中振蕩加劇。早盤銅價低開后繼續(xù)在新多買盤推動下快速沖擊新高位，但隨后空頭主動拋盤的陸續(xù)進場，加之多頭獲利意愿繼續(xù)顯現(xiàn)，銅價緩步下滑，并在下午盤開盤之后演變成6、7百元的跳水行情，但尾盤再度回彈至開盤價附近報收，除主力合約滬銅603收盤持平于44640元外，其它合約收盤均出現(xiàn)200元以內(nèi)的跌幅。滬銅總持倉受601交割因素影響，繼續(xù)大減8千余手，遠月合約小規(guī)模增倉。成交持平。

　　隨著倫銅到期日的臨近，市場波動有所加大，但由于近期庫存增幅明顯下降，導(dǎo)致到期日前空頭交割能力依然不足，故倫銅現(xiàn)貨升水重新上揚，這成為近期支撐銅價的重要因素。

　　滬銅走勢今日出現(xiàn)大幅振蕩，筆者認(rèn)為這與滬銅601進入交割環(huán)節(jié)有關(guān)，該合約此前曾在高現(xiàn)貨升水的拉抬下出現(xiàn)持續(xù)大幅上揚，故在現(xiàn)貨市場上周五來顯現(xiàn)疲態(tài)之后，滬銅出現(xiàn)盤中寬幅振蕩回調(diào)的行情應(yīng)在情理之中。

　　后續(xù)行情而言，由于當(dāng)前滬銅投機力量明顯缺失，故市場情緒將主要跟隨現(xiàn)貨市場而動。最新進出口數(shù)據(jù)顯示，中國12月份銅進口量繼續(xù)回落、出口量大幅上升，這導(dǎo)致銅凈進口量大幅下滑。精銅、陽極銅及銅合金凈進口量僅為3.8萬噸，僅相當(dāng)于10月份的一半，大約相當(dāng)于前9個月平均水平的 1/3。由此不難理解，滬銅近一個多月來的持續(xù)上漲！由于目前隨著內(nèi)外盤比價的快速回升，現(xiàn)銅進口基本處于略低于成本線的水平，貿(mào)易環(huán)境較一個月前明顯好轉(zhuǎn)，但考慮進口時滯，預(yù)期春節(jié)前后現(xiàn)貨仍將保持相對緊張的態(tài)勢，現(xiàn)銅價格仍有望保持堅挺，并對滬銅繼續(xù)構(gòu)成支撐。

　　而外盤方面，LME期銅持倉持續(xù)上升的態(tài)勢顯示，基金做多銅市場的熱情不減。隨著近期內(nèi)中國進口銅需求預(yù)期上升，倫銅庫存上升的壓力不會很大，客觀上將成為銅價的有利支撐。技術(shù)上，LME三月期銅在進一步?jīng)_高之前短線有望延續(xù)強勢整理，回調(diào)支撐位在4550至4570美元之間。

　　操作建議：

　　仍然保持看多思路，建議空單宜逢低離場，短線多單暫觀望。

　　首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波

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