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東華期貨 陶金峰
昨日國儲再次競拍9.2萬噸儲備糖，但是依然未能擋住白糖自去年以來不斷上升的勢頭，鄭州商品交易所新上市不久的白糖期貨也幾乎全線大幅漲停，白糖期貨可能就此拉開了大漲的序幕。
導致目前國內外糖價大幅上漲的主要原因之一是國際食糖的供不應求。不久前國際糖業組織(ISO)預估2005/2006制糖年全球的食糖產量將在2004/2005制糖年的基礎上增加527.5萬噸，達到1.49699億噸的歷史最高水平；而全球食糖消費總量將在2004/2005制糖年的基礎上增長2.11％(增長率略低于2004-2005制糖年的2.12%)，達到1.50714億噸的水平(原糖值)，2005/2006制糖期的供給缺口量將有101.5萬噸。隨后在2006年1月發布的月度報告中，國際糖業組織又稱由于受到巴西中南部地區減產的影響，估計本榨季全球的食糖需求量將比產量高出150--200萬噸，供給仍存在缺口。
2005年以來國際糖價不斷上漲，截至1月16日，紐約11號國際原糖3月合約期貨價格再次漲到了15美分以上，較去年同期上漲了73%左右。但是與NYBOT11號國際原糖的歷史價格相比，目前國際糖價并不算高，1974年11月曾經漲到66.5美分的歷史高價。業內有關專家認為國際糖價回升到30美分以上才比較合理。
近期影響糖價上漲的另一因素是國際原油價格的居高不下。食糖的主要原料甘蔗不但可以提煉白糖，而且還可以生產酒精。國際油價的不斷上漲，也使得利用甘蔗生產酒精變得更加經濟實惠，特別是在全球最大的甘蔗糖生產大國------巴西。據巴西圣保羅州蔗產農工聯盟(Unica)估計2005/2006制糖年巴西將拿出1.784億噸甘蔗用于生產酒精(包括無水酒精------與汽油混合用、含水酒精------單純酒精燃料用、中性酒精------工業原料)，比例從2004/2005制糖年的49%提升到52%，而制糖用蔗量則從2004/2005制糖年的50％下降到48％。制糖用蔗量減少將意味著巴西食糖產量的增長可能小于預期，也意味著國際食糖市場來自供需緊張的壓力在短期內仍難以得到緩解，糖價上漲也就順理成章了。
我國制定的國儲糖規模應在160多萬噸左右，實際儲備僅僅為90萬噸左右，元月份國儲兩次共拍賣18.4萬噸白糖，相對我國白糖年消費1100萬噸而言，可以說是杯水車薪。實際上，兩次拍賣價格并沒有有效降低國內白糖現貨價格。5日平均競拍價格為每噸4557.9元，最高價為每噸4640元，最低價為每噸4490元；16日平均競拍價為4558.68元/噸，最高價4740元/噸，最低價4500元/噸。相反，16日國內產區白糖現貨價格不降反升，且成交很少，市場觀望氛圍較濃。其中，廣西南寧站臺價4500元，上調50元，暫無成交；昆明倉庫價4460元，上調80元，小量成交。
綜上所述，在各種因素影響下，國內外糖價仍將保持上升勢頭，預計鄭糖主力合約SR605近期將輕松突破5000點大關，而6000點的阻力位在一季度也將受到強有力的沖擊。
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