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外盤走勢:
倫敦金屬交易所基本金屬漲跌不一，期銅盤中下跌，走勢比較疲弱，尾盤上漲扳回部分跌幅，但收盤仍低于前一交易日，場內交易終盤報收于4543美元，下跌了25美元，成交量為80683。國際銅市場在昨晚的交易中繼續回落,多頭清算令銅價測試支持位,智利國家銅業公司的工人罷工沒有對昨日的銅價提供支持,市場沿著自身的運行規律整理. 。美國11月份對
中國的貿易逆差出現收窄,令美圓受到鼓舞而大幅反彈,金屬從中受到壓力,同樣,美國就業數據的壓力也令銅價走弱.美國11月對中國貿易逆差達到184.9億美元,10月為逆差205.2億美元。由于其他鋅鋁的強勁,銅價在尾市有所回升。
市場消息:
工業集團表示，2005年智利銅產量可能達到530萬噸，預計2006年產量將超過該水平，因為私人礦業部門產量加大。智利國家礦業協會(Sonami)在其月度報告中稱，2006年產量預計增長6%至560萬噸。智利是世界最大的銅生產國，Codelco是世界最大的銅生產商，每年平均產量在180萬噸。2005年智利銅產量下降因為生產商轉向提取更多的鉬，2005年鉬價格高漲。主要礦業的產量也下降，因礦石品位下滑，以及罷工和地震給產量帶來影響.Sonami表示，2006年產量增長主要是因為私人礦業產量增加，其中包括Candelaria、Cerro Colorado、Collahuasi和Escondida銅礦。
美國菲爾普斯道奇公司(Phelps Dodge Corp.)表示，大幅調降第四季度盈利預估70%以上。分析師稱，受銅價保護計劃和一系列特殊項目影響,且銅和鉬的產銷量低于預估。該公司為全球第二大銅礦生產商。
市場分析:
銅礦企業由于利潤的誘惑,銅產量的增加是正常的,消費的增加是推動牛市的主導力量,同時,由于銅礦的投入到產出需要相當長的時間,因此在牛市當中,通常產量在增加落后于消費的增加,從05年智利產量減少就可以得出上述結論。而Codelco對06年的利潤預期來自銅價的上漲,顯然不是來源于產量的增加。Phelps Dodge Corp在牛市運行中同樣出現了產量減少的現象,說明在本論牛市中,仍然不能寄希望于產量的增加來改變供需關系的緊張,需求的變化是根本。短期內,市場的上漲沒有發生逆轉,銅價繼續運行在上升通道當中,龐大的持倉預示市場動力仍然充足,庫存雖然上升到10萬噸,但與不斷增加的持倉相比,仍然顯得渺小,市場總體上仍然處于上升當中,強勢運行沒有改變,上升目標亦沒有改變。技術上，銅價昨日以小陰線收盤，由于下跌幅度較小，期價仍未觸及10日均線的支撐，雖然銅價出現兩個陰線但由于下跌幅度小期價目前離前期歷史高點仍然較近，銅價隨時可能繼續上漲，再創歷史新高。
美爾雅期貨研發-李昌文
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