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滬膠周四再次強勢突破19000整數位置，買盤信心充足，后市繼續看高一線。主力0604合約早盤以18860報開，盤中價格一路增倉上行，尾盤價格報收在19115，全天成交84494手，增倉2360手。
從技術面看，滬膠保持上升速率，整體格局運行良好。技術指標方面，rsi(14)指標穩步上移，而KDJ指標高位鈍化，顯示強勢獲得保持；如果從波浪理論的角度理解，目前行情運行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，符合前期對高點突破的預期，上方空間再次被打開；而均線系統則以多頭發散排列，短期均線給予價格直接支持，可以考慮把止贏設置收緊至10日均線處。此外，日膠指數本周保持上漲勢頭，逼進前期高點，此次再次沖擊紀錄高點的勝算率大為增強，關注日膠近日走勢，未來有望打開上方空間，繼續維持看多思維。
基本面方面，年初供應憂慮和買興復蘇限制價格的下方空間。國內有限的資源不足以支持新膠上市前的巨大供應缺口，雖然買盤并未完全改變對高價的謹慎態度，但價格回落將會激勵觀望買盤，國內供應商亦持貨觀望，等待更佳出售時機。上海市場今日標一膠報價18550-18600元/噸，價格上漲150-200元/噸左右。多數膠商暫停報價，等待市場的進一步明朗。從海南省農墾總局獲悉，根據海南農墾的最新生產進度，截至2005年12月底，在遭受百年一遇的旱災和32年一見的臺風災害后，海南農墾2005年全年共生產橡膠161792噸，比2004年減產71436噸，降幅30.6%。 海南農墾橡膠產量要恢復到2004年23萬噸的水平至少需要五年時間。因此，在即將開始的第十一個五年計劃時期，海南農墾不得不花費巨大精力投入到災后恢復生產中，而2006年將是最為艱難的一年，預計全年產量也將不容樂觀。近期，泰國天氣依然不利于割膠，對近期的行情有推動意義，但是減產已經定性了。隨著現貨的不斷消耗，未來價格有望加速上漲，空頭風險將會繼續積聚。
綜合以上的分析，隨著現貨價格的啟動，期價有望加速上攻，逢回調可以考慮加倉。操作上，繼續持有0603合約在17470附近補回的中線多單，下方支撐不斷提高，逢短期回調可以考慮加倉，收盤價跌破18500區域離場。
鑫國聯期貨 江洋
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