創(chuàng)元期貨：1月12日國內(nèi)期貨及時評

　　倫銅面臨高位回調(diào) 鋁價走勢穩(wěn)健

　　隔夜倫銅并沒有承接前日漲勢繼續(xù)創(chuàng)造新高，而是在高位出現(xiàn)了一定的調(diào)整，期價在4600美金之處還是有進一步整固的需求，因此市場的面臨短期回調(diào)的壓力，我們一直都說倫敦的銅價已經(jīng)不是簡簡單單的供求市場，資金領(lǐng)導(dǎo)是目前牛市不可缺少的內(nèi)因之一，在目前多頭市場當(dāng)中，我們看到盡管LME銅庫存周二增加4075噸至100475噸，三月逆差價也再次減至

112.5美金，但是市場并沒有顧及到此，市場走勢仍然強勁，市場的看多氣氛非常濃重，維持多頭思維。

　　昨日滬銅依舊延續(xù)了最近幾日的漲勢，市場的逼倉仍在繼續(xù)，我們看到現(xiàn)貨合約持倉仍在1萬多手，相當(dāng)于3萬噸的銅現(xiàn)貨，這對于貨源緊張的空頭來說是非常大的壓力，截止到昨日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格本周上漲幅度達(dá)到2375元即漲幅 5%,這主要的原因還是在于 2005年年底現(xiàn)銅進口匱乏及消費商在國內(nèi)新年假期之前備貨，因此我們預(yù)計，在本月15日之前期價還將在沖高，多頭仍可持有。

　　隔夜三個月期鋁于綜合晚盤報每噸收報2342/2347美元,周二收報2344美元。倫鋁走勢依舊穩(wěn)健。國內(nèi)滬鋁再次變得較為活躍，成交量又一此開始超過滬銅，但是期價的上漲動能還是不足，但是我們說市場在出口形勢的變化中，仍會逐步走好。

　　創(chuàng)元期貨 林瑋清

　　原油庫存出現(xiàn)減少 油價小幅反彈

　　上海燃料油周三低開高走，成交有所放大，再現(xiàn)貨價格小幅走高的帶動下，期價再度返回3100上方。不過，目前市場整體仍顯沉悶，預(yù)計將會維持振蕩走勢。主力604合約報收于3118，上漲11點。

　　由于原油庫存出現(xiàn)減少，周三NYMEX原油期價出現(xiàn)反彈，不過由于主要成油品即餾分油與汽油的庫存均呈現(xiàn)利空，因此限制了原油期價的反彈。主力2月合約結(jié)算價上漲0.57美元，報63.94美元。

　　周三EIA公布的上周美國石油庫存周報顯示，美國原油庫存減少290萬桶，至3.187億桶，而先前市場預(yù)期其減少僅為30萬桶。由于原油庫存的減少幅度大大高于先前預(yù)期，加之美國煉廠集中的海灣沿線其原油庫存降幅最為明顯，從而激發(fā)市場買盤介入，推升期價走高。不過，報告同時也顯示上周美國餾分油庫存增加490萬桶，至1.338億桶，而汽油庫存增加450萬桶,至2.088億桶。兩大油品庫存的增幅均遠(yuǎn)大于市場的預(yù)計。此外，由于天氣因素仍然對于原油形成利空作用，更加導(dǎo)致了

　　后期走勢，原油受庫存減少的影響，期價出現(xiàn)反彈，不過成品油庫存的利空限制了這一反彈幅度，預(yù)計氣溫仍將是左右期價的主要因素。國內(nèi)方面，期價圍繞3100這一整數(shù)位，近期展開反復(fù)爭奪，現(xiàn)貨市場仍是主導(dǎo)期價走勢的關(guān)鍵，預(yù)計將繼續(xù)保持盤整的走勢。

　　(創(chuàng)元期貨 喬良)

　　國內(nèi)交易仍顯沉悶 振蕩走勢還將延續(xù)

　　鄭棉周三平開低走，市場主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)換為605合約，受國內(nèi)將增發(fā)進口棉配額消息的影響，盤中各合約出現(xiàn)減倉下行。主力605合約報收于15430，下跌50點，全日交易區(qū)間仍然較小。

　　周三NYBOT棉花繼續(xù)維持窄幅振蕩走勢，各合約漲跌互現(xiàn)。主力3月合約下跌0.16美分，報收于55.43美分。市場目前正在等待即將公布的USDA月度供需報告，以指明走勢方向。

　　美棉今日由于正在等待定于周四公布的USDA月度供需報告，因此市場交易區(qū)間較為狹小，投資者再報告出臺之前均較為謹(jǐn)慎。目前市場格外關(guān)注中國對于棉花的進口狀況，預(yù)計周四即將公布的USDA月度供需報告將會指明后期走勢方向。鄭棉主力合約雖然跟隨外棉走勢，振蕩走高，但市場成交仍然較為沉悶，市場主力合約全日的交易區(qū)間始終較為狹小。并且這種局面已經(jīng)持續(xù)了有相當(dāng)一段的時間，而隨著國內(nèi)將增加對于進口棉的配額，預(yù)計市場的觀望氣氛將會進一步加重，畢竟目前外棉對于國內(nèi)市場的沖擊作用不容忽視。因此，也就出現(xiàn)了美棉基金持倉持續(xù)擴大多頭，上周美棉基金凈多持倉擴大1萬多手顯示基金對于后期美棉的態(tài)度正在逐步轉(zhuǎn)變，反觀國內(nèi)市場，期價始終再窄幅區(qū)間之內(nèi)振蕩，市場成交較為沉悶。預(yù)計后期這一局面還將持續(xù)，盡管美棉可能會逐步走強，但國內(nèi)的振蕩走勢預(yù)計還將持續(xù)。

　　后期走勢，美棉市場目前靜候USDA月度供需報告以指明走勢的方向，預(yù)計報告公布之前市場交易難以活躍。鄭棉市場成交清淡，窄幅區(qū)間盤整走勢難以打破，預(yù)計繼續(xù)維持振蕩走勢。

　　(創(chuàng)元期貨 喬良)