新紀元期貨：1月12日連豆早盤評論

　　連豆：賴以上漲的基礎(chǔ)消失，基本面壓力再度凸顯

　　隔夜外盤在投機性賣盤不斷涌現(xiàn)的情況下，導(dǎo)致回落幅度再度擴大，外盤3月合約最終以589美份報收，期價再度下跌5美分。結(jié)合內(nèi)外盤的表現(xiàn)來看，外盤自1月4日創(chuàng)反彈高點后已經(jīng)連續(xù)四日回落，在前三個交易日中，內(nèi)盤除9日外均呈現(xiàn)出低開增倉高走的盤面，可見多頭力量一直在極力推動期價走強，盤面大有主力托市意味。然而從盤后公布的持倉則顯

示主力空頭在增持空單，多頭則較為分散，由此不得不讓我們想到多頭力量多來自于散多所為，考慮到當(dāng)前市場因庫存壓力巨大，禽流感大有東山再起之勢，同時散多資金沒有統(tǒng)一的操作計劃，也很難形成合力推動期價走強。如此看來，期價上漲將存在一定的難度，當(dāng)然作為投資者也應(yīng)該考慮到外盤已經(jīng)持續(xù)回落40余美分，內(nèi)盤也同樣積累了一定的跌幅，短線技術(shù)指標(biāo)給出了超賣信號，反彈隨時都有可能發(fā)生。因此建議投資者在內(nèi)外盤技術(shù)指標(biāo)沒有修正前，可以短線參與，待修正后再考慮拋空操作。

　　回顧一下內(nèi)外盤自12月初底部反彈以來，首先是由于禽流感趨于緩解以及技術(shù)上超跌導(dǎo)致爆發(fā)性反彈，隨后又受到來自市場傳言有關(guān)投機基金入駐農(nóng)產(chǎn)品以及南美預(yù)期干旱天氣等利多因素作用，使得內(nèi)外盤反彈得以延續(xù)。而目前的氣象預(yù)報機構(gòu)DTN稱，預(yù)計1月9日當(dāng)周周末阿根廷將普遍降雨，雨量可達2英寸，大部分降雨將在周五和周日之間出現(xiàn)。因此，未來5天阿根廷大豆和玉米種植區(qū)的天氣情況都將改善，此外巴西輕度旱情基本屬于正常。截止目前可以說當(dāng)前南美天氣干旱警報基本解除，至此唯一利多基本面被及時的降雨轉(zhuǎn)化成了利空。而基金方面截止目前其持倉也基本是多空相當(dāng)，沒有明確方向。由此可見導(dǎo)致內(nèi)外盤大豆續(xù)漲的根基發(fā)生根本性的變化，基本面全球大豆豐產(chǎn)、庫存上升以及需求受阻等利空方面的壓力再度凸顯，期價的下行也就自然在情理之中。

　　近日在

　　此外將于北京時間1月12日21點30分公布的美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物年度產(chǎn)量、供需和季度谷物庫存報告，繼續(xù)存在利空。從目前眾多分析預(yù)測機構(gòu)平均預(yù)測來看，美豆產(chǎn)量的平均預(yù)測為30.65億蒲式耳，較上個月的30.43億蒲式耳有所提高。在結(jié)轉(zhuǎn)庫存上由于截止當(dāng)前本年度的美國大豆出口一直維持在相對低的水平上，即將公布的農(nóng)業(yè)部報告極有可能再度提高美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存，達到4.5億蒲式耳左右的水平。面對如此高的產(chǎn)量和庫存壓力，估計任何資金都會對此望而生畏，徹底打消推高豆市價格的想法。　

　　綜合來看，當(dāng)前豆市賴以上行的基礎(chǔ)——南美旱情和基金入駐暫時得以消除。而利空禽流感卷土重來和全球大豆豐產(chǎn)造成庫存壓力沉重等利空再度成為市場的主要壓力，壓制行情下行。因此在市場沒有新的利多消息出現(xiàn)的情況下，建議投資者可以采取傾向拋空操作。

　　新紀元期貨總部研發(fā)中心　車勇