美爾雅期貨：元月11日國內期貨評論

　　短線整理之后,市場將可能繼續上行

　　外盤走勢:

　　倫敦金屬交易所基本金屬漲跌不一，期銅在北京時間15點上海期銅收盤之后突然大幅上揚，最高摸至4600上方，后逐漸滑落，場內交易尾盤再次走強，終盤報收于4573美元，下

跌了6美元，成交量為113935。國際銅在周二的交易中再度刷新歷史記錄,基金再度進場推高銅價,codele的罷工繼續為銅價提供支持。而歐洲經濟的增長也令市場對今年的消費狀況充滿信心,目前來看, 對于國際銅市場繼續保持強勢運行,并測試上方4620美圓的觀點得到了市場的驗證,而后期銅價將進一步上漲的基礎。

　　市場消息:

　　Triland:智利CODELCO的繼續罷工; 技術性指數基金的繼續買盤; 和也再創新高的金價的影響等. 場內看到來自歐洲消費商活躍的點價買盤。

　　全球最大的銅生產商--智利國有Codelco公司表示，將不會和罷工的合同工人就獎金問題進行協商。合同工人提供了公司一切從廚房到運輸的服務，他們于上周開始罷工，要求公司支付一筆與銅價猛漲有關的獎金。公司在其網站上發表聲明稱，公司拒絕無條件的就獎金或其他形式的經濟支付同工人進行談判。Codelco公司曾表示罷工短期內不會影響產量。

　　贊比亞礦業部長Kalombo Mwansa表示,預計2006年成品 銅產量將上升至60萬噸,2007年繼續攀升至75萬噸,受新投資項目和現有銅礦擴產推動。他說,2005年銅產量可能達到50萬噸,低于55萬噸的目標。分析師稱罷工、事故和燃料短缺造成目標落空.　"今年我們希望生產60萬噸, 2007年產量將提升至75萬噸.未來很光明。

　　經濟數據:

　　上周一系列經濟指標向好，暗示未來六個月德國經濟將有所改善。剛剛公布的1月ZEW投資者信心指數也是一個積極因素。預計德國IFO預期指數將改善，盡管不算重要數據，但預期指數應會反應經濟景氣改善。這意味著德國經濟持續復蘇，06年開始經濟增長勢頭強勁，不僅在德國，而且在歐洲其他國家也是如此。在以中國為首的主要銅消費國繼續保持強勁的同時,歐洲經濟的整體走強無疑是對今年總體運行起到支持作用,因此市場反應較為樂觀.銅價在達到了短期的上升目標位之后,受到庫存升逾10萬噸的影響而承受了一定的壓力,在現貨升水開始回落的情況下,銅價也出現了一定的下跌。

　　市場分析:

　　智利CODELCO的繼續罷工令市場對這個全球最大的生產國的產量感到擔心, 在全球經濟處于上升期,消費仍然保持強勁的情況下,產量的變化對銅價的影響自然就是市場所注目的中心,而技術性指數基金的買入則推動了銅價走高, 雖然Codelco表示罷工不會對影響銅產量, 但一旦罷工曠日持久,則難免會嚴重影響生產,而且按照以往的應驗,罷工時間越久,參與的人員越多,則必將對銅價施加影響。同時,市場流傳著中國取消進口銅關說2%已經采取進口許可證的消息,由于進口成本的減少,中國可能改變由于國儲局擾亂市場所帶來的進口受阻,消費企業身受其害的現狀,進口將得到漸漸的恢復,對于國際市場而言被示為利好,銅價也從中受到支持。

　　短線看,銅價在如期抵達上方目標位之后,出現了小幅回調,但是由于市場的總體向好的基調沒有改變,強勢運行仍然將持續。總體而言,銅價在達到短期目標之后,現貨的壓力開始顯現,市場出現一定的回撤,但上升的總基調不會改變,在短線整理之后,市場的下一個目標位已經指向了4740美圓一線。如有疑問，請盤后致電027-85746489 QQ:77006276咨詢。美爾雅期貨研發-李昌文

　　今日天膠走勢同日膠發生了明顯的背離，國內日間震蕩較為劇烈，多頭離場觀望現象比較明顯。日膠上午震蕩走勢，下午一路拉升，收中陽線，在日膠強勁的走勢下，國內沒有形成下跌, 但是國內橡膠近期有回調的要求，建議多頭投資者暫時離場觀望，另外提醒投資者注意，春節長假將至，市場有可能出現劇烈的波動，投資者應該謹慎對待風險。資金的安全永遠都是第一位的。

　　美期： 飛天

　　價格踏空調整 “傳說中”的配額小露尖刀

　　對昨天高開收出一根陰線，加上成交量連連萎縮難見活躍，短期又有可能面臨區間調整，今日鄭棉依然維持弱勢整理走勢，主力4月平開后，價格一路順勢下滑，剛開盤不久的多頭平倉盤頻頻打壓期價，均線平滑向下，最低探至15290，尾盤報收于15295，全天下挫60點，累計成交17392，較前一天減少近5千手，持倉減少3192張，共計27314。

　　基本面上，提醒各位投資人注意的這幾天關于配額的消息，首先是據稱，目前至少近50%的輸美

　　因此，短線的操作盡量避免此輪盤整，多頭頭寸在未向下破位(4月在15220;5月在15350)確認時，也還可繼續持有。

　　美期研發部： 王荃

　　缺乏利多刺激 連豆震蕩回落

　　盡管連日里CBOT盤面急劇下挫，連豆市場在多頭積極拉升之下均在盤中保持高走行情。但終因不堪外盤重負，連豆盤面本日收陰。主力合約a0605開盤2710，最低下挫2701，最高2722，收于2711。全日成交188088手，持倉較上日溫和增至307754手。

　　相對前期火爆的豆粕盤面，本日連豆價格表現相對穩定切略強。從連豆與豆粕持倉本日內一增一減的態勢觀察，不排除資金流向大豆市場的可能。連豆價格跌破2720一線后，資金入場護盤跡象明顯，總體來看，盤面后期有望在震蕩中尋找支撐位置。

　　基本面，貴州地區日前發現禽流感疫情，

　　美國盤面受南美天氣改善再度下行，目前跌破600美分。從技術圖形上來看，590美分一線得失較為重要。基金方面當前亦保持謹慎態度，交易相對冷清。市場雙方均在等待明晚出臺的報告數據對價格進行指引。

　　操作上建議暫行觀望。

　　美期研發 顏豪