上海中期：滬銅繼續高位震蕩重心穩步抬升

http://whmsebhyy.com 2006年01月11日 15:51 文華財經

　　上海期銅周三繼續高位震蕩但交投重心穩步抬升。受周二LME等國際金屬市場期銅再創新高的行情影響，連日來不斷創新新高的滬銅今日早盤仍慣例出現了震蕩反復走勢，快速攀升一度受壓快速回落，但不久很快轉為平穩的震蕩盤升行情，午后銅價維持了上整理走勢，但重心緩緩抬升。收盤時大多仍有百多元的漲幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0603合約）報43760元，較周一收盤上漲500元。現貨月0601合約上漲元報元。

　　LME金屬市場周二基本金屬期貨觸及新高, 盡管后市失去部分上漲動能,但因受到投資基金購買拉動,長期上漲趨勢幾無停止跡象。三個月期銅觸及每噸4625美元的紀錄高點,晚場綜合交易收報4573美元,下跌6美元。

　　COMEX期銅周二收高,由于揮之不去的供應憂慮、基金買盤持續，指標期約升至新高。支撐市場的因素主要是智利國有礦產企業Codelco非工會工人進行了持續不斷的罷工,但該公司表示罷工短期內不會影響生產。

　　滬銅交易商稱，國際銅市收盤走強再創新高的走勢，繼續鼓舞滬銅市場多頭人氣。盡管連日來滬銅也不斷創出新高，但今日早盤平開之后，銅價也僅僅出現了短暫震蕩反復，很快銅價又轉為穩健的盤升走勢。現貨銅價的居高不下對滬銅形成了支撐作用，臨近到期摘盤的滬銅0601合約繼續與現貨價格靠攏，成為近日每日走勢最強、漲幅最大的合約。

　　全球最大的銅生產商智利Codelco的部分工人罷工,這一爭端的存在導致了市場供給中斷的可能,而目前實貨庫存僅能滿足全球數日的需求。

　　一位資深交易商表示,在周二LME銅價脫離高位之后出現了一些了結獲利，但期銅沒有大幅回落,市場仍很熱絡。

　　BaseMetals.com分析師亞當斯認為，新年以來基金對金屬顯露新的買興,看來金屬價格還將上揚,不過仍難以從基本面論證價位的合理性。涉入市場的資金規模抑制了價格下跌，但只有修正確實發生之后我們可能才會明白市場本性。金屬價格可能隨時會下滑,不過持續的強勢表明壓頂的機會寥寥。

　　我們認為，供給憂慮繼續為國際銅市市場提供支撐，而國內國內現貨市場的緊張狀況也是支持銅價上漲的積極因素。在過去二三個月，由于國內外價差的倒掛，每進口一噸銅最大的虧損可達近6000元，致使進口幾乎處于停滯。而國內最大的冶煉廠江西銅業在12月的停產檢修，也一定程度上影響了國內的供應。而且一月下旬將面臨中國傳統春節長假，下游加工消費企業需要采購備庫，所以現貨價格很難出現較大的下調空間。

　　從技術角度上看，盡管近兩年來持續漲勢，但就短線而言LME期銅仍處于穩健的震蕩盤升走勢。鑒于處于歷史高位的銅價，以及可以繼續看好的中短期市場趨勢，操作上宜控制好持倉比例。

　　現貨參考價：46000-47250元/噸，較周二上漲120元。

　　LME/SHFE期銅比價43870/4591＝1：9.5557（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡洛益

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